ブリティッシュ・アメリカン・タバコ【BTI】の掲示板 2024/03/22〜2024/05/10

一方で、紙巻きの市場の縮小は顕著だ。米国では22年の紙巻きの販売量は、5年前に比べて24%減った。BATが想像する以上の早さで進む紙巻きの縮小が、レイノルズの保有していたブランドの価値を押し下げている。

さらに電子ブランドの「Vuse（ビューズ）」を生み出すなど、新分野で強みを発揮していた同社の研究開発部門も、「ここ数年はほとんど新規性のある商品を開発できていない」（同）。現時点で巨額投資の見返りを、十分に享受できていないことが、全体の業績を押し下げている。

もともと健康への悪影響があるという製品の特性上、たばこ企業に対するダイベストメント（投資撤退）の圧力は強い。

BATは2月の決算発表時には、約29%を出資するインドのたばこ最大手、ITCの一部株式の売却検討を始めたことを明かした。株式の売却で得た資金を株主還元の拡充にあてる考えだ。それでも株価回復には至っていない。上昇軌道を取り戻すには、業績面での力強い成果が必要となる。

（ロンドン=湯前宗太郎）

［日経ヴェリタス2024年3月3日号］