NEXT NOTES 韓国KOSPI･ベアETN【2034】の掲示板 〜2019/08/06

みんなおはよう(ヾ(´・ω・｀)
ワイ氏です。

最近はこの板もコメントが増えて、嬉しく思ってます。
出来高同様、実際のホルダーや関心を持たれる方が増えてるんでしょうね。結構なことです。

また、この板は知的水準が高く、大人の社交場になってるのも特徴だと思います。意見を戦わせても炎上しない。感情的な汚い言葉も少ないと思います。

ワイ、たまに情報提供的なコメントを投稿してるのですが、今回は皆さんの知見に期待して、ご質問をさせつ頂ければと。

ワイ、業界人で個別が出来ないので、こういう商品を買ってるんですが、古い人間であること、数学がとことん苦手で知識が中２で止まっていること、により、以下の疑問につき、結論が得られません。

非常に根本的な話で恐縮ですが、このあたり明るい方、分かりやすく教えて頂けると幸いです。

最近、たまに話題になっていますが、本ETNの商品性や、為替による減価などに関するご質問です。

では行きます。

当ETNの設定は2013年ですから、1997年のアジア通貨経済危機や2008年の韓国通貨危機など、大きなイベントを経験していません。従って、過去の実例などを参考にしながら、今回起こるであろう大きなイベントの影響を想定してみたいと思います。

事例として、前回2008年の韓国通貨危機を取り上げたいと思います。

韓国通貨危機のおさらい(2007～2009年)
2007年世界同時不況
2008年9月米国サブプライムローン問題表面化
リーマンブラザーズを支える出資を約束していた韓国産業銀行が、突然出資を見送り、9/15リーマンブラザーズ破綻
↓
2008年10月からウォン急落、通貨危機に
↓
米国とのスワップ締結が奏効し危機脱出

為替:2007/10高値899.50→2009/3安値1598.65、
下落率43.7%
株価:2007/11高値2085.33→2008/10安値892.16、
下落率57.2%
株式の下落率の方が大きいが、ウォンの下落、減価率も相応。

素朴な疑問。円換算したkospi200先物指数ですから、
長い期間を取れば、株価は6割近い下落となりながら、通貨安の同時進行により、獲得リターンは、最大でも13.5%に留まるということでしょうか？

kospiベアの商品性(金利は無視する)
「円換算したkospi200先物×(－1×前日比変動率)」
が対象指標とのこと。

左の項は分かりやすいかと。その時点のレートでkospi200先物指数を円換算し表示するのですね？

ですが、
×の右項の意味合いが今一つ不明なのです。
①－1と、インバースゆえ負の数を掛けている点
②長い時点の比較でなく、前日比の変動率を都度掛けている点
③左項の通貨と右項の株式では、ボラティリティが異なるであろう点。統計では、通貨に対して株式のボラティリティは3倍くらいだったと思います。
つまり、同じ1年で半値でも、１日１日途中経過の影響等があるのか？それとも長い期間で半値という結果に収斂してしまうのか？ということです。
上記①から③あたりがポイントかと思いますが、思索が進みません。ワイの限界です。

韓国は、財務体質の悪さ、輸出依存型経済、ウォンというソフトカレンシーの信用のなさ、等により、通貨危機に見舞われる危険が高い国ですね？

ましてや、頼みの綱の半導体事業を発端に、我が国と経済戦争が始まってしまった。外交もうまく行ってないので、スワップ等の準備も乏しい。

今後あの国に試練が訪れるとすれば、やはりまずは金融危機が起こり、それをきっかけにして、実体経済の危機が起こる可能性が高いと考えています。

そうなると、株価下落の他に、通貨ウォンの下落が考えられます。もちろん株価下落が大きければ、利益も大きくなりますが、通貨安による利益の抑制も考えられます。その影響度を知りたいなあ、というのが、ご質問の趣旨です。

通貨やETFの商品性、数学的思考に強い皆さん、ワイに知識を授けて頂けませんか？

また、今回のお題は、ワイだけでなく、皆さんと共有すべきものではないか、と考えています。

ご返信お待ちしてます。

よろしくお願いします(ヾ(´・ω・｀)