日本再生可能エネルギーインフラ投資法人【9283】の掲示板 2020/01/31〜2022/08/31

証券アナリストレポートより

スポンサーグループが日本再エネインフラ投資法人の TOB 発表
日本再エネインフラ投資法人（9283）のメインスポンサーおよびオペレーターであるリニューアブル・ジャパン（9522）は、同社に対し TOB を実施し、同社を非公開化する方針を発表した。
TOB 価格は 115,000 円であり、12 日終値に対するプレミアムは 10.6％。買付期間は 5/13～6/23、買付予定数の下限を 133,732 口（所有割合 66.67％）と設定。
同社は TOB に関して賛同の意見表明及び応募推奨を発表した。

TOB の背景としては、政策や制度変更等による外部環境の変化が大きいことが挙げられる。
脱炭素化のスピード加速により、再生可能エネルギー発電所の売買価格が上昇し、物件取得の難易度が上がっている。
また、出力抑制の増加により、同社のポートフォリオ構築方針（出力抑制無制限発電所の割合の上限を 30％とする）に合致する発電所の範囲が狭くなっている。
加えて、P50に基づく賃料保証によるオペレーターの逆ザヤのリスク増加や、FIT 制度からFIP 制度・Non-FIT 売電への移行により、オペレーター及び同社にとってビジネスモデルや賃料スキームの見直しが必要になっている、などがある。
本TOB 発表で、インフラ投資法人が保有する太陽光発電所の価値顕在化や投資口価格上昇などにつながるか注目したい。