(株)力の源ホールディングス【3561】の掲示板 2019/12/31〜2020/08/14

中国香港の影響さらに分析してみました．有価証券報告書によると，中国・香港のロイヤリティは「売上高に一定の料率を乗じた額」です．売り上げが減れば，ロイヤリティも減ります．これを念頭において，2Q決算短信を見ると，かなりまずい状況のようです．2Q説明資料によると，予定する2020年3月期通年のセグメント利益の前年度からの増分予定は，国内店舗運営+33百万，海外店舗運営+138百万，国内商品販売+59百万，その他-1百万，本社コスト-35百万の合計+193百万です（あくまで予定です）．一方この利益増の予定に対して，2Qの決算短信にあるセグメントごとの利益増はというと，国内店舗運営の利益増は-30百万，海外店舗運営の利益増は+37百万，国内商品販売+23百万，その他+16百万で，全社費用を調整した後の営業利益は56百万の増でした．つまり国内店舗は利益増どころか利益減で一方，海外と物販とその他で，ある程度の利益増を出せたということです．今後中国の売り上げ減とロイヤリティは確実に減少するでしょう．ただし，もっとも2/10発表の3Qは12月までですから，新型肺炎の影響はまだ出てこないはず，顕在化するのは4Q本決算です．