ＪＦＥホールディングス(株)【5411】の掲示板 2022/03/23〜2022/03/26

>>972

なかなか厳しい見立てですが、誤解を招く表現をされている箇所がありますね。
例えば「製品価格の値上げより原材料コストが勝れば、来期は売れば売るほど逆ザヤになる」という部分は明らかに間違っています。正しくは、「・・・が勝れば、来期は今期と比べ売り上げた製品1単位当たりの利ザヤが縮小する」です。
ご指摘の通り、来期は在庫評価益が減少する事は確かなので、この点では業績面でマイナス要因です。だからこそJFE経営陣も再三強調しているように、コストアップを理由とした製品価格の値上げに現在注力している訳であり、それは今後とも継続される見通しです。しかも、周知のとおり業界環境は追い風である事は間違いなく、想定超の売上増により、来期はご指摘のように大幅減益という事にはならないのではないかと考えています。
今期決算が、「在庫評価益のみの下駄を履いた」好決算というのは、かなり偏った見方だと思いますよ。株価がこれだけの高配当でも伸び悩んでいる原因が、ご指摘の内容も一部ある事は否定しませんが、需給面や機関の思惑など他の理由による面が大きいと思います。