(株)ＥＭシステムズ【4820】の掲示板 〜2015/04/15

イーエムシステムズ（4820）
投資評価「B」、目標株価 - 円、中小型株・成長株：業種格付け「-」
決算フラッシュ 武藤 重雄/村上 貴史
ネガティブ。診療所向け医科システムの売上不調と販管費増が響き、1～3Q は 54%減益
 2 月 6 日 16：00 に 15/3 期 3Q 決算を発表。1～3Q 売上高は前年同期比横ばいの 78.6 億円、営業利益は 54%減の 4.5 億円。営業利益は通期会社計画（16.7 億円、前期比横ばい）に対する進捗率は 27%（前年同期は 59%）にとどまっている。例年、4Q（1～3 月）利益が年間で最大となるシステム販売ビジネスだが、それでも通期会社利益計画へのハードルは高く、ネガティブ印象を持つ。
売上高が横ばいにとどまる中、大幅減益となった主因は、販管費が前期比 13%（4.4 億円）増加したため。2013 年 9 月から連結した子会社ユニコンの人件費増（約 2 億円）や、医科システム梃入れのための単体人員増が重石となった。
 主要な区分別売上高は次の通り。（1）主力の調剤薬局向けシステムは前年同期比 5%減の 51 億円。自社システム更新需要ピークアウトが減収の主因。ただし会社計画に対する下振れは約1億円にとどまったもよう。（2）診療所向けの医科システムは33%増の7.9億円。2013 年 9 月から連結した子会社ユニコンの寄与で増収だが、販売件数の未達により売上高は会社計画を大きく（約 7 億円）下回ったとのこと。その背景は消費増税後のシステム投資意欲減、代理店販売施策の遅れなど。（3）サプライは 4%減の 12.3 億円、
（4）保守サービスはユニコンの連結寄与等で 42%増の 5.4 億円、となった。3Q 決算説明会の予定はない。