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債券は売るべき時、株式へのシフト推奨－13兆円年金基金の運用者

（ブルームバーグ）： デンマークの企業年金基金最大手ＰＦＡの最高投資責任者、カスパー・ローレンセン氏は、債券を売るべき時だと考えている。ＰＦＡは1200億ドル（約12兆円9500億円）相当を運用する。

同氏は「公開株でも未公開株でもいいが、幅広い株式へと債券から乗り換えることをわれわれは推奨し、それに沿ったポジションを組んでいる」とインタビューで語った。

資産運用者はかつて「国債は安全なリスクフリー資産だと教えられたが、今から１、２年後に本当にリスクフリーかは分からない。変化は確実に起こっている」と話した。

ローレンセン氏は新型コロナウイルス不況対策のための巨額国債発行を、債券の魅力が失われた最大の理由に挙げた。この巨額発行は、株と債券が同じ方向に動くという前回の金融危機以降の傾向を反転させたとも指摘。さらに、長期利回りの相当大きな上昇を中央銀行が容認することが今や明白になったと論じた。

「事態の変わり方の速さに驚いている。インフレ期待と金利はもう少し安定していると思っていた」と話した。

年金基金は国債の供給量が「巨大」な状態に備えなければならないと語り、そうした中で株式が唯一の選択肢だとして「本当に代わりになるものはほかにない」と述べた。

原題：A $120 Billion Danish Pension Manager Has Lost Faith in Bonds（抜粋）

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