イオン九州(株)【2653】の掲示板 2024/11/15〜

26安定して突破して欲しい🥺

>>700

>外部にも理解できる形での補足説明があると、より納得感が得られるのではと感じています。

まさに、その通り。
個人の株主を増やして、流動性株式数を増やすなら、株主優待の充実だけでなく、投資家が無駄に不安にならない適切な情報開示も期待したいところです。
いずれにせよ、やり取りを通じて理解が進み、モヤモヤも解消しました。
田中様には感謝です。

>>699

ご丁寧なご指摘、ありがとうございます。
おっしゃる通り、今回のストックオプションは「行使価格1円」「市場価格2,585円」「1個あたり100株」という条件で、単純な内在価値だけ見れば258,400円前後になるのは間違いないと思います。

その上で、会計上「公正価値」として222,900円という評価額が示されているのは、会社側がブラック・ショールズやバイノミアルモデルなどを用いて内部的に算出した結果だと理解しています。ただし、実際のモデル入力（ボラティリティ、配当、権利制限、失効条件等）は開示されておらず、外部からその妥当性を検証することは正直難しいという印象です。

ご指摘のように、ボラティリティが高い場合はむしろオプション価値が上がる傾向にありますし、行使開始まで1カ月という短期の待機期間が大きな割引要因になるとも思えません。そう考えると、「なぜ内在価値より低くなっているのか」という点に納得感を持てないというのは、ごもっともだと思います。

私も、今回の評価額については、単なるブラック・ショールズの計算結果というより、会社としての報酬設計や、税務・会計上の調整（退任時の無効化や保有制限等）を踏まえて、実質的に“報酬額”として妥当とされる範囲に収めた結果ではないかと感じています。

たとえば、仮に1人あたり25個程度が割り当てられ、1個あたり35,000円程度の“ディスカウント”があるなら、1人あたりの報酬的な価値は50〜60万円規模。役員報酬の一部としては十分あり得る水準ですし、そういった狙いがあったのかもしれません。

ただ、やはり評価額の根拠やその妥当性については、外部にも理解できる形での補足説明があると、より納得感が得られるのではと感じています。

>>698

ご説明ありがとうございます。
でも、権利行使価格が1円、原資産価格2,585円のコールオプションですよね。
ブラック・ショールズモデルを前提にすれば、公正価格が2,584円×100株を下回るはずはないはずです。
> • 行使開始日が2025年6月10日以降であること（すぐ売却できない）
これは、ブラック・ショールズモデルの前提と一致しているので、2,584円×100株を下回る理由にはなりません。

> • 株価の変動リスク（ボラティリティ）
これもブラック・ショールズモデルで織り込み済み、株価が下がれば行使しなければいいので、ボラティリティが高いほど、公正価格は上がるはず。これも理由にはなりません。　
　
> • 権利放棄や失効の可能性
権利放棄できるのはオプションたる所以。権利行使日を過ぎると失効するのも、オプションでは当たり前。ブラック・ショールズモデルの想定の範囲内です。これも理由にはなりません。

> • 市場流動性や譲渡制限
これは、そのとおりですが、今回ので20,000円以上も減価される程の条件ありましたか?

> • 将来得られる権利の価値を「今の価値」に割り引く（＝割引現在価値）
これはそのとおりですか、金利がある世界とは言え、たった一ヶ月でそんなに現在価値が下がりますかね？スーパーインフレの世界ではあるまいし。
また、理論上金利が高いほど将来の株価の期待値が高いので、オプション価格は上がります。これも、理由にはならないと思います。

>そのため、理論上の公正価値は常に株価差額よりもやや低くなるのが一般的です。

そうなんですか?俄には信じられませんが、調べてみます。

ちなみに、ストックオプションの発行自体で株価下落は心配していないですよ。
今回の価格設定が、公正価値だと思える説明がないのを懸念しています。
たとえば、4人に対して99個なので、1人あたり25個、1個当たり2万円強の割引なので、1人あたり５０万円程度。
これは、役員報酬的な意味合いといった説明があれば、納得できるのですが、そういった説明ありましたかね。私が見落としているだけかもしれないので、もう少し読み込んでみます。

>>697

確かに、本日の終値が2,585円で、1個の新株予約権が100株（＝時価ベースで約258,500円相当）を1円×100＝100円で取得できる点を考えると、「222,900円」という評価額は一見安く見えるかもしれないですね

ただ、この222,900円は“公正価値”として会計上算出された理論的な価値であり、株価の単純な差額（258,400円）とは異なります。
この評価額には以下のような要素が織り込まれてるそうです。
• 行使開始日が2025年6月10日以降であること（すぐ売却できない）
• 株価の変動リスク（ボラティリティ）
• 権利放棄や失効の可能性
• 市場流動性や譲渡制限
• 将来得られる権利の価値を「今の価値」に割り引く（＝割引現在価値）

そのため、理論上の公正価値は常に株価差額よりもやや低くなるのが一般的です。

追記 株価に影響はないですよ。本家イオンが下がらない限りほんとに微量に下がる可能性があるくらいですね。すぐ戻ります。

本日の終値2,585円。
行使に際して払い込みをなすべき金額を１株当たり１円とする新株予約権
新株予約権の１個当たりの付与株式数は100 株
つまり100株を100円で買える権利１個当たり 222,900 円は公正価値なのでしょうか？
素人には公正価値は258,400円程度ではないかと思います。
行使期間開始（6/10）までに株価が下落する前提でしょうか？

優待券 Switch2当たったらつかおっと

イオンラウンジも、初期の頃はすごかったけどね
「まるごとバナナ」や「おにぎり」クラスを
家の親、お持ち帰りしていたけど、
以前から、しょぼすぎて行っていない。

今年買ったので割引券とラウンジカードが来ました。キャンドゥも今日、イオンのラウンジ利用証が来ました。
イオンも持っていてラウンジ利用権3口分になったけど、予約必要になってから行ってないんだよな。

>>692

1人で2銘柄分登録するより家族で分けて登録した方が良さそうですね。

>>691

ラウンジの話であれば、複数登録していてもログインし直さなくて大丈夫です。
別人が登録した方がいいケースは、同一時間に４人で利用する場合。
１人がホストとして２コマおさえても利用できるのは３人ですが、分けておけば各１招待できるので４人で入れます。

>>687

教えていただきありがとうございます。
アプリに登録します😊

初心者です〜
25円配当嬉しいです〜
ラウンジも使えて楽しみ〜

>>684

主人がイオン株主でオーナーズカードを持っています。私がアプリに登録していて、今回初めてイオン九州のラウンジカードを手に入れたのですが、アプリに登録して、イオンとイオン九州分で別枠予約できて月16回利用できるみたいですよ😃

ふっふっふ

うちも優待券届きました～
株価も少しずつ上昇していい感じ

ここの株に初参入して優待券とラウンジ会員証が届きました。
ラウンジ会員証はしっかりしたカード型なんですね。
ところでイオンオーナーズカードと併用したら合計16回まで利用できるのか、iAEONアプリのアカウントで管理されて月8回までなんでしょうか？

分売価格をこえてきた！

>>606

2ヶ月近くたってようやく、このコメントの意味を理解できました。
流通株式数を増やす＝イオンの保有株式数を減らすだと思っていましたが、
国内の…事業法人等が保有する株式の数を減らしてもOK。
その場合は、大量保有報告書は上がってこないと言うことですね。
イオンの持株数は分売と同数(12,200単位)しか減ってないけど、九州電力の政策保有株式が減っている（消失している？）。
このように、こういった動きが他の事業法人にも広がっている（広がるように握っている）ケースは、大量保有報告書だけ見ててもわからないって事ですね。

というわけで、各社の有価証券報告書（6月末？）が楽しみです。

本日、株主優待券とイオンラウンジ会員証が届きました。ここの優待は初めてなので嬉しいな嬉しいな。