任天堂(株)【7974】の掲示板 2016/09/10

セクターコメント 任天堂 ② 楽天証券経済研究所アナリスト 今中能夫 2016年9月9日

●来期への期待は更に大きい

「スーパーマリオラン」や「ポケモンGO」の5億人が任天堂の業績に及ぼす効果は、今期よりもむしろ来期に本格的に現れてくると思われます。スマホゲームからの課金収入が年度でフル寄与するためです。仮に「スーパーマリオラン」の月間150億円の課金収入が来期も続くならば、これだけで800億円程度の営業利益が期待できます。実際にはグーグルプレイへの配信を考慮すると、これ以上の営業利益になる可能性が十分あります。他のソフトも含めると、楽天証券予想のスマホゲーム営業利益2018年3月期1,200億円は十分達成できると思われます。任天堂製スマホゲームで予想されるこのような好調な立ち上がりは、来年3月発売予定の「NX」に良い影響を与えると思われます。

このように、投資判断を立てる場合には、来期業績見通しが重要になります。これについては、今のところ楽天証券予想について下方修正要因はないと思われます。「スーパーマリオラン」「どうぶつの森」「ファイアーエムブレム」の次に予想されるスマホゲームでは、例えば「ゼルダの伝説」「マリオカート」など有力なソフトシリーズが予想されます（「マリオ」を出すのであれば、他の有力IP（知的財産権、独自キャラクターなど）についても制限はないと思われます）。これらの任天堂製スマホゲームのいくつかは、「NX」とのコンビネーション（キャラクターの相互使用など）などによって、NXの普及に寄与すると思われます。

リスクは、「スーパーマリオラン」の出来具合です。これは、実際にプレイして見なければわかりません。ただし、配信開始まであと3カ月間ありますので、中身を充実させる余裕はあると思われます。

引き続き投資妙味を感じます。