(株)帝国ホテル【9708】の掲示板 2023/04/18〜

私の考えるホテルの価値は以下の3つ

・ブランド
・設備
・サービス（人材）

私は、むこう5年の帝国ホテルは、設備が古く建て替えで営業苦しくなるが
ブランド価値とサービスの質で挽回して、インバウンドブームに乗じて
単価と稼働率を維持してイケイケの業績が出せると思ってました

蓋を開けてみると、帝国ホテルのブランド価値は外人には訴求しておらず、ただのオンボロホテルと思われている
国内はインフレによる客室価格高騰と実質所得源による贅沢品離れで忌避されている

この結果を見ると、経営陣は投資の時期を見誤ったのだと理解できます
競合他社と同じく、コロナ前に投資を完了させておくべきでした

なぜかというと、コロナ前とコロナ後で建て替えにかかるコストが倍以上違うからです
一時ほどの高騰は落ち着きましたが、コロナ前のレベルに建築価格が戻ることはもはやありえない
今から立て替えを行ったところで、コスト的に競合と張りあっていくのはムリなんですね

このままだとサービス（人材）の質もヤバくなります
競合は低廉に設備更新ができており、稼働率も良いため人件費を引き上げる余力がある
帝国ホテルは設備の古さで敬遠されており人件費を引き上げたところで集客できない、また設備更新のコストが高いので人件費に振り分ける余力もない
人材を競合に取られてしまうのが目に見えている

ブランドの神通力と人材の質で勝負する戦略が完全に崩壊している
経営陣が規模の拡大は目指さず、こじんまりとやっていくといっていたのも頷けます
今から設備投資に手をつけても、もはや完全に手遅れで勝負は決してしまっている

私は帝国ホテルを核の一つにしようかとまで思ってましたが、今回の件で完全に投資対象から外れました
勝てる見込みがないですね

余談として資産株としての帝国ホテルを考えてみます
土地の価格で株価があがるんじゃないかと思っていた時期もありましたが、これはダウトです
地価の上昇が株価に反映されるなら、今頃株価は2倍になっている
京急のオリ株のように、流動性があり、「売却益で株主還元」のようなシナリオが描けるならまだしも、土地の上に実業のハコが乗っているような状態なら収益への貢献は望めない
このままだと高コスト体質で収益性がほぼゼロのあがりもしないさがりもしない株になってしまう
デフレの時代ならともかく、国債金利が1%-2%目指せるような時代に投資価値はないですね