日本伸銅(株)【5753】の掲示板 2026/02/21〜

>>87

>親子上場・利益相反・少数株主軽視の、まさに東証が改革を促したいターゲット会社の典型例に見えます。。。
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>サンエツ（親会社）　配当総額787億円 配当性向20%
>日本伸銅（子会社）　配当総額0.23億円 配当性向 4.3%
>親子上場以前（サンエツが買収する前）は今より不景気でしたが配当はそれなりに支払われてました。
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>一方、株主還元と比較すれば社員への還元は極めて厚く賞与：300(万円）x 110(名）=3.3億円 ＋社員旅行といった具合です。
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>親会社分を除けば我ら少数株主へ支払われる配当は社員賞与の1/30程度、社員旅行費用にも満たないレベルではないでしょうか。。。。
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>但し、東証も口だけで一向に対応しようとしない当社のような会社への対応のため「少数株主保護に関する上場制度の見直し」を追加で行うようです。
>
>残念ながら2026/12以降の株主総会での適用開始となるようですが、経営陣へ少しでもプレッシャーをかけれないか、拒否権を行使してみたいと思います。

再掲

せめて株式報酬は日本伸銅の役員は日本伸銅株式でないとおかしいし東証はわかっててスルーしてるのかマイナー株過ぎて気付かないのかorz

親会社への経営指導料や親会社株式による役員報酬などなどを鑑みると、ここの親会社向け売掛金や電子記録債権も実態上の親会社への無利子金融に見えてきてしまうのだがーーーーーーー。

社外取締役以外は皆株式報酬としてCKサンエツ株もらうなら、CKサンエツグループとの取引について、皆利害関係者となり、取引の決定できなくなってしまう。
CKサンエツグループとの取引価格等も、社外取締役だけの取締役会で決定しないといけなくなるが------

ここの役員の株式はCKサンエツ株なんだ。欧米が上場子会社を認めない理由がよくわかる事例だね。甘い日本ルールでも取締役の善管注意義務違反等で係争できそう。

http://www.nippon-shindo.co.jp/pdf/210611st.pdf

5年前(2021年6月)に親会社のCKサンエツさんによって否決された、「おためごかし」株主提案(第５号＆第6号議案)、ご存じない方のためにリンクを貼っておきます。

>>111

仮に日本伸銅の経営陣が、自社(日本伸銅)の株価上昇ではなく、CKサンエツの株価上昇の方がメリットがあるのであれば、親会社直属の企業(銅原料の購入先など)に利益をお渡しした方がメリットがありますよね。

経営指導料はなくなっても、グループ会社との値決めの時(買値、売値とも)に、日本伸銅側に利益が残るような厳しい交渉をしなくても自分の懐は傷まない(CKサンエツの株式報酬制度があるから？)と、疑われてしまいますね。

あくまで、「李下に冠を正さず」を仕組み化するためのコンプライアンス的なものであり、流石にそれはなさらないだろうとは信じたい所ですが。

過去お支払いした2億円の経営指導料はもう返って来ないんでしょうし、対応していただいたことは喜ぶべきなのかもしれませんが、そもそもここの親子上場は、最低でも5年前の時点で、日本伸銅の少数株主達にとって不満のある形だったと認識しています。

昔、日本伸銅が経営危機になり、それをCKサンエツが救い、経営を立て直したというのは紛れもない事実であり、会社対会社としては、その恩に報いる形での両社の繁栄を目指すのはいいと思います。

ただ、直近5年内で日本伸銅株を買い、バリュートラップ的な不満を慢性的に抱えている、(私を含む)少数株主達にとっては納得しにくい仕組みですよね。

ようやく経営指導契約が終了したんですね。あと残っている謎の制度としては、役員の株式報酬制度で公布される株式が親会社のCKサンエツの株式というところですね。そりゃあ、当社の取締役も親会社の業績を上げたいですよ（苦笑）

株価反映して来れ

>>108

さすがに指導料みたいな形で少数株主が不利益が被るケースは東証から注意が入ったかもしれませんね
この指導料制度導入した当時は今よりさらに配当も低く色々とこの掲示板でも議論されてましたし

議決権行使しようと招集通知書を見ていたら
6Page目に経営指導料の支払を止めたとの記載を見つけました。
株主が声が大きかったのか？東証から指導されたのか？

株価対策しないならせめて指導料一億円は即時やめるか数百万程度の業績に全く影響ない額に減額しないと
東証はなんでこんな少数株主利益を著しく損なう行為を野放しにしてるの！？親子上場うんぬんって言ってたやん

この会社のPBRが低い理由が他にも分かりました。
電子記録債権（昔の手形）が多すぎます。

直近で言うならば、
太平洋工業は、売掛金135百万円に対して、電子記録債権630百万円と約4.7か月分！に達します。
今年だけでなく去年も同じ傾向であり、繁閑には疑問符がつきます。
川崎重工なども長い。

銅価格の上昇が、売掛金・電子記録債権・在庫の全てを増加させ、これらを負担するために利益が出ているにもかかわらず、営業CFは伸びていません。
なので、会社としても体感、財務は苦しい。

まずは電子記録債権の削減交渉から始めましょう。
金利がゼロの時代ならばよいですが、負担している金利が非常に大きな時代です。

そして、機械などの生産財、どれも減価償却済みじゃないですか。
ちゃんと投資しましょう。

あとは、経営陣が誰も自社株を持っていないのもマズいです。

どうしたらいいんでしょうね、、、

変なIRを出している企業がいると話題になっているので確認してみました。
しかし、PBRと自身の歴史を正しく理解していないですね、この会社は。

PBRは預けたカネを食い潰すと予想されると1倍を割ります。
つまり、将来のM＆Aや設備投資が非効率になると市場に予想されているということ。
解決策は、中期経営計画を確りと作って資金使途を投資家に示しましょう。
その程度も出来ないなら、配当や自社株買いしかないです。

また過去身売りに至った理由は、内部留保の蓄積不足ではありません。非効率な生産体制の維持による低収益が原因です。
これも自社を分析し、シッカリと計画を立てて対応しましょう。

結論、中期経営計画を作りましょう、経営者なんだから。
あと、プレスする前に生成AIに最低限の確認を取ってください、論理が成り立っていないです。

>
当社の PBR が 1 倍を下回る水準で推移している要因としては、収益力および資本効率に対する市場評価に加え、過去における内部留保の蓄積が不十分であったことから、安定的な成長投資や株主還元に対する期待が十分に織り込まれていない点が挙げられると認識しております。

堺市の土地の含み益を考慮するとめっちゃくちゃ割安なんですけど配当性向低すぎです。。。せめて30%は欲しい。

まったく根拠ないけど、1年以内にはTOBされる気がする

魅力感じない

東証からや株主から、ＰＥＲ１倍以上の対策の指導やムレームがかなり届いてるのではないでしょうか。それに対しての返答が今回のIRの文書ですね。

内容は当面は内部留保を充実させて財務強化を優先するので、株主への還元はやりませんといった内容ですね。このまま何の対策もなければ企業のイメージはさらに悪くなると思われます。

CKサンエツへの指導料の年間１億の費用対効果と、どのような指導をうけてるかの中身を公表してもらえるのでしょうか。身内には年間１億を納めるけど株主には払えませんということだし、年間１億以上のそうとう有益なご指導が行われてるはずですが。。

親子保有した感想はCKサンエツでお米と配当もらってる方が搾取される子よりもいいと思ったわ。。　

ただ売り枯れでいて子の需給はストップ高に向けて自分の買いで値段上がるから　当時は良かった

他にもTOB要素ある銘柄を何銘柄か抱いているけど

これだけインフレで日経平均が強いと指数、大型にもある程度は入れとかないと

インデックスに劣後しますよね

かと言ってキオクシアに全力投球みたいなのはフジクラのフリーフォール見てると怖くて出来ないし　

バリュー株の方が好きではあるが
カタリストは欲しいよね