(株)ＺＯＺＯ【3092】の掲示板 2019/01/24

ZOZO　2019年3月期3Q決算予想

商品取扱高　1000億
売上高　400億
営業利益（ZOZOは経常利益と同値）60億+α

+αの内訳はPBのマイナス分40億を取りやめにすることで
どれだけ戻せるかによる。
但しその場合は4QのPB売り上げ見込み107億分に赤信号発生。

現時点（1/24）での通期経常利益の進捗は

100億/通期400億（コンセンサス予想は通期340億）　

コンセンサスは今期3Qに後140億おねだりしているので
経常未達はほぼ確定か。


以下算定根拠

・商品取扱高について

ZOZOの今期目標は3600億。
前期、前々期の四半期割合はほぼ2：2：3：3。
ゆえに今期の商品取扱高の予定は大雑把に

1Q700億　2Q700億　3Q1100億　4Q1100億

となる。1、2Qの進捗はそれぞれ704億、708億と本業自体は非常に堅調。
また、ZOZOの売上高は前期、前々期ともに商品取扱高の約36％になるので
本業についてはこれを算定根拠とする。

今期はPB事業を含めた「売り上げ目標/商品取扱高目標」が約41％になるが、
PBを除くと約37％となる。

・暖冬の影響について

Fリテイリングの9～11月期の国内売り上げが4.3％減だったので、
ZOZOの3Q（10～12月）の売り上げを4％減とする。
この結果商品取扱高は1100億→1056億。

・PB事業の影響について

PB事業の商品取扱高計画は1～4Qでそれぞれ、

1億　15億　77億　107億

3QのPBの進捗は1/3程度と見積もって（PBの売り上げは販管費との
バーターになるので低めに見積もる分、販管費も大きく減るとみる）、
PB事業の売上は56億減。
この結果商品取扱高は1056億→1000億。
その内、売上高は40％程度とみて400億。

営業利益について

2Qの商品取扱高にしめるZOZOの営業利益は6％なので
3Qの商品取扱高が1000億なら営業利益は60億。

PB事業見直しによる販管費の削減について

2Qの商品取扱高に占める販管費は29％で205億円。
このうちPB事業に関わる額がどれだけあるかは正確には分からないが、
PB用と明記された広告費が31億、よく分からないプロモーション
関連費用の増加が85億とあるので、半分の40億程度を
PB事業見直しで削減できる経費とする。