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独断偏見投資日誌の掲示板
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>>1699
バンクオブアメリカ・メリルリンチのチーフ金利ストラテジスト、大崎秀一氏は、米長短金利逆転の主要因は、景気後退懸念よりもマネーフローだと指摘。
「長期金利がマイナス圏に沈む日欧に対し、米国は下がったとはいえプラス圏だ。
投機的な買いやヘッジ目的の買いなどを巻き込んで長期金利が下がっているのだろう。
米国経済指標をみる限り、本格的な景気後退を警戒させるほどは悪化していない」と話す。
こうしたトレードの背景には景気後退懸念や金融緩和期待があるとみられるが、きょうの超長期債の利回り低下にも、マクロ見通しに基づくトレードというよりも金利メリットなどを見据えたマネーフローによる影響が出ている。
新発２０年債は一時前日比４．０ｂｐ低下の０．０５０％、新発３０年債も一時同５．０ｂｐ低下の０．１４５％まで水準を下げた。
いずれも２０１６年７月以来の低水準となった。
超長期金利低下の一つの要因は、金利スワップによるメリットを受ける海外勢の動きだ。
足元で３０年の円金利スワップ受け／ドル金利スワップ払いで０．８％程度のキャリーを得ることができる一方、１０年日米金利スワップでは０．６％台後半にとどまる。
野村証券シニア金利ストラテジストの中島武信氏は、こうしたトレードについて「３０年のキャリーは２００８年以来の高水準であり、当時は１％超の利下げが行われて、ようやくキャリーがマイナスになった。
今回もしばらく海外勢によるスワップ取引を背景に、日本の超長期債利回りは低く抑えられそうだ」とみている。
rei*****
国債先物は反発で引け、マネーフロー主導の金利低下
2019/08/15 15:18
国債先物中心限月９月限は前営業日比１７銭高の１５４円９１銭と反発し取引を終えた。
１０年最長期国債利回り（長期金利）は同２．０ｂｐ低下のマイナス０．２４５％。
米国で２年債と１０年債の利回りが約１２年ぶりに逆転。
逆イールドは景気後退の前兆との見方からリスクオフムードが広がった。
今回の逆イールドは必ずしも景気後退を意味しないとの見方もある。
逆イールドが発生するときは、通常、金融引き締めにより短期金利が上昇、それが景気を圧迫すると考えられて長期金利の上昇が抑えられる。
しかし、今回は米国が利下げする中での逆イールドだ。
逆イールドを嫌気した株安による逆資産効果で自己実現的に景気後退が起きるリスクには警戒感が必要だが、利下げ自体は景気や株価にプラスだ。