野村不動産マスターファンド投資法人（旧）【3285】の掲示板

今回の合併の目的の一つはNOFの不良資産の処理とみた。800億のノレンが発生。つまり、時価よりも800億高い値段で引き取ったことになる。合併時点で8400億の資産規模だから、1割は高く買ったことになる。

ノレン償却費用で当面バタバタするだろうが、規模の大きさで吸収する算段(逆に言えば、NOFではできなかった）。償却費部分の分配で分配金の水準維持する算段だけど、確か償却費の60％が上限のはず。効果は限定的だよね。

償却費を分配してしまうと、資金が減ってファイナンスも頻繁に発生するだろうし（GLPの運営を参照）、株主は野村流の「負け増資」には注意が必要だね。

一方で、同時に発表された上質小型オフィスビル（PMOシリーズ）などをこれからも買い入れれば、資産内容は良くなっていくだろうし、やっと展望が開けてきたかな。

１年後どうなっているか、楽しみ(笑)。成長シナリオが確認されれば、20万台は通過点だろうね。


野村に頭の良いのがいれば、一旦ここでNOFの含み損を処理しておいて、物件入替もしながら暫く凌いで、いずれまた、オフィス、住宅、物流に分割して再上場、なんてシナリオを書いているかも。そうなれば、二度美味しい。

もっとも、野村に又騙された、と臍をかむ可能性もあるけどね。