ジャパン・ホテル・リート投資法人【8985】の掲示板 2020/03/13〜2020/04/07

JHR直近短信のほうを眺めてみました：
https://www.jhrth.co.jp/file/term-5916b240bb5550c94e98a08d33067e985e2ab751.pdf

信託預り敷金及び保証金 4,593,946
預り敷金及び保証金 1,041,016
あるので、56億円敷金（約2.5か月分の家賃）があります。

次に損益分岐点が知りたいのですが、以下を仮定します：
変動賃料をとっている物件に関して
固定賃料＝経費（利子＋減価償却費＋固定資産税＋修繕積立）×（１＋小さい定数C）
これは、ホテル経営をもしリートとオペレータに分けずに考えたとき、最低限必要になる部分を固定に回したというイメージです。また小さい定数Cの分があるので、固定賃料だけでも少しはリート側の利益になるというイメージです。

変動賃料をとっているＨＭＪ12ホテルについて考えます：
p.7　
ＨＭＪ５ホテル
通 期 7,546（GOP） 3,351（GOP基準額）
に下の7つのホテルデータを足すと：
ＨＭＪ12ホテル
通 期
GOP 14,801
GOP基準額6,991＝（3351+700+468+442+650+550+360+47で計算）
6691./14801 = 0.45206404972636983987568407540031078981
なので、利用率＊単価（REVPAR）が今の45%まで落ちると変動分なし。
だが、オペレータはこの水準でもやっていけるということ（つぶれない）。

p.13 HMJ12ホテルから改装中の２つを除いたデータ
客室稼働率通期 87.1%
なので、もし客室単価が同じままなら、
稼働率40％ならホテルとしては（C＝０であったとしても）利益が出ていることにはなります。他のホテルではどうかとか考えていませんが、稼働率40%なら全然大丈夫と思います。