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社債の借り換えですが、8.5%を換算すると、1株あたり年間70円の利息になります。それに対し株主はかなりのリスクを取って1株あたり辛うじて100円の利益を取れるかも不明な程度です。リスクの割にはローリターンと感じますね。

しかも、今回は「満期一括返済」の文言が付いているから、3年後に借り換えできないと、土地資産等を売却してまで返済するかと心配しています。一括返済時に概ね1株当たり800円を要することから、純資産の売却だと評価損が実損になる恐れがあり、帳簿上の純資産が予想以上に減ってしまうのではないでしょうか?

確かにいま現在PBRは0.5倍ですが、半値覚悟で1倍と見なし、現在の株価は妥当な水準だという見方もあります。

大きく上げる日はいつか来ると思うけど、目先は一旦手仕舞いして1800円台で再度inすると思っています。