(株)ハチバン【9950】の掲示板 〜2015/04/07

いくつか気付いたり、気になった事を。独り言だし、長文でござい。

1．リンガーハットサイドがTOBを検討しているのはほぼ間違い模様
リンガーハット・ハチバンが日経の記事に対して開示した「本日の一部報道について」という内容を見ると、ほぼ同一の内容となっている。
ただ1点だけ違う点があって、ハチバンサイドだけ、「また、本報道に関して検討したこともなく」とある。朝一・同時刻に両社が報道した事を考慮すれば、リークから本日の一部報道についてという開示内容も、全て両社が予め決めた上でやった事かと。

とすると、リンガーハットではTOBを検討していて、ハチバンでは「取締役会として」正式に検討していないという状況かと。（リンガーハットからTOBの提案を受けて、株価算定書等の取得等はこれからだよという事かと。）

2．年内の解釈
これが正直よくわからない。
素直に解釈すれば2014年内となるけど、そうするといくつか疑問が残る。
1点目は、かなり先の話なのに、この時期にTOBの詳細な内容（予算・上限等）について決められるのかという点。2点目は、報道にあるように業務提携を発表した後、TOBをやるというやり方をやるとすると、やり方があほ過ぎるような。。。（業務提携後、株価が高騰したり、業績が改善すると、TOB価格が予算通りいかなくなる可能性がある）3点目は、リンガーハットの中期経営計画の件。2月の発表は、恐らくリンガーハットの中期経営計画として発表がなされるものと思われる。（今策定中との事なので）とすると、持株会社化うんたらという点も含めて開示するはずで、どうしてもハチバンの資本的な扱いについて開示せざるを得ないような気がするようなしないような。。。

じゃー年内の解釈を「年度内」、つまり3月20日と考えるとすっきりするけど、そうなるとTOB規制上の問題が出てくる。（最短でも20営業日必要）
3月20日から逆算すると最短の20営業日としても、2月20日迄に発表しなければならない。（翌日から開始と）。但し、決済日に所有権が移転すると考えるとそれよりも前（17日位？）が限度のような。

脱線するけど、もし2月に発表がないとすれば、少なくとも6月の株主総会が終わる迄はTOBはないかと。株主構成を見ると、絶対的な大株主がいないので増配リスクが出てくるので。

3．最大50億円が本当であれば、TOB価格は最低でも520円位
上限なし・50億円で計算すると、（自己株除けば）TOB価格が1株あたり344円となる。これは過去の株価・株主構成を見るとありえない。

で、上限を付与するとすれば、全部買付義務の絡みで3分の2が上限となる。
これは自己株除いて3分の2なので、計算すると、TOB価格520円となる。