双日(株)【2768】の掲示板 2021/05/20〜2021/07/19

脱｢万年割安株｣へあの手この手､某総合商社の投資妙味
PERは8倍台､配当利回りは4％台
2021/05/31 06:00
厳選注目株

総合商社といえば利益規模の大きい伊藤忠商事（8001）や三菱商事（8058）などの大手に関心が向かいがちだが、見落とされることの多い中堅にも評価すべき企業がある。今回は、財務体質が改善し、PERや配当利回りなどに妙味がある双日（2768）に注目したい。

同社は日商岩井とニチメンが2003年に経営統合して発足。自動車や航空、肥料などに強みがある。株価が低位で、手がけやすい点も魅力といえる。

業績は回復基調にある。今2022年3月期は純利益が前期比96.3％増の530億円を計画。配当は前期比4円増配の年14円配（うち中間配7円）とする方針だ。

新型コロナウイルス感染症からの経済活動の回復などにより、海外の自動車販売が伸びるほか、化学は合成樹脂原料が拡大する。また、鉄鋼需要や石炭市況の改善が見込まれる。リテールや航空関連については、回復に時間がかかるとの前提だ。

同社は今年9月30日までの予定で、上限5000万株（発行済み株数の4.2％相当、金額ベースでは150億円）の自社株買いを実施中。統合当時は不良債権に悩まされ、財務体質でほかの総合商社に見劣りしていたが、改善が顕著になってきている。

今期をスタートとする3カ年の中期経営計画では、3年平均でROE（自己資本利益率）10％超、純利益650億円程度を目標としている。また、基礎的キャッシュフロー黒字、NETデットエクイティレシオ（｛有利子負債－現預金｝÷自己資本）1倍程度、ROA（総資産利益率）3％超も掲げている。