(株)戸上電機製作所【6643】の掲示板 2018/07/19〜

ここのIRは表面的で実態がわかりにくいのだが。
一連を追ってみると、
・電力会社 の 再エネ受入れ最適化設備投資 向けの粗利が良かった
・その特需が終わりつつあり剥落
・新規開拓で一般分野への拡販も成功している
・しかし特需ほどの利幅はなく利益は補い切れず
といった様子に見える。

実際、経常益が急伸し始めたのは 2014年（H.26）辺り。
こりゃ太陽光割合が本格的に急増し始めた時期だ。
それまでは、経常益で 200～500M 水準が続いていた。

地力も上げているし、その水準までは剥落しないとしても。
経常益 2,000M や 3,000M といった水準は、あくまでその特需に由来する業績だったと見る。

足元の数字で見るとかなりの割安っぷりだが。
特需が剥落し終える経常益水準はもっと下なのではなかろか。（700～1,200M 程度を妄想）

経営が特段悪いわけではないだろう。（ただ、IRは実態をよりわかりやすく伝える姿勢であるべきだが）
微量ショート継続でしばらく行く。