9514 - (株)エフオン 2018/12/27〜

本決算の減益を織り込み始めの動き？
スパークスが痺れ切らして売ってくるのと
我慢比べの様相では？
600まで下げてくれるかな？

①米中貿易戦争：
どこかでsettleされる。
確かに結論出ずにずるずるという懸念もありますが、どこかで手打ちしないと米国も困りものです。予算案も同様。チキンレースは考えられない。
②中国の景気減速：
これが一番の懸念でしたが、最近よく話題になるのが、日本がNo.1の座から転落しても世界経済は拡大。日本だけが取り残されただけだよ、という話。
今回、中国の覇権を許さない米国に中国経済はボロボロになる可能性が大。
しかし、当時の日本同様に中国企業はベトナムやヤンマー、中東、アフリカへ拠点を移すだけのことでしょう。
（中国本土の経済は日本同様に10年以上の停滞経済になるかもしれませんが）
③英国のEU離脱問題：
これはヤバいかもしれません。半年間の延期で納まることを期待しますが、EUの人たちに英国人気なく、英国は地獄へ落ちろというスタンスあるのでヤバいかなあと思います。
しかしながら、英国の問題。EU経済圏には関係ありません。むしろ英国から拠点がEUへ流れ込むのでチャンスでしょう。ただし、英国は×。
④日経
なかなか他の株式指数のようなリバウンドになりません。
ただ、時間経過とともに12月の悲観論が終わり、資金が動き出すのでしょう。
⑤エフオン
中期計画の修正発表を待ちましょう。
その時、一年前のレノバ相場になること期待します。

下げ幅が大きかった設備投資関連か電子部品あたりが突破役になると睨んでいましたが、はたして昨日の太陽誘電と今日のパンチ工業の動きを見て確信しましたね。リーマンショックの時と違って総体的には機械・電機製造はそれほど落ち込んでいないようです。キャッシュ比率が高くなりすぎたので、指値を上げてエフオン買い増ししました。ところで↓二人は同一人物かも(笑)

早くも騙し上げの化けの皮剥がれたな。今期は日経の記事通りいよいよ人手不足の影響が出て国産材燃料高騰で大幅減益確定だから。この傾向は今後も続くはずだから減益幅はより大きくなり現状株価は異常な高値となるはず。関電もバイオマス発電から撤退したし、FIT頼りのバイオマス発電はいずれどこも撤退に向かうはず。バイオマス発電のみにのめり込んでいる経営陣は手も足も出せずの状況で倒産するまで傍観する以外どうしようもないだろう。そしていずれFIT買取価格改定も有るはずで更なる追い打ちをかけるだろう。ここが個人投資家に超不人気なのは誰でもその様なことが容易に想像できるからで、あれこれうんちくたれ買い煽るアホもいるがまったくムダのなにものでもない。そういう者は木を見て森を見ず、大局的に物事を見ることができないから必ず株式投資での敗者となるのは間違いない。

やはり大幅下落で始まりましたね。
今期減益だから当然だと思うのですが。
今週は800割れを目指すと思います。
やはりかなり下でINしないと利益出せないですね。

>>151

農水省の資料ですかね。以前自分も見たんですが、見づらいグラフ、ってことで詳細に分析しませんでしたが。（似たような色でプロットが違うんだけどプロットが細かすぎる、PDFを付けとけよ、って資料）
都道府県ごとに結構な開きがあって、ある時特定のところでは価格が上がるんだけど、全体で見ればほぼ横ばいって感じで分析終了、ここの業績に影響なさそうだったし。

それはともかくとして、明日はいよいよ「卒FIT」の決算ですね、どんな数字が出るのでしょうね、宣伝マンさん。

>>152

同意。

110円超えの状況で、中期計画の修正発表を待ちたいものです。

110円の天井　抜けました！
明日から相場が変わります。
エフオンではなく、日本株全体に対するBID UPが始まり、
21000円を月内に抜ける動きになると思います。

意外にドル円の押しが浅いので期待はしていましたが、明日の朝が楽しみですね。2万円が割れないとなれば、あとは3月に入ってから金法の益出し売りが頭を押さえるぐらいですか。でも昨年9月よりずいぶん水準が下なので、出せる利益があるのかな。ソフトバンク公募のはめこみで恨み買った証券とじり貧の地銀だけは戻りそうな気がしませんね。

>>150

なるほどね。
林業振興の切り札ですから、自治体としては推進せざるを得ないんでしょうね。そうすれば、やっかいな林地残材の処分問題なんかも解決するんですから。

そういえば、林地残材の価格がどうとかこうとかって、心配してくださっている方がいらっしゃいましたね。実は私も心配で、少しは上がってくれれば、林業の推進に寄与してくれるのではと期待したいところなんですが、現実は厳しいようです。そんなことはdataを見れば分かることですが；－

燃料用木質チップの価格（円/dry-kg、チップ工場サイロ下渡し)ってのを見ると、基本的にローカル市場ですので、県ごとに見るしかありませんが、例えば

静岡県の場合、統計が開始された2010年1月以降2019年1月に至るまで、１乾燥キログラムあたり2.5円でまったく変わらずです。
高知県の場合、10年1月～15年9月までが1円だったのが、15年10月～19年1月は2円。
島根県の場合、10年1月～11年7月までが4円だったのが、11年8月～19年1月は2円。
岩手県は、統計開始が11年8月ですが、11年8月～15年6月までが11円だったのが、15年7月～18年8月は12円。18年9月以降はdataなし。

ほとんど価格は動いていないようです。且つ地域的には大きな価格差が存在します。ただし、2円~2.5円あたりに価格が終息化する傾向があるかもしれません。

壬生の発電所って、最初は白河近辺に建てる予定（日田と豊後的な立地で考えてたっぽい）だったんだけど、送電線の接続を断られて断念。近辺で適当な物件探してここに決まった。元は何かの工場跡地で安かったんだと思う。
でも反対運動が起きた、放射能まみれの森林をここに持ってきて燃やしたら放射能まみれの灰が周辺にまき散らかされる、って話で。実際に議会でそれを取り上げて質問した議員がいた。幸いまともに取り合われずに賛成多数で誘致が決まったらしい。

>>147

ここが資産株として面白いと思うのは、
fuwさんがよく分析レポートしてくれますが、
経営姿勢が固いということです。
風力などには目もむけず、ひたすら地方創生(木材)を資源とし
fitで将来cashflowを固めるというビジネスモデル。
もちろん経営者がいい加減であったり、管理運用がひどいともちません。
確実に実績を残しつつ、
＊環境株
＊地方創生
＊債券のように安定的な将来cashflow
お金余って運用難の企業にとって、これほど手掛けやすい銘柄は有りません。
難点は、流動性がないこと。
（ここでドタバタやると某証券会社のようになります）
長期投資家としては、底値と思われるところで買い終わりにしたい投資です。
現経営者だけでなく後継者含めた会社のマネジメント力が確認できれば、
長期の安定株主は増え続けると思っています。
2000円と脳天気とも思える株価を目指すというのは原子力増設ないという世界的な流れの中で、天候に左右されない地方創生の電力発電ですから、底値買いの長期保有がセオリーです。
今回750円が底か600円台まで待つかと割れたと思います。
ノルウェー政府資金やトヨタ等の資金を見れば、750円が底と考えた長期投資家が多かった、というのが結論とではないでしょうか。

>>144

同意です。

ノルウェー政府資金というのは驚きでしたね。
トヨタ・大阪ガス・住友の資金は長期安定債券というこの株の性格から投資対象にまだまだなると思います。
下落局面で1000円台で投げさせられ、かつ、700円台を買えなかったのは辛い。
まあ、800円台を僅かですが買えたので良しとします。
中期計画修正発表までに下値を拾います。

>>146

ここって、既に未利用材の比率は限度に近いですし、稼働率も上限に近いですし、売上増のためには発電所新設ですね。2~3年に一度、業績が跳ね上がるっていう不連続な業績向上ですので、長期的視点で見守るしかないですね。
気長に行きませんとね。

>>144

同意。
「マーケットから株が無くなった」
「マーケットからドルが一瞬無くなった」
というような言い方があります。
特定株比率が高いことは想定外に株価的に化ける要素のひとつと思います。
●特定株比率が高いこと
●華があること（将来の業績変化率が高くなる可能性等）
●第三者（大企業）の資本参加等
夏の中期計画発表を待ちましょう。

あと10か月ほどで運転開始の壬生ですが、けっこう便利の良さそうな場所ですね。宇都宮から南に20ｋⅿほど南ですので、工業が盛んな地域の様です。

余り林業とは縁のなさそうな地域にありますね。ただ、50Kｍ圏といったら栃木県の面積を超えるほどのエリアになりますし、群馬県東部なども圏内に入ってきますね。

林業にほとんど依存していないような地域ですが、林業に対する力の入れ方はハンパじゃなさそうですね。例えば、日本の林業の生産性がドイツに比べ落ちる最大の要因が路網整備の遅れだと言われてますが、栃木県なんかでも「高性能林業機械を使用した作業システムに対応できる作業道整備を支援事業」として、近年せっせと路網整備を進めているんですね。

栃木県林道等総延長
2014年 4,311km
2016年 4,845km
2017年 5,142km
2020年 5,712km(計画値）

栃木県なんかにおいても、林業に対する支援てのもハンパじゃなさそうですね。エフオンの壬生はそのかなめになるのかも。

有報では、個人の方も26万株弱を購入してリストに入ってきてますね。
今購入するということは、この先2か所の増設を見据えてでしょうから、
ノルウェー政府も含めて当分売ることはないと思われます。
着実に浮動株が減っていってくれそうですね。
近視眼的な利益の増減しか見えない投機家と違って、
きちんと長期的な見方ができる大口投資家の参入は非常に心強いです。

2月7日発表の第２四半期の決算は増収減益。11月の第1四半期決算発表後の前例もあり、また、寄付の状況も相まって大幅安を覚悟していたが、900円台キープ、前日比プラスで終わった。

減益の理由を見ると、①未利用材の水分増に伴う燃料コスト増、②新発電所稼働に向けた人件費等増、とのことで、一応、辻褄の合う内容であり、今期が踊り場であることを考慮すると、全てが上手くいかなければ、前期並みの売上・利益は確保できない訳で、経営的になかなか難しい状況を再確認できた。

かつて、好決算でも通期予想を据え置いたため、大幅安になったこともあるエフオンであるが、そのセオリーからすると、今回、通期予想は据え置きであり、下半期でのリカバリーを好感した結果と言えなくもない。もっとも、寄付後の展開を見ると、下げるにしろ上げるにしろ、意図的なものを感じざるを得ず、業績を踏まえた本格的な株価上昇はまだまだ見通せない雰囲気ではある。

>>140

ここの技術力で感心するのは、水分量の多いチップでそれなりの発電効率が得られるってことでしょうか。普通でしたら、林地残材の使用比率を大きく落とし、建設廃材なんかの比率を上げ対応せざるをえないのでしょうが。

それから、今期損益圧迫要因として、省エネ部門の内部売上（壬生建設関連） が急増したこともあるのでは。いくら内部に売っても相殺され利益にはなりませんもね。

省エネの内部売上（10-12月）
18/6期q2　183百万円
19/6期q2 2,662百万円