(株)エフオン【9514】の掲示板 2017/08/29〜2017/11/08

日経が高値更新が続く中、3月決算を受けての相場動向に一喜一憂しつつ次の銘柄研究。その中でここも11/7に1Qの決算予定ということで、慌てて見直し。前期が良すぎたこともあり、今期ははあまり期待していなかったのですが、会社の予想が保守的と思われることもあり通期でも結構期待できる数字が出てきました。
前期四半期ごとの営業利益の分析を行い、1Qとしては、営業利益で9億オーバー、会社予想28億に対して進捗率30％オーバーの予想です。

昨年度四半期ごとのグリーンエナジー営業利益
　利益 備考
4Q 772 豊後定期点検
3Q 905 1～3月（90日）フル稼働
2Q 573 日田、白河定期点検
1Q 463 7～9月（92日）日田、白河フル稼働、豊後1か月稼働

前期1Qが少ない理由は豊後が1か月の稼働の影響と思っており、この数字に1.3程度を掛けた値を適応して、2Q以降は前期の値を適応すれば会社予想の28億、と考えていたのですが、全然足りない。
1Q（7～9月）は日数で92日あり、稼働日数条件の同じ3Q程度の数字が出るべきなのだが、前期1Qの数字が悪いのか。ここでふと思ったのが、豊後は稼働後フル出力していなかったのでは？との疑問。考えてみれば稼働が8/31でいきなりフル出力というのも、通常ではあり得ないかも。
ということで今期の1Qは豊後フル稼働と思われる前期3Qの900という数字を当てはめて900/2800で32.3%。（日数を考慮すれば＋αがあります。）

こうしてみると、前期2Qの値も4Qに比べ悪い数値に見えてきた。フル稼働まで数か月あったのか？などなど結構出てくる。今期は豊後稼働2か月分だけでなく、豊後フル稼働までのｘか月の上積みもありそう。まずは1Qの数字だが、2Qの数字も重要。あとはB材割合を増やしての利益上乗せがあるのか、それによっては通期で会社予想に対して20％前後の上振れも可能と、今期もとりあえず強気の予想となりました。