ソフトバンクグループ(株)【9984】の掲示板 2023/08/20〜2023/08/22

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MSTファイナンシャルでソフトバンクを担当するアナリスト、デビッド・ギブソン氏は、目論見書に記載されている中国リスクは市場の予想よりも大きく、中国顧客からのライセンス料の支払いが悪化していることも警告していると述べた。
同氏は「これらのロイヤルティ収入は下半期に圧力を受けており、アームの長期的な成長に対する懸念が高まっている」と述べた。

アームのビジネスは、中国とワシントンの間の緊張の高まりによってすでに揺さぶられている。 米国の輸出規制により一部の最先端チップ設計の購入が妨げられている中国企業は、ライバルの低コスト設計を使ってチップを製造する動きを強めている。

アーム・チャイナの所有権をめぐる複雑さも危険信号である。 追放された合弁会社の元最高経営責任者アレン・ウー氏は、同社に対して多数の訴訟を起こしており、株式の約15％を依然として掌握している。

アームはIPO申請書の中で、中国の裁判所が現地パートナーに不利な判決を下し、アーム・チャイナのガバナンスや管理構造の変更を強制した場合、ウー氏とその関係者らが起こした「いくつかの訴訟」が依然として「重大な悪影響」を引き起こす可能性があることを認めた。

( 🔼 フィナンシャル・タイムズ 8月22日 )


🐱アームチャイナにガバナンスが利いていない、旧経営者との訴訟、中国当局の手続き遅延という嫌がらせ。不安やゴタゴタを抱えたまま、ARMとSBGは見切り発車で上場申請に動いている。
目論見書によって、ARMが大きなチャイナリスクを抱えると知ってしまった投資家たちは、当然｢ARMの価値はディスカウントされるべき｣と考えるだろう。
現在なお続いているアンカー投資家との交渉にも影響を与えるものと思われる。