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マーケットの話題）ETF分配金捻出へ売り

2020/7/10付日本経済新聞　朝刊
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決算を迎える上場投資信託（ETF）の分配金を捻出するために運用会社が出す売りが、日本株の上値を抑えそうだ。指数連動型ETFを運用する国内投信は、投資家に支払う分配金の金額を決める基準日を毎年7月上旬に迎える。市場では「ETFの口数が増え、今年の分配金捻出の売りは過去最大規模になる」（みずほ証券の三浦豊シニアテクニカルアナリスト）との予想が出ている。

8日は3000億円規模の売りが出たもようで、日経平均株価は0.8%安で引けた。大規模な売りのなかった9日は反発したものの、10日には4000億円規模の売りが出るとみられ、市場では警戒感が広がる。

分配金捻出の売りは「引け間際に出る場合が多い」（国内証券）とされる。みずほの三浦氏は「確実に売りが出るため、他の投資家は上値を追うのに慎重になる」と語る。

一方、「捻出売りが出る前に利益確定売りを済ませ、一時的な下落を好機とみて再び買いに動く投資家もいる」（三菱UFJモルガン・スタンレー証券の藤戸則弘チーフ投資ストラテジスト）。指数に組み入れられる大型株が軟調に推移するなか、分配金売りへの対応の巧拙が試されている。