GX NASDAQ100・カバード・コール【2865】の掲示板 2024/05/01〜

>>6

この銘柄をホールドしてるだけでは、5000万ぽっちではFIREできませんよ。

なぜなら、この銘柄は高い分配金（オプション売却代金）の代わりに、一定の条件では元本部分が棄損し、収益力が低下する仕組みになっており、時間がたつにつれジリ貧になるからです。

実際に、この銘柄（QYLD）とQQQ（Nas100）の年率平均リターン（分配金込み、ドル建て）を比較しても
１年 QYLD 13.38% / QQQ 32.51%
３年 QYLD 3.59% / QQQ 8.58%
５年 QYLD 6.55% / QQQ 18.28%
と、インデックスに劣る結果になってます。

なお、QYLDは上の５年の期間で、毎年10％強の分配金を吐き出しながら、23.5%ほど基準価格が落ちてます。

分配金は、年率9~12%位の範囲で、同じような相場なら同じくらいの利回りになりますので、基準価格が23.5%低下するということは、1口当たりの分配金も23.5％くらい低下するということになります。
（イールドはだいたい一定だが、元本が減るので受取額も減る）

もし、分配金を一切再投資せず、全部使い切っていたらなら、基準価格に比例して月々の分配金の額も低下し、そのうち生活も成立しなくなることになります。

>>6

どうも、カバードコールがどういう仕組みで、どういうデメリットがあるか分かってない人がここでも多そうなので、S&P500カバコの方で書いた説明をこっちにも書いときます。

以下、S&P500をNasdaq100に読み替えてください。
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この商品は内部的には、S&P500の金融商品（ETF・先物等）を保有し、同時に、同額のコールオプション（満期日にあらかじめ決められた権利行使価格で買う権利）を売る ということをやってます。

その結果

A，満期日に権利行使価格まで値上がりしなかった場合（値下がりを含む）
→市場価格より権利行使価格が高いので、コールオプション購入者は権利行使しない
→売り手（この商品側）は、S＆P500現物を保有したまま、コールオプション売却代金の利益を得られる（厳密には代金から税金が控除される）。

B．満期日に権利行使価格を超えて値上がりした場合
→市場価格より安く買えるので、コールオプション購入者は権利行使する（場合が多い）。
→売り手は、（権利行使価格＋コールオプション売却代金）を得られるが、S＆P500現物を引き渡す義務を負う。
→元の状態に戻すためにはS＆P500現物を上の（権利行使価格＋コールオプション売却代金）で再購入しなければならない。足りなければ損失発生。

と言うことになります。

以上の説明がちんぷんかんぷんだって方のために平たく言うと、
このETFは、「あまりS&P500が上がらないとき、又は下落したときは、S&P500連動ETFより少しだけお得だが、S&P500が値上がりしすぎると（値上がりすればするほど）、S&P500連動ETFより損をする仕組みになっている」 ということになります。

そして、おそらくこの商品ではオプション料部分が、月々の分配金減資となっているんと思いますが、その場合、上のBのケース（一定額以上値上がりした場合）だと、損失発生により信託財産に欠損が生じて、信託財産が保有するS＆P500現物の数量が減少する仕組みになっています。

一定期間一定割合で、必ず減っていく というものではありませんが、オプション行使されるとほとんどの場合、損失で信託財産の保有株式が減少し、次期の収益力が落ちますので、タコ足配当ファンドと似たようなデメリットがありますので注意した方が良いと思います。
（損失が確率で出る点、損失が一定でない点が違う）

あと、目に見える信託報酬はほどほど水準になってますが、オプション取引手数料や、S＆P500金融商品側のコストも発生しますので、数字に出ない隠れコストはかなり大きいはずです。

なお、隠れコストの実績値は、運用報告書や決算書で運営会社が、貸借対照表や損益計算書等でコスト資料を出していれば、自分で計算して算出できます（まっとうな運営会社なら出している）。