ミネベアミツミ(株)【6479】の掲示板 〜2015/04/27

短信の数字をザっと見ましたが、儲かっているし、BSスリム化も図っています。

以下数字の概要。

（１）収益性
ROEは14%→17%へ。
日本企業は8%くらいが普通。
ROEはROAと財務レバレッジの積となる。
ROAは高い方が好ましいが、財務レバレッジは自己資本比率の逆数であり、高いことが必ずしも好ましいわけではない。
財務レバレッジを下げつつ、ROE上昇を利益拡大で達成したことは、評価すべき。

　　　　　　　表１．ミネベアROE

　　　　　　　　　　26年3月　　　26年6月
ROE_　　　　　　　　14.4%　　　　17.2%
ROA　　　　　　　　　5.6%　　_　　7.1%
財務レバレッジ_　　257.3% 　　　　241.9%

そのROAは売上高純利益率と総資産回転率に分解できる。
両指標とも好転している。

　　　　　　　表２．ミネベアROA

　　　　　　　　　26年3月　　　26年6月
ROA　　　　　　　　　5.6%　　_　　7.1%
売上高利益率　　　　　5.6%　　_　　6.9%
総資産回転率　　　1.00回/年　　1.03回/年

（２）キャッシュフロー
税引前利益が89億円(前年同期30億円)と好調だったため、営業キャッシュフローは、93億円(60億円)となった。
投資キャッシュフローは、①．有形固定資産購入による支出が前期同期△49億円から△69億円に増えた、②．子会社・関係会社売却で22億円の収入。③．定期預金の預け入れ／引出で5億円の収入(△17億円)・・・と言った要因から△49億円(△71億円)となった。
その結果、フリーキャッシュフローを41億円生み出した。
一方で、借入返済39億円と配当18億円などで、財務キャッシュフローは△58億円となった。
稼いだお金以上に返済を進めたことは、次項の有利子負債の推移でもわかる。

　　　　　　　表3.ミネベアキャッシュフロー

　　　　　　　　　　　　　　　　(億円)
　　　　　　　　　25年6月　　　26年6月
営業CF(1)　　　　　　　53　　　　　82
投資CF(2)　　　　　　△71　　　　△40
フリーCF
(1)+(2)　　　　　　　△18　　　　　41　
財務CF　　　_　　　　△78　　　　△58
為替換算差額_　　　　　　8　　_　　△2
合計　　　　　　　　　△88　　　　△20

（３）有利子負債
キャッシュフローでもふれたように、有利子負債を2.8%減らした。
また、現金預金相殺後の有利子負債の総資産比も20%台に近づき、財務健全性へのケアが見てとれる。

　　　　　　　表４．ミネベア有利子負債

　　　　　　　　　　　　　　　(億円)
　　　　　　　　26年3月　　26年6月
短期借入金　　　　　487　　　　446
年内長期借入金　　　152　　　　159
短期リース債務_　　　　2　　　　　1
社債　　　　　　　　100　　　　100
ワラント債_　　　　　77　　_　　77
長期借入金　　　　　667　　　　661
長期リース債務_　　　　2　　　　　2
有利子負債合計　　1,489　　　1,447　(△2.8%)
総資産　　　　　　3,812　　　3,894
有利子負債
総資産比　　　　　39.0%　　　37.1%

　　　表4-附．ミネベアネット有利子負債

　　　　　　　　26年3月　　26年6月
現金預金　　　　　　386　　　　359
現金預金控除後
有利子負債　　　　1,103　　　1,087
同総資産比　　　　32.2%　　　30.8%　(△1.4%)

EPS69.60円に対し株価1,227円で、PERは17.6倍。
電産はEPS250.18円、株価6,790円で、PER27.1倍
のれんと有利子負債が増え続け、BS肥大化に陥っている日本電産よりPERがかなり低いことから上値余地があっても・・・。