(株)ヴィレッジヴァンガードコーポレーション【2769】の掲示板 〜2015/04/07

>>8047

１株資産は２２６４８７円ですが、資産の中身を見てみると資産３１１億円のうち商品が１９４億円を占めています。
手元流動性を考えてみると、キャッシュ＋売掛金＝５１億円しかありません。
買掛金＋未払金＋有利子負債＝１１４億円もあります。
『黒字倒産』という物が存在するように、自己資本比率と利益剰余金しか見ていないと実際の資金繰りは分かりません。
手元流動性を確認する癖をつけておけば、破綻する企業の株を長期投資してしまう、といった失敗は無くなります。
たな卸資産の収益性の低下による簿価切り下げをしていますし、ここの商品を見ていると、商品の価値が簿価よりもいくらか低めに見積もった方が良いと思います。

権利落ち日以降どう動くか分かりませんが、ここは空売り出来ないので権利落ちを狙ったハゲタカを狙い撃ちにする踏み上げ相場はありませんし、商品券やクオカード、図書カードなどとは違って使い勝手の悪い優待ですから、そういった優待に比べると価値は低めに見積もった方が良いのでは？

ここは中間配は無いから、優待発表前の株価＋7000円＋市場全体上昇分1000円＝87300円が妥当なラインではないかと予想します。
個人的にはこの価格を大きく下回るような買っても良いし、上回ったままなら様子見しようと思います。