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財政悪化に危機感 だが米国勢も債券相場に強気の見方ばかりではない。「金利は長期的に高止まりすると想定すべきだ」。米運用大手フランクリン・リソーシズのジェニー・ジョンソン最高経営責任者(CEO)は5月下旬、米首都ワシントンで開かれた米投資信託協会(ICI)主催のイベントで訴えた。 公的債務の急増を受け、投資信託の運用会社や保険会社が国債を買うハードルは上がったとみる。「FRBが短期金利を引き下げるとしても長めの金利を完全に制御できるわけではない」(同氏) 米証券業金融市場協会(SIFMA)によると、米国債の発行残高は4月時点で26.9兆ドル。新型コロナウイルス禍前の19年末から10兆ドル(6割)以上増えた。コロナ対応の有事の財政支出の影響だけではない。バイデン政権は平時にもインフラ投資・雇用法やインフレ抑制法などの施策を相次ぎ打ち出し、財政赤字を膨らませてきた。 11月の米大統領選後も国債頼みの財政運営が続く公算が大きい。民主党のバイデン大統領が再選すれば、積極財政を伴う経済政策「バイデノミクス」を継続しそうだ。 共和党のトランプ前大統領は自身の任期中に導入し、25年末に期限を迎える「トランプ減税」の延長と追加減税を唱えている。米議会予算局(CBO)は単純な延長で今後10年間の財政赤字が4.6兆ドル近く拡大すると試算する。 「政治の安定や債務返済への信頼が揺らぐ政治危機と財政危機が同時に発生したら、誰が米国債を買うのか」。ワシントンのシンクタンク関係者からこんな声も漏れる。 FRB内では米景気を熱しも冷ましもしない「中立金利」が切り上がり、インフレ対応で5.25〜5.50%まで引き上げてきた政策金利が従来の想定ほど引き締め効果を生んでいないのでは、との議論も再燃している。 こうした見方に否定的だったウォラー理事は5月24日、「米国が持続不可能な財政の道を歩み続けて米国債の供給増が需要を上回り始めれば、中立金利に上昇圧力がかかる」との考えを示した。中立金利上昇の見方が強まれば平時の政策金利をより高く保つことにつながり、中長期の国債利回りも押し上げられる。
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海外勢が米国債を敬遠 米国債のおよそ3割を保有する海外投資家の需要に異変が生じている。 米財務省によると、3月末の中国の米国債保有額は7674億ドル(約120兆円)と約15年ぶりの低水準になった。2年前に1兆ドルの大台を割り込んでから急速な減少が続き、国別保有で3位の英国(7281億ドル)に接近している。現在のペースだと2024年中に英中が逆転する見通しだ。 中国は外貨準備で抱えるドル建て資産の大半を米国債で持つとみられる。米運用大手PGIMフィクスト・インカムのロバート・ティップ氏は、米中対立や米国がロシアに実施したドル資産凍結といった制裁への警戒から「外貨準備の一部を他の市場に振り向けているようだ」と話す。 英国はヘッジファンドが集積し、米国債の現物と先物の価格差を狙った裁定取引が活発なことが保有増の一因という。安定的な投資家といえるかは微妙だ。 米国債の最大保有国である日本勢の投資意欲はどうか。 「あらかじめ決まった資産配分に沿って運用する年金基金を除けば、総じて需要は強くない」。在ニューヨークの邦銀の市場部門担当者は語る。 まず銀行は償還期限の長い米国債の利回りが短い国債を下回る「逆イールド」の定着で、短期市場でドルを調達して長めの国債を買う運用は難しい状態が続く。生命保険会社も日本の長期金利が一時1.1%と13年ぶりの高水準を付けるなど、金利面で投資妙味が増すなかで運用先の国内回帰の動きが出ている。 海外投資に積極的だった農林中央金庫が金利上昇で含み損を抱えた外国債券の損失処理を迫られたことも影を落とす。「ここ1〜2週間の米金利上昇は低調な国債入札に加え、農中が米国債の持ち高を落としているとの観測も影響している」(邦銀) 海外勢の米国債需要が細れば、国内投資家が買い支える必要性が高まる。市場に米連邦準備理事会(FRB)による年内利下げの観測があるなか、運用会社RBCグローバル・アセット・マネジメントのアンドレイ・スキバ氏は「多くの米機関投資家は魅力的な利回りとFRBの利下げ後の(債券価格上昇による)リターン向上を期待している」と話す。
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4月のJOLT求職件数は予想の8370万人を下回り、実際には8059万人となりました。これは、雇用市場が予想以上に冷え込んでいることを示唆しています。 求職件数が予想を下回ったことは、企業が新たな雇用を創出する意欲が低下している可能性を示します。これは経済成長の減速を意味するため、市場はリスク回避の動きを促し、株価の下落圧力となる可能性があります。 一方で、雇用市場の冷え込みは、FRBが金利を据え置く、または引き下げる可能性を高める要因となり得ます。低金利政策は株式市場にとって追い風となるため、この点ではポジティブな影響となる可能性も考えられます。
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FRBは景気を減速させようと躍起になっているので、米国景気はそのうち後退するはずですよ というのを半年くらい続けていますw 日銀の利上げ(7月?)とFRBの利下げ(11月?来年?)で大きく円高になるのはほぼ確定ですね FRBの利下げタイミングが判らず、株価や金利が右往左往しているのが現状と思います。 NVIDIAは我関せずで上がっていきそうだけどw
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米国金利の動向次第で株価が変動するのはいい加減にして欲しいが,FRB.が切り下げに踏み出せば為替問題も収まり、一時的な株価下落はあるものの落ち着く時が来る。それまでホールドして上昇転換を待つか一時的避難するかの選択をする時だろう!
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アメリカで3日に発表された製造業に関する経済指標の内容を受けて、アメリカの長期金利が低下し、日米の金利差の縮小が意識されたことで、ドルを売って円を買う動きが広がった。市場ではアメリカの中央銀行にあたるFRB=連邦準備制度理事会が早期に利下げするのではないかとの観測が再び出ている」と話しています。
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ニュースウェブ 市場関係者は「アメリカで3日に発表された製造業に関する経済指標の内容を受けて、アメリカの長期金利が低下し、日米の金利差の縮小が意識されたことで、ドルを売って円を買う動きが広がった。市場ではアメリカの中央銀行にあたるFRB=連邦準備制度理事会が早期に利下げするのではないかとの観測が再び出ている」と話しています。 ですとよ👵日経先物も沈む
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油先物下がっても金利はそれほど下がってなくて、マーケットもすんなり上がらない。 ISMも弱くて景気わるくなりそうだけど、FRBがらああ言ったからホントにインフレおさまるのかマーケットが懐疑的なのかな。だとしたら次のCPIまでは本格的な上げはお預けかな。 しかしCPIとFOMCが被ってるという激アツな展開。
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NHKニュース抜粋(2024年6月4日 18時24分)なんだけど、NZ円、関係無いのになぁ💦 むしろ、NZと円の金利差があるから、上に行くんじゃなかろうか。ということで、ロングっしょ笑 いや、怖いから様子見笑 市場関係者は「アメリカで3日に発表された製造業に関する経済指標の内容を受けて、アメリカの長期金利が低下し、日米の金利差の縮小が意識されたことで、ドルを売って円を買う動きが広がった。市場ではアメリカの中央銀行にあたるFRB=連邦準備制度理事会が早期に利下げするのではないかとの観測が再び出ている」と話しています。
[4日 ロイター] - …
2024/06/05 03:11
[4日 ロイター] - 米労働省が4日に発表した4月の雇用動態調査(JOLTS)は、 求人件数が29万6000件減の805万9000件と、 2021年2月以来3年超ぶりの低水準となった。 労働市場を巡る状況が緩和しつつあることを示し、 米連邦準備理事会(FRB)のインフレ対策を支援する可能性がある。 ロイターがまとめたエコノミスト予想は835万5000件だった。 3月分は848万8000件から835万5000件に下方改定された。 求人件数は22年3月に1200万件でピークを付けた。 4月の失業者1人当たりの求人件数は 1.24件と3月の1.3件から減少し、 21年6月以来の最低水準となった ハイフリークエンシー・エコノミクスの米国担当チーフエコノミスト、ルベーラ・ファルーキ氏は、 今回の減少は「労働力の需要と供給の持続的な正常化」を示していると指摘。 「政策の観点から言えば、連邦準備理事会(FRB)の課題は、インフレを抑制するだけでなく、今後の労働市場の大幅な軟化を防ぐ水準に金利を維持することだ」と述べた。 求人件数は幅広い分野で減少。 増加は専門サービス、私立教育、小売、金融・保険、運輸の5セクターのみだった。 4月の自発的な離職件数は9万8000件増の350万7000件だった。 労働市場に対する信頼感の目安となる自発的な離職率は前月から変わらず2.2%で20年9月以来の低水準となった。 レイオフ・解雇件数は152万件と22年12月以来の低水準となった。