ソフトバンクグループ(株)【9984】の掲示板 2019/09/19〜2019/09/20

>>585

>米国人からすればソフトバンクの外国人経営者も含めて素人である孫さんと
>ＳＶＦをカモ扱いしているかも

先週SVFが保有株の一部を売却したGuadant Healthの上位株主の保有状況を見ると、SBGはすごく上手く立ち回ってますよ

(Name) (Equities) (%)
SB Investment Advisers (UK) Ltd.　27,850,460　32.5%
Sequoia Capital　7,784,052　9.08%
Khosla Ventures LLC　7,141,498　8.33%

最近の保有状況(SVFが一部を売却する前)を見ると、SVF(SBIAはSVFの管理者(GP)です)は2位Sequoia+3位Khoslaの倍近くを保有しています
このSVFの保有株は2017年5月にそのSequoia・Khoslaから3億6000万ドル(1株単価12.926ドル)で買ったものです

SequoiaとKhoslaは2014年4月・2015年2月・2016年1月の3回にわたって出資しているのでその取得原価を推定することは難しいですが、あくまで私個人の見解としては1株単価4～6ドルではないかと見ています

Early Stageという極めてリスクの高い投資を行ったSequoiaとKhoslaはその保有株の多くを薄利でSVFに売却してしまっています
逆にLate Stageで投資したSVFは僅か2年4ヶ月で13ドル→77ドルという大きな利益を上げています

よくSVFのベンチャー投資のリスクを唱える人は多いですが、期間と利益という考え方をすれば、投資先の事業がどうなるか分からないEarly Stage("Seed"と言われます→芽が出るか分からない)に投資するのでなく(Andreessen HorowitzなどはEarly Stage中心に投資しています）、ある程度上場が見えているLate Stage("Unicorn"と言われます→頭角を現している)に投資とうというのは一定の合理性があると考えます