欧米　金融政策の掲示板

パウエルＦＲＢ議長、利下げ開始の先延ばし示唆－インフレ根強く

2024年4月17日

景気抑制的な金融政策が作用する時間をさらに与えるのが適切
インフレ持続なら「必要な限り」金利を据え置くことが可能だ

議長はインフレについて、昨年末に速いペースで鈍化したものの、その後は一段の進展が見られないと指摘。金融当局として、インフレ率が２％の物価目標に向かっているという、利下げに先立ち必要な確信を得るのにはより長い時間がかかる可能性が高いとの見解を示した。

その上で、物価上昇圧力が根強く続いた場合は、金融当局は「必要な限り」金利を据え置くことが可能だと述べた。

「最近のデータがわれわれの確信を深めるものでないことは明らかであり、それどころか確信を得るには想定よりも時間がかかる可能性が高いことを示唆している」と議長は語った。

また、「労働市場の強さとこれまでのインフレ面での進展を踏まえると、景気抑制的な金融政策が作用する時間をさらに与え、当局としてデータと変化する見通しを指針とするのが適切となろう」と述べた。

３月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）のうち、変動の激しい食品とエネルギーを除くコア指数が３カ月連続でアナリストの予想を上回ったのを受け、メッセージのシフトをパウエル議長の発言は示している。

それはさらに、当局者として利下げの必要性が差し迫ったものとほとんど感じていないことを示すとともに、年内に利下げがあるとしても、比較的遅い時期となる可能性を示唆している。

（ＦＯＭＣ）参加者は３月公表の金利予測分布図（中央値で辛うじて年内３回の利下げ見通しを示唆した。だが、投資家が現在予想する利下げ回数は１回もしくは２回にとどまることが先物市場の動向から分かる。

ネーションワイド・ミューチュアル・インシュアランス
金当局者について、「彼らの自信は揺らいでいる」とし、「経済データに基づいて市場が既に織り込んでいることを議長は確認し、強調した」

ブラウン・ブラザーズ・ハリマン

前日のパウエル議長の発言を「タカ派そのもの」と表現。「市場がおのずと金融を引き締めることをＦＲＢは望んでいる。金融環境は緩み過ぎているため、利回り上昇とスプレッド拡大、強いドル、株価の下落の組み合わせが引き締めに必要とされている」