(株)松屋【8237】の掲示板 2026/09/02〜

◆ 株式会社松屋
株式会社松屋は、東京都中央区に本社を置く呉服店発祥の名門百貨店。2026年2月期の連結売上高は457億0600万円、営業利益率は5.77％、純利益率は4.80％。連結従業員数は871人（臨時従業員を含めると1346人、2026年2月末現在）。主要店舗は銀座店（従業員数543人）、浅草店（従業員数18人）。1970年代のオイルショックを境に経営難に陥り、銀座店と浅草店の2店舗体制になった。同社の売上高は1992年2月期に1336億6300万円に達し、過去最高を記録したが、現在ではピーク時の3分の1に激減している。

PERは119.94倍、PBRは4.04倍（実績ベース）。PERの高さは東証で71位、東証プライムでは14位。高PERにおける小売業のトップは株式会社オークワ（和歌山県和歌山市）の640.83倍。

PBRの高さは東証と東証プライムのいずれにおいても100位以下でランキング外となっている。

1925年取得ってなんのはなし？
土地は持つだけで価値が積み上がるって本気で言ってる？
市場は資産価値を評価していないというのは根拠薄い。実際松屋は同業よりかなり高いPBRで取引されている。

◆ 株式会社松屋（松屋 銀座）の株を検討する前に知りたいポイント（2026年9月21日）

銀座の老舗百貨店として知られる株式会社松屋（証券コード8237）は、東京証券取引所に上場する百貨店銘柄です。銀座という日本屈指の商業エリアに旗艦店を構え、インバウンド（訪日客）消費の追い風を受けやすい企業として、個人投資家からも注目されています。この記事では、松屋の株を検討するときに押さえておきたい視点を、事業の特徴から株価の見方、優待、同業比較まで整理します。

● 松屋とはどんな会社か
松屋は1869年に創業した歴史ある企業で、現在は東京・銀座に本店を置く百貨店として広く知られています。銀座店は中央通り沿いという好立地にあり、化粧品、ラグジュアリーブランド、婦人・紳士服飾、食品、雑貨、美術・催事など、幅広い売り場を展開しています。浅草にも店舗を構え、下町の観光地に近い立地を活かした顧客層を持っています。

ポイント：松屋の店舗網は大手百貨店グループと比べるとコンパクトです。その分、銀座という一点に経営資源を集中させる戦略が特徴で、投資家にとっては「銀座の街の力」を間接的に買う銘柄という見方もできます。

● 百貨店以外の事業もチェック
百貨店というと売り場の売上だけを思い浮かべがちですが、松屋は不動産賃貸（ビル管理）や飲食・サービス関連の事業も持っています。銀座の土地・建物という資産を活かした安定的な収入源があることは、株を評価するうえで見逃せない要素です。百貨店の売上が季節や消費環境で変動しても、賃料収入が下支えになる面があります。

● 銀座という立地が株価に与える影響
銀座は国内外の観光客が集まり、ラグジュアリーブランドの旗艦店が並ぶエリアです。ここに本店を構える松屋は、銀座の集客力そのものが業績の土台になります。街の再開発、新しい商業施設の開業、歩行者天国の実施など、エリア全体のにぎわいが売り場への来店にもつながります。

● 「隠れ不動産株」と呼ばれる理由
全国に何十店も展開する大手百貨店グループとは対照的に、店舗数で見ればこれ以上ないほど小さい。それでもこの会社が投資家の話題に上るのは、見えている小売の姿と、その足元に眠る資産の姿が、まるで二階建てのように重なっているからです。

銀座という土地は、保有しているだけで価値が積み上がる稀有な資産です。会社は百貨店の建物以外にも商業ビルを抱え、賃貸や再開発を通じて収益と資産価値を取り込もうとしてきました。普段、株式市場はこの二階部分をあまり評価しません。ですが、再開発や資本政策、あるいは物言う株主の動きといった「きっかけ」が生まれたとき、眠っていた資産価値が急に意識されます。松屋がときおり「隠れ不動産株」「含み資産株」と呼ばれるのは、この構造ゆえでしょう。

>>586

◆ 百貨店業界の主要5社との比較
株式会社松屋のPBRは4.9倍前後に達しています。松屋だけPBRが跳ね上がっており、同社の株価は1925年頃に取得した「銀座本店の土地含み益」を理由に評価されているのかもしれません。

◆ 株式会社松屋
株式会社松屋は、東京都中央区に本社を置く呉服店発祥の名門百貨店。2026年2月期の連結売上高は457億0600万円、営業利益率は5.77％、純利益率は4.80％。連結従業員数は871人（臨時従業員を含めると1346人、2026年2月末現在）。主要店舗は銀座店（従業員数543人）、浅草店（従業員数18人）。1970年代のオイルショックを境に経営難に陥り、銀座店と浅草店の2店舗体制になった。

※ 「収益認識に関する会計基準」等適用前の売上高に相当する総額売上高は1230億4500万円。

セグメントごとの経営成績は次のとおりである。
① 百貨店業
売上高は377億4100万円、営業利益率は5.64％
② 飲食業
売上高は34億8500万円、営業利益率は1.12％
③ ビル総合サービス及び広告業
売上高は55億5700万円、営業利益率は2.45％

>>585

土地資産関連wwwwww
めっちゃ笑える。

「銀座の土地を持ってるから高くて当然」なら、同じように一等地を持つ企業も全部土地時価で評価しないと整合性がない。
例えば高島屋がどうか分析すべき。
松屋だけPERを無視してNAV評価に切り替えるのは、都合のいい指標を選んでるだけ。
土地持ってることより、その土地でいくら稼げてるかの方が大事。

>>584

松屋さんは土地資産関連として見ると納得するよ!

・日経平均が上昇したからといって、それだけで松屋の株価上昇が正当化されるわけではない。

・実際、2026年は日経平均が大きく上昇する一方、日経平均の指数ベースPERは低下している。これは、日経平均構成銘柄全体では予想利益の増加が株価上昇を上回っており、利益成長を伴った株価上昇であることを示している。

・一方、松屋については、中国人訪日客減少などによる免税売上の構造変化が業績の重荷となっている。直近1Qは増収増益だったものの、会社の2027年2月期通期予想は売上高3.7％減、営業利益31.7％減、経常利益50％減、純利益77.2％減と大幅減益を見込んでいる。

・さらに、人件費などの販管費負担や金利負担も無視できない。売上・利益が十分に伸びない局面では、賃金上昇、物価上昇、金利上昇は収益性に対する逆風となる。

・それにもかかわらず、現在の株価と会社予想EPSから計算した松屋のPERは200倍を超える。仮に会社予想の2倍の利益を稼いだとしてもPERは100倍を超える水準である。

・これに対して、三越伊勢丹、高島屋、H2O、J.フロントなど大手百貨店の予想PERは概ね14～22倍程度であり、松屋のPERには同業他社と比較して非常に大きなプレミアムが織り込まれている。

・したがって、「日経平均が上昇しているから松屋株も上昇して当然」という議論は、業績とバリュエーションの違いを無視している。松屋の株価を評価するのであれば、日経平均ではなく、今後どこまで利益を回復・成長させられるか、その利益成長で現在の高いPERを正当化できるかを見るべきである。

昨日終了して分かることですが、昨日はデイトレ日和でしたね。
下で買って、上で売れば結構な儲けになりました。
ただし、もうすぐそこに決算発表が待ち構えているので、私はスルーしましたが。

今のところ日経先物バクアゲですが、日経平均7万円の時代なので、驚くほどではないですね～。

松屋の終値は2123円（前日比－0.61％）。
出来高は35万5600株（前日比0.93倍）。
今日の実現損益は＋5100円。
空売りの踏み上げが起きて、当日安値からの騰落率は＋4.27％に達しました。
来週も再度、踏み上げが発生しそう。

下ひげ付きの陽線が出たよ！！！！！！！！

あたしは毎週お買い物してるよ

後場から上げてますが、これも上で掴ませる🪤罠🦆しれない。
慌てて買う程ではない。

余裕がある人は今日大引けにでも打診買いするヨロシ
しかし、まだ本格的に上げる感じでもないから、週末だし、ね。

この値動きは?
いよいよ行き詰ったか、、、、

やばいな

マァ入るとしたら、やっぱり決算後だな。

>>573

当初2400円行ってから2000円に戻ると想定していたので、現時点では大損害ですが、これは想定内の損害なのです。

上昇相場崩れてるのに、
今日下がれば買い場って、
信じた人がいたら
かわいそうだよ。

現物の含み損が50万円近くなっています。想定の範囲内。後でナンピンするので気にしない😗

やっとショートを少し処分出来ました。もっと下がると思う。まだ待つ。

>>561

日経平均6万から7万やから戻らない理論ってなんや。完全クライマックスってなんや。