サイボウズ(株)【4776】の掲示板 2016/03/30〜2017/04/07

>>875

今期配当額修正予想 8.83円。
逆算すると、2016年度のクラウド売上は約40.5億、第4Qのみで1,164百万ということでしょう。
クラウドはストック収益ですから、今後契約数が全く伸びないと仮定しても、
　1,164×4＝4,656(百万円)
今年度はこれにどれだけ上積みできるか、という話になりますが、第4Q売上額はそれ自体過去最高なのはもちろん、前年同期との差、前四半期(3Q)との差、いずれも過去最高の「増額幅」です。
ちなみに、上積みゼロの数字(4,656百万)でも配当換算10円超です。四季報の2017年度配当予想「8.8～9円」がいかにありえない、間抜けな数字か分かります。（決算資料もろくに読んでないと思われる。）

クラウド配当を継続するのか？
売上が増えてもその分投資にまわしてたら、配当負担が大きすぎるというのはその通りですが、そもそも「当面続くであろう投資モードでも配当を出す」ための施策として経営者が自発的に決めたルールです。「やっぱしんどい」と言う理由で数年で撤回するでしょうか？
私は逆に、クラウド配当の支出分くらいは利益を出して行くことを目指すのだろうと考えます。
2016年度は販管費の2億増を吸収して営業利益が8億増えました。2017年度、仮に売上87億なら、販管費を5億増やしても営業利益はさらに2億上積みして6億円確保できます。
サイボウズが中長期的に目指すとしている売上高経常利益率10％という数字もすでに見えていますし、実現されればクラウド配当は最終利益でほぼカバーされるでしょう。配当のルールはこうした中期的な見通しの上で決まっているはずです。