(株)アイ・エス・ビー【9702】の掲示板 2019/05/21〜2019/07/01

とあるアナリストの見解からの抜粋です。

このアナリストの言う通り米国でも景気
動向に関わる指数が別に良い訳ではなく、
トランプのツイッターでの発言に株価は
右往左往させられているだけだと思います。

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2019年9月18日のFOMCで利下げが
発表されるという結論になります。
これは上のCME FedWatchに示された
タイミングと一致しているわけです。

さて、普通、我々は「利下げ」
と聞くと「株式は買いだ！」
と考えがちです。
しかしこの定石があてはまらない
局面もあります。

それは長い景気拡大の最終局面で
連邦準備制度理事会（FRB）が
利下げした場合です。

実際、前回の利下げが行われた
2007年8月に「利下げは買いだ！」
と飛びついたら、たぶん損していた
はずです。
なぜなら、株式市場はその2ヶ月後の
2007年10月にピークをつけた
のみならず、
2007年12月には米国経済はリセッション
入りしているからです。

前々回の利下げが行われたのは
2000年12月でした。
このときも「利下げは買いだ！」と
飛びついたら、損していたはずです。
なぜなら株式市場は既に2000年8月
にピークをつけて下げ基調でしたし、
リセッションは2001年3月に到来
したからです。

このところ債券が凄い勢いで買われて
います。投資家は安全資産に避難して
いるのです。FFレートの先物は2019年
の9月18日のFOMCでの利下げを示唆
しています。
経験則的に言っても、それは妥当な線です。

実際に利下げが発表されたとき、
自動的に「利下げは買いだ！」という
結論を出さないでください。
なぜなら長い景気拡大の最終局面で
行われた利下げは「売り」である
ケースが多いからです。