日経平均株価【998407】の掲示板 2017/10/12

“影”の主役


では、今の株高に落とし穴はないのか。忘れてはいけないのが、相場を押し上げている影の主役、「日銀」です。

日銀は大規模な金融緩和の一環として、株式市場で大量のＥＴＦ（上場投資信託）を購入しています。その額、年間およそ６兆円。現在、東証１部全体の時価総額はおよそ６２５兆円。その１％ほどを日銀が毎年買い続けている計算になります。
ことし４月から９月の半年間では、日銀によるＥＴＦの買い入れ額はおよそ２兆９０００億円。一方、ほかの投資家はと言うと、海外の投資家がこの間、日本株を買い越した（買った額から売った額を引いた）額は、およそ５５００億円。日銀の存在が小さくないことが分かります。

日銀は２％の物価上昇率の目標達成までは大規模な金融緩和を続ける構えで、ＥＴＦの大量買い入れも当面、続きそうです。また、仮に日銀が金融政策を正常化させる「出口」に向かったとしても、直ちにＥＴＦを市場で売却する可能性は低いとみられています。

しかし、金融緩和が長引けば長引くほどＥＴＦの買い入れは膨らみ、その分、将来の相場の波乱要因になるおそれが高まることを危惧します。

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