(株)東芝【6502】の掲示板 2015/09/12〜2015/09/14

増資の心配について

先週発表された決算書をご覧になった通り自己資本比率の悪化は大きなものではありません。
フリーキャッシュフローも右肩上がりで急回復。これだけ健全な財務状況では増資の必要性は考えられません。

万々一、構造改革に伴う減損／リストラ費用がある規模で発生し、どうしても手当てが必要になる場合、「増資」では無く自身の身を切るでしょう。何故なら不適切会計で市場と株主に大迷惑をかけたことで、損失のツケを株主に支払わせる「増資」というスキームは選択できないからです。

自身の身を切るとは有価証券の売却、不動産の切り売り、給与カット等、東電が巨額増資前に行ったパターンです。
その位の努力を見せてからでなければ市場も株主も納得しないのは自明の理。

ＫＯＮＥ社、トプコンの売却で１，６００億円以上の手当てをしましたが、その他有価証券を多数保有。また１４０年の歴史ある会社の不動産は相当なもの。あと数千億円は捻出余地があります。

東芝は自力再生が出来る体力が十分にあります。どんな事があっても自力で再起を果たすでしょう。

各社コンセンサスが通期で過去最高の利益予想を示している通り、構造改革をしなくても今期の収益力は劇的に回復します。構造改革をやるとさらに将来の収益力が増してきますが、そのリストラ費用を株主に負担させることは考えられません。