マジェスティ ゴルフ(株)【7834】の掲示板 2018/02/21〜2019/01/15

モーツァルトは現在32.6%を所有しており、今回のTOBで18.4%を買い付けて合計で51%にする狙いです。
残り67.4%の中から18.4%を買い付けるので、仮に全株主が応募するとすると、
18.4/67.4 = 27.2%（3割弱）しか295円で買い取ってくれないことになります。

また、TOBの資料の中に株式価値について以下の記述があります。
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以上の各手法において算定された当社株式１株当たりの株式価値の範囲はそれぞれ以下のとおりであります。
株式市価法： 201円～222円
株価倍率法： 203円～219円
DCF法： 220円～263円
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仮に本来の株式価値を220円、TOBで買い取ってもらえる割合を3割とすると、
(295円 * 0.3) + (220円 * 0.7) = 242.5円
が現在の期待値となります。

もっとも、全株主がTOBに応じるとは思えませんし、これは保守的な見積もりです。
個人的には、現在の株価水準ならTOBに応募した方がお得に思えます。