ＪＴ【2914】の掲示板 2020/06/24〜2020/06/26

ライブドアは転換社債を発行してリーマンブラザーズにかわす。
そしてカネを調達するわけだが、カネを返済するわけではない。
リーマンブラザーズは転換社債を株式に転換すればいい。
そうすれば、ライブドアは１円も払う事なく借金を返せる。
リーマンブラザーズはライブドアの株価が値上がりするならば
社債を株式に転換してそれを市場で売る方がいい。
売れば転売益も稼げるし別に売らずに持っておいてもいいのだ。
そのようにして株を増やすという事によって資金調達するのか、
借金をすることによって資金調達をするのかというのは本質的に違いはない。
ただ、そういう事ができるのは、株価が上がっていく会社であり、
さらに株数が増えても既存株主に悪影響を与えないぐらいの成長性が
ある会社である。なぜJTが借金をしたり、増資したりしても、ROA
が増えないのか。それをもう一度よく考えた方がいい。
高配当も、高い株価も、絵に描いた餅になってしまう。

根本的に、根本的に、根本的に、成長の限界！