(株)丸八ホールディングス【3504】の掲示板 2023/10/01〜

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以前に保有していたが販売方法に無理があったので撤退。

光通信も撤退したようだ。
まだ、販売は飛び込み営業をしているのだろうか？

調子よくあげてる！布団屋だけに吹っ飛んだ！

ネットネット株。ただ、
この計算は難しい。
現金、売掛金、在庫
有価証券マイナス借金
の残高が、時価総額２３０億円
を、上回れば有望。
ただ、羽毛布団の業界の方とか
静岡の工場見学をした方が
買う株だと思う。頑張れ
丸八ホールディングス。

>>215

長すぎる。これはチャッピーテロ。

チャッピーさんの答え（半分ぐらい）

はい。今回は一歩踏み込んで、丸八ホールディングスの「実質的な資産価値」を現在株価1,419円と比較してみます。

結論から言うと、私は前回よりさらに評価を上げます。

1,419円では、資産価値だけを見てもかなり安い。

特に「現金・有価証券＋投資有価証券－借入金」で見ると、株価のかなりの部分を金融資産だけで説明できます。

8月14日の株価は1,419円です。発行済株式16,579,060株、自己株式1,081,541株なので、実質的な株式数は約1,549.8万株。時価総額は約220億円です。

1．まず現在の資産を整理します

2026年6月末の1Q決算から、

資産・負債 金額
現金・預金 261.6億円
有価証券 6.3億円
投資有価証券 270.7億円
金融資産合計 538.6億円
土地 124.4億円
建物 52.5億円
純資産 584.7億円
借入金 158.5億円
時価総額 約220億円

つまり、

時価総額220億円

に対して、

金融資産だけで約539億円

あります。

これは非常に大きいです。

2．「金融資産－借入金」を計算

金融資産538.6億円から借入金158.5億円を引くと、

約380.1億円

です。

現在の時価総額は約220億円なので、

金融資産－借入金だけで、時価総額の約1.73倍

あります。

もちろん、これは単純比較です。

実際には、

営業運転資金
税金
その他の負債
金融資産の価格変動

などがあります。

したがって「380億円が全部株主のもの」とは言えません。

しかし、それを考慮しても非常に割安な資産構成です。

3．しかも純資産は585億円

1Q末の純資産は

584.7億円

です。

株価1,419円での時価総額は約220億円。

したがって、

PBR

220億円 ÷ 584.7億円 ≒ 0.38倍

です。

1株純資産は約

3,773円

なので、

3,773円の純資産を持つ会社を1,419円で買っている

ことになります。

これはかなり強烈なディスカウントです。

4．「資産価値だけ」で考えた場合

ここからが面白いところです。

現在の純資産584.7億円を100%評価すれば、

1株3,773円

です。

しかし、

「帳簿価格通りに全部売れるわけではない」

と考える必要があります。

そこで私は3段階で考えます。

ケース①　かなり保守的

投資有価証券などを10%割り引き、

土地・建物については帳簿価格をそのまま使う。

すると、

1株約3,594円

程度になります。

現在株価1,419円に対して、

約2.53倍

です。

5．ケース②　現実的な資産評価

例えば、

金融資産：10%ディスカウント
土地：帳簿価格＋20%
建物：帳簿価格－30%

とします。

これはかなり無理のない仮定です。

すると調整後純資産は約

566億円

となり、

1株価値

約3,653円

です。

現在株価1,419円の

約2.57倍

です。

6．ケース③　さらに慎重に評価

もっと厳しく、

金融資産：15%ディスカウント
土地：＋30%
建物：－40%

としても、

調整後純資産は約

560億円

程度。

1株あたり

約3,610円

です。

つまり、

かなり厳しい資産評価をしても、3,600円前後の資産価値が残る

という計算になります。

ただし、これは税効果や売却コストなどを完全には反映していないので、「3,600円が適正株価」という意味ではありません。

7．土地がかなり重要

丸八は土地を

124.4億円

保有しています。

しかもこれは帳簿価格です。

会社自身も、生産拠点・本社ビル・賃貸用不動産など多くの不動産を保有していると説明しています。2026年3月期末の土地簿価は124.4億円、建物・構築物簿価は53.2億円でした。

ここは資産株としてかなり重要です。

仮に土地の実勢価値が簿価の1.5倍なら、

124.4億円 → 186.6億円

となり、

約62億円の含み益

が発生します。

もちろん、実際の所在地・用途・容積率などを個別に確認しないと正確な時価は出せません。

8．投資有価証券も「架空の資産」ではない

ここも重要です。

投資有価証券は1Q末で

270.7億円

あります。

しかも会社は有価証券を時価評価しており、1Qだけでもその他有価証券評価差額金が3.05億円増加しています。

つまり、少なくとも上場株式等については、単なる古い取得原価で膨らんだ数字ではありません。。。。

誰が買ってるの？

第１Q決算予想イマイチ。ダイレクトセールスは、もう諦めてください。ROE改善、頼んます。

平常運転

株価暴落時は丸八のような現金　不動産たっぷりの会社を持つに限ると思う。不況に耐えきれてずっと持ち続けられる会社です!

株主優待で、布団クリーニングって、期待薄にも、ほどあるやろ。こちとら400万も突っ込んでしまっているのに。多少上がったのは、どういう訳かわからない。ROE改善とかで自社株買いしてくれないかね。

>>208

ふとんって毎日使うけど、お金使ってまで洗濯しようとは中々ならないサービスなんだよね。日本株の中でも他には無い優待だし、優待民に認知が広まったら株価が高止まりするかもね。

>>206

本サービス、沖縄は通常対象外だがIRに問い合わせしたら株主優待はOKとのお返事をいただいた。なんか得した気分。家族みんなで1,000株保有じゃ！送料無料が嬉し過ぎる。

日経平均7万円で、丸八HD1270円
さすがに、ここの株主を憐れんで、増配、優待してきたか。

株主優待制度の導入に関するお知らせ
株主優待の内容
おふとんのクリーニングを無料でご提供いたします。
往復の送料も無料

気付くのが遅すぎたかぁ・・・😭

MBOも多くの銘柄買っておかないと当たらないし、、
この前、日新商事を少し持っておいて助かった
岡谷鋼機、中部日本放送、朝日放送、、、なども期待してるんだが、、
まあ、何が当たるかわからない

>>202

確かに利回り5%台の銘柄がゴロゴロしている現状を考えると4%では物足りなく感じますね
財務を考えたらヤル気さえあれば配当性向100%以上だろうが、DOE5%以上だろうが余裕で可能だと思うんですけどね
さすがに金融所得課税の増税が決定すれば、施行前に慌てて配当の大幅増額なりMBOなりをするとは思いますが

利回り５％くらいの株も増えてるから
もちろん、ここも買ってるけど、他にも安い株が多いからね

今度の増配で、しばらくは次の増配も暫くなさそうだし

大型株と違い出来高が薄いからデイトレもやりにくい
売るときも、売りにくい

思ってたより上がらなかったな
10年間の超ドケチ経営からついに脱却して、株主還元のフェーズに入って業績次第では今後も増配継続の可能性もあるからもっと上げてもいいと思うんだけど
PBRも業績と資産内容から考えたらまだまだ低すぎるわけだし
円安がこのまま続けばまた為替差益も出るだろうし、超キャッシュリッチだから金利の上昇も追い風だし今の環境は丸八にとってプラスしかないと思うんだけどなぁ