品川リフラクトリーズ(株)【5351】の掲示板 2015/04/29〜2019/11/12

>>968

減配のリスクは，そんなに大きくないと考えている。

2019年に10株を1株に併合しているので，その前の配当額は，10倍で換算する必要がある。
見返してみると，2014年ころまでは，5円（併合後換算50円）配当をしていたが，2015年ころから徐々に配当を増やし，昨年は135円。

この傾向は，むしろ今後も続く可能性が高いと思う。

根拠としては，
１．自己資本比率が着実に上がっており，ネットの有利子負債も減少しているなど，財務改善が進み，配当余力が増している。
２．過去を見ても極端な業績のブレがなく，現在程度の配当額であれば，十分に維持していけるだけの基礎的な収益力がある。
３．株主還元の強化という日本株全体の方向性の中での動きであり，この会社の気まぐれ的な動きではない。
４．これは想像だが，おそらく，当面は大規模な設備投資の予定がない。

唯一気になるとしたら，今年は，減益が見込まれており，下方修正もあり得ること。
ただ，今までの収益のブレからして，下方修正があるとしても，減配するような大きな規模にはなりにくいと考えている。

また，これは個人的な印象だが，一定の収益を継続して上げている会社が財務改善を背景に配当を少しずつ増やし始めた場合，少々の減益では，簡単に減配せず，配当は維持か，むしろ増配ということも多い。特に日本株の株主還元の強化に伴って，その傾向は強くなっていると思う。