ソフトバンクグループ(株)【9984】の掲示板 2017/10/04〜2017/10/06

>>1201

市場は、ハイテク企業における日本のハイテク企業の持分の価値を過小評価しているようだ。
〜によって

ジャッキー・ウォン

世界最大のテクノロジー投資ファンド、ほぼすべてのモバイルデバイスに対応するチップデザイナー、そして日本の大手通信会社を経営する価値はありますか？そうではないが、ソフトバンクについては、市場は考えているようだ。

日本のハイテク企業は、さまざまな投資をあまり認知していません。東京上場企業の市場価値は約890億ドルで、中国の電子商取引大手のAlibaba、米国の通信事業者Sprint、Yahoo JapanのWebポータルの3つの上場企業の合計価値1570億ドルの43％を下回ります。

確かに、ソフトバンクは約800億ドルの純負債を保有していると、ドイチェバンクは見積もっている。しかし、これを3つの上場株式の価値から除外し、その他の資産は、紙面でわずか12〜13億ドルにしかならない。

ソフトバンクは昨年、英国に本拠を置くチップデザイナーARMを含む資産の質を考えれば、低いと思われる。ソフトバンクは昨年、同社を320億ドルで買収した。WeWorkやチップメーカーNvidiaなどの企業に投資してきた930億ドルの技術基金であるVision Fundも運営しています。ソフトバンクは、ファンドの資本の約30％を拠出しており、ファンドの管理および業績報酬も得ています。



SoftBankグループ会長兼CEOの孫正義氏は、2017年9月20日にニューヨークで開催されたフォーラムで語ります。写真：epa-efe / rex / shutterstock / EPA / Shutterstock

最も重要なことに、ソフトバンクは、日本の電気通信事業にキャッシュカウを持ち、昨年、フリーキャッシュフローで50億ドルを生み出しました。そのユニットだけで700億ドル近い価値があるとJefferies氏は見積もっている。

確かに、ソフトバンクは、アリババの26％の株式のような資産を売却することは複雑で、大きな税金徴収を伴うため、純資産に対する割引で長い間取引してきた。それでも、この割引は、今年多くの人が広がった。投資家は、ソフトバンクが米国で別のメガ獲得をするためにさらに負債を抱える可能性があると懸念した。ウォールストリートジャーナル、ソフトバンク、 83％所有のスプリントは、米国のケーブル会社Charter Communicationsを買収することを検討している。

しかし、それは最終的な結果ではないかもしれません。もう一つの可能​​性は、SprintがT-Mobileと合併できることである.T-Mobileは、戦略的な意味合いを持ち、財務的にもSoftBankの方が有利な取引である。

ソフトバンクは、投資家が賢明な選択肢を追求してリスクを冒すのが理にかなっているような深いディスカウントで取引しています。

書き込み JACKY.WONG@wsj.comでジャッキー・ウォン

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