エネクス・インフラ投資法人【9286】の掲示板 2023/11/29〜

インフラファンドの利益超過分配金は、別にタコ配でもなんでもない。

まず、インフラファンドが施設を取得すると毎年の減価償却費が発生する。ただし、会計上の話しであり、実際にお金が出ているという訳ではない。これはREITもそうだけど、インフラの場合は特に土地の価格が安いので会計における減価償却費の割合が大きい。

この費用は普通は設備の修繕費などに充てられるけれど、発電所はそれほど維持コストが掛からないので、ファンドには手元に現金が残りがち。その余ったお金のうち何割かをルールに基づいて投資家に還元しているだけ。還元せずに内部留保が溜まりすぎると上場廃止基準に抵触しちゃうしね。

タコ配は「分配金を出すために資金を切り崩している」だけど、利益超過分配金は「資金が余ったので分配する」なので、目的からして異なる。

これ、ファンド側はずっと言っていることだけど知らない人が多いというか、その道のプロですら「タコ配に注意！」とか言ってたりして、すごくびっくりする。