(株)サンテック【1960】の掲示板 2018/11/09〜

総会に出席してきました。

この会社の昔を知っている身からすると、随分変わったな…という感想です。

社長は本心では変わっていないのかも知れませんが、世の流れとして、上場企業はROEを向上させ株主還元を強化しなければいけないという事は、さすがに理解しているようです（苦笑）。

銀行出身の副社長は優秀で、2名の社外取締役も、それなりに役割を果たそうという意識を持っている様に見受けられました。

決算説明会資料のQ＆Aにも書かれているように、ROEを上場企業の最低限の義務である5％以上に向上させなければいけないので、これ以上株主資本は増やせない、という認識を経営陣が持っている事が、今日の質疑でも再確認出来ました。

ただでさえ株式の流動性が乏しいのに、これ以上流動性を低下させる訳にはいかない為、自己株式の取得は、当面は銀行の保有株をToSTNeTで取得するやり方で行われる筈です。今日の質疑では、銀行は政策保有株の売却意向があるので、取得は可能だという趣旨の発言がありました。

そして、ここから先は私個人の想像ですが、銀行や生損保等（大株主10位には3行しか載っていませんが、11位以下にも存在します）の持株を全て買い取った後は、株主還元としての自社株買いが難しくなるので、配当の水準を大きく上昇させる事になるのではないかと思われます。例えば、5年後には、配当が50円といった事も十分有り得るでしょう。

この大前提は、今期予想の様な利益（EPS75円）が出せる事です。100％を越える株主還元をするつもりは無さそうなので、配当と自己株式の取得額は、当期利益の範囲になるでしょう。

しかし、ROEが低いままでは経営陣の責任問題になるという認識も持っている様なので、上場企業の平均よりは低い水準ではあるものの、ROE5％までは何とかして持っていこうとはしているように感じました。

ROEによる経営の規律付けが成される事がいかに重要かという事が、改めて良く分かります。