バンドー化学(株)【5195】の掲示板 2015/04/29〜2022/12/02

>>452

バンドー化学の株価については、出遅れ・割安株との評価があるが、先々で見るとかなり厳しい状況にあり、それを見越した正当な株価とみている。

その要因としては、バンドー化学の売上43％　営業利益38％（2019年）を占めている自動車部品事業が、これから低迷されることが予想される。

バンドー化学の主力製品の補機駆動ベルトについては、ハイブリッド車やEV車等のエコカーに不要の部品となっており、その売上は今後大幅に減っていくと思われる。

自動車部品事業は一部の補修交換用（車検等の交換）ベルトのみ残っていく流れになるが、会社発表はないが10年もせずにその売上は現在の1／10程度になると想定される。

また自動車部品事業は海外での売上に依存しつつある（売上70％超）が中国のエコカー政策や米国のバイデン大統領によるクリーンエネルギー政策はバンドー化学にとって強烈なアゲインストになってくる。

一方で、産業資材事業部は売上の大半は日本国内であり、利益的にも優秀な事業部で安定収益は見込めるが、業界内でのバンドー化学のシェアはすでに高く、今後大幅な拡大が見込める事業部ではない。（下がることも考えづらい）

会社発表の中長期経営計画（BF-2）の中で、新事業の創出とあり、その一環として昨年に医療機器のメーカーをMAしたが、その効果はいまだ数字として見込むことが出来ず、MAによるシナジー効果はほぼ見込めないと思われる。

 
これから株主及び従業員にとって、最善シナリオとしては国内大手ゴムメーカー（ブリヂストン等）もしくは海外ベルトメーカー（グッドイヤー等）に買収をしてもらうことだと思われる。

最悪のシナリオは、2022年1200億円の数字計画をだしているBF-2が未達となることを恐れて無意味なMAを繰り返し、健全な財務体質を悪化させることであると思われる。

 
以上より、バンドー化学の株価は短期では多少上振れをすることもあるが、中期間では更なる下落も十分に考えられる。