日本ホテル＆レジデンシャル投資法人【3472】の掲示板 2021/06/24〜

　よくわからないね。スポンサーの大江戸が債務超過でそのホルダーがハゲタカ外資ファンドであることは、昨日今日ではなくリートが上場した2016年時点からのこと。その後の株価形成は当然このバックグラウンドを織り込んでのことでしょう。今更なぜ新オーナーが引き続き外資のローンスター云々の理由で大幅下落するのか？ベインが温泉経営など全く興味なく、利益第一に考えていずれ大江戸を売却することは、十分わかっていたはず。
　そもそも12月以降大江戸の株価が低迷していたのは、ベインの売却先が決まらず、金融機関の信用不安からリファイナンス関係のリスクが出たからでしょう。もし、このまま売却先が決まらなければ、最悪2月の大規模リファイナンスが不履行になる可能性もあった。この時点で売却先が資金力のあるローンスターに決まったのはものすごいポジティブサプライズのはず。確かに、ローンスターも利益最優先のハゲタカファンドだが、ある意味ドライで利益にならない案件には絶対投資しない。大江戸の温泉施設再生のノウハウとオペレーションを評価してのことでしょう。実際にコロナ禍の中、大江戸の収益は改善傾向にある。
　今後確かに固定賃料の見直しで分配金が大幅下落する可能性はあるが、ひとまず最悪のシナリオは逃れた。株価が6万円前後では絶好の仕入れ場でしょう。