NYダウ【^DJI】の掲示板 2024/05/09〜2024/05/10

S&P 500 ( ^GSPC ) が直近の底値に達した4月16日以来、公益事業 ( XLU ) が先頭に立って12%近く上昇し、同セクターの年初来の上昇分のすべてを占めている。同期間に消費生活必需品（XLP）株は約5％上昇し、S&P500指数は約2.7％上昇した。

公益事業セクターは、バリュエーションの観点から（先物株価収益率を使用して）2009年以来、S&P 500に対する最大の割引率で3月の取引を迎えた。一方、消費者ステープルズは昨年、S&P 500を30%近くアンダーパフォームしていた。

過去 1 か月間、電力会社が入札に応じる理由には明確な根本的な要因があった。この部門の利益は、前年同期と比較して今四半期に 26.7% 増加した。ファクトセットによると、これは全セクターの中で2番目に高い成長率だ。また、人工知能と電気自動車を含むプロジェクトへの関心の高まりが、公益事業部門の企業の電力需要をどのように押し上げる可能性があるかについての議論が高まってる。

いくつかのマクロ触媒も作用している。金利に敏感な公益セクターの上昇は、追加利上げの可能性は低いという先週のFRBのメッセージを投資家が消化したことを受けて起きた。これにより、10年米国債利回り ( ^TNX ) は2024年の高値から約20ベーシスポイント低下し、通常、過去1年間の利回り上昇に伴って低下していたセクターに猶予が与えられた。

経済成長が年初からウォール街を驚かせ続けた後、予想を下回った雇用統計や同月の製造業活動の縮小が浮き彫りとなり、4月の統計は好転した。
過去1か月間、公益事業と生活必需品がS&Pセクターで2つの勝利を収めている。しかし、公益事業と生活必需品の上昇は必ずしも続くとは限らない。

3月初め以降市場をリードしてきたものを見ると、複数の異なるストーリーが働いているため、守備的な戦略が持続力を持つかどうかはわからない。コミュニケーション サービス (XLC）過去数カ月の上昇は成長への傾きを示している。エネルギー （XLE) は循環的に傾くだろう。公益事業の最近の上昇は守りの姿勢を示している。

市場がリスクオンかリスクオフかについて明確なメッセージを送っているわけではない。