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ブリティッシュ・アメリカン・タバコ【BTI】の掲示板 2024/02/02〜2024/03/21

買収の簿価の評価減は、これらの資産を売却した場合にBATが得るであろう価値の現実的な調整である。

しかし、実際にはBATはこの事業を売却するわけではない。

その為、単にペーパー上の資産価値調整にとどまり、会社のキャッシュ・フロー創出に重大な影響を与えることはない。

そして、BATのような事業にとって、簿価は意味のある評価指標ではなく、むしろ、投資した資産から何を得ることができるかを検討することが重要である。

収入を生み出す資産(この場合はブランドのようなもの)の経済的価値は、時として市場価値よりもむしろキャッシュ・フローを生み出す能力と密接に結びついていることがあり、簿価の調整は、資産の継続的な実際のオペレーション上の実績と必ずしも一致するとは限らない。

原則、可燃性タバコは、新たな投資を必要としない事業である。