武田薬品工業(株)【4502】の掲示板 2022/12/01〜2022/12/13

>>531

利子負債の返済について(長文・数字の羅列で陳謝)

23/3期予想　純利益3,070億円(配当2,800億円、自己株等で外部流出。返済原資にならない)
24/3期予想　純利益2,980億円(同じく、返済原資にならない)
19/3期　有利子負債5兆7,510億円…a (シャイアー買収時の決算)
22/9期　有利子負債4兆7,366億円…b (円安により帳簿価格は22/3期より増加)
ａ－ｂ＝1兆144億円(ほぼ非中核事業・アリナミン等の事業売却資金を充当、当初のスタンス)

22/3期の数値
有利子負債の完済
設備投資1,860億円…① 減価償却5,831億円…② 有利子負債4兆3,455億円…③
③/(②－①)＝10.9年

経常(正常)運転資金を考慮
棚卸資産8,531億円…④　売上債権6,964億円…⑤　仕入債務5,162億円…⑥
経常運転資金＝④＋⑤－⑥＝1兆333億円…⑦
要返済(設備資金相当)有利子負債＝③－⑦＝3兆3,122億円…⑧
⑧/(②－①)＝5.7年

②－①＝3,971億円の全額を返済原資にすると、今後とも不可避な買収案件に社債発行・借入・株式交換等が必要となる。
よって、純利益が返済原資とならない現状では、経常運転資金を考慮しても10年程度(推測、毎期2,000億円程度の返済・無理のない返済)はかかるのでは？

(設備資金が5～10年で完済できると言うことは、全く問題のない債務といえる。しかし、市場の評価はそうでは無い様子)

今期5,000億円削減し、債務圧縮を加速させるとの報道もあり、3Ｑや今後の決算を注視したい。
要は、決算書に反映されることが必要と考える。