12316014 - 明治安田日本債券オープン(毎月決算型)

9月振り返り
月間騰落率は ▲1.09%と4月以来のマイナス。8月の+1.48%の反動で、行き過ぎた世界的な金利低下が是正され、リスクオン（株高、金利上昇）となりました。結果的に9/4が当面の最低金利となり、当ファンドの過去最高値を記録。
黒田日銀総裁が超長期の金利は下がり過ぎと数回発言したことから、20年、30年債の上昇幅が大きくなりました。

10年債
8/30 ▲0.275%
9/4 ▲0.284% 月間最低金利
9/17 ▲0.153% 月間最高金利
9/30 ▲0.223%

20年債
8/30 0.050%
9/4 0.031% 月間最低金利
9/17 0.211% 月間最高金利
9/30 0.194%

30年債
8/30 0.141%
9/4 0.112% 月間最低金利
9/25 0.357% 月間最高金利
9/30 0.353%

長期金利上昇中

9/13の米10年債が1.901%と前日の1.778%から6.92%上昇（債券価格は下落）。8/1の1.902%の水準に戻った格好です。
米国より半日早い9/13の日本の10年債は、▲0.157%と前日の▲0.210%から25.24%の上昇。8/1の金利は▲0.133%だったので、同水準まで金利上昇した場合、15.29%の上昇となります。
9/13の日本の20年債は、0.202%と前日の0.159%こら27.04%の上昇。8/1の金利は0.220%だったので、同水準まで金利上昇した場合、8.91%の上昇となります。

しあわせ宣言の分配金込み基準価額
9/13 10,830円
8/1 10,797円

8/1の基準価額より0.30%高い位置にいますが、まだ下落余地ありそうです。まずは金利上昇が止まることが求められます。

8月振り返り
月間騰落率は 1.48%と4ヶ月連続の上昇。
8/1にトランプ大統領が中国からの輸入品3,000億ドル（32兆2,300億円）相当に10%の追加関税を課すと発表し、米中貿易戦争激化懸念が台頭。世界的な金利低下が進行しました。

10年債（過去最低は、2016/7/27の▲0.291%）
7/31 ▲0.155%
8/1 ▲0.133%
8/29 ▲0.287%
8/30 ▲0.275%

20年債（過去最低は、2016/7/6の0.004%）
7/31 0.205%
8/1 0.220%
8/29 0.048%
8/30 0.050%

30年債（過去最低は、2016/7/6の0.019%）
7/31 0.352%
8/1 0.366%
8/29 0.136%
8/30 0.141%

7月振り返り
月間騰落率は 0.23%と3ヶ月連続の上昇。
10年債より、20年債や30年債の金利が低下しました。7/31のFOMC後、トランプ大統領による対中制裁関税第4弾の発表からリスクオフムードとなり、米10年債は1.85%まで低下し、さらなる利下げ催促相場となりそうな気配です。

10年債
6/30 ▲0.142%
7/5 ▲0.163%
7/12 ▲0.115%
7/31 ▲0.155%

20年債
6/30 0.248%
7/5 0.197%
7/12 0.245%
7/31 0.205%

30年債
6/30 0.384%
7/5 0.332%
7/12 0.384%
7/31 0.352%

8/4発行 日経ヴェリタスより

アウトルック 金利
三菱UFJモルガン・スタンレー証券 六車氏

今週の長期金利は低下（価格は上昇）しそうだ。トランプ米大統領が1日、中国への制裁関税「第4弾」を9月に発動すると表明した。米国経済の下振れリスクが大きくなれば、FRBが追加利下げをするとの見方が強まり、米国債の利回りは低下する。日本の金利も連動し、マイナス0.200%程度まで下がりそうだ。
5日に日銀は「5年超10年以下」の国債買い入れオペ（公開市場操作）を実施する。日銀が念頭に置く長期金利変動幅の下限とされるマイナス0.200%に迫れば、買い入れの減額げ注目される。ただ、黒田東彦総裁は変動幅について、「弾力的に対応する」としている。ある程度の下振れは容認するとみられ、長期金利は一時的にマイナス0.200%を下回る可能性もある。

円高に歯止めがかからない場合、日銀はマイナス金利の許容幅を0.200%→0.300%程度に変更する可能性があります。そうなればマーケットは下を試しに行くと思われ、今のうちに円債積み増ししておく戦略もありでしょう。

7/6日経朝刊記事
一時、8日ぶり低水準、長期金利、ドイツに連動

5日の国内債券市場で長期金利の指標となる新発10年物国債の利回りが一時、8営業日ぶりのマイナス0.170%まで低下（債券価格は上昇）した。前日にドイツの長期金利が過去最低を更新したことで、相対的に金利の低下余地が小さいとみられている日本国債にも資金かま向かった。
10年債は外国人投資家の需要が強い。ドルを円に換える際の上乗せ金利が高く、マイナス利回りでも利益かわ得られるためだ。SBI証券の道家映二氏は「日銀の長短金利操作で金利の振れ幅が限られている日本の国債は買い進めやすい」と指摘する。
一方、国内投資家はブラス利回りが確保できる超長期債を買っている。20年債利回りは5日、2週間ぶりに0.2%を割り込んだ。
日銀は5日に実施した長期債の買い入れオペ（公開市場操作）で買い入れ額を据え置いた。市場で国債需給の一段の引き締まりが意識されたことも、金利が低下した要因となった。

6/29日経朝刊抜粋

国内社債市場で空前の好需給が続いている。歴史的な高水準の社債発行でも難なく吸収できるほど需要が強い。米利下げ観測の台頭による環境変化に加えて、金融規制への対応が直接・間接に投資家を社債に向かわせている構図だ。
好需給を象徴する銘柄が武田薬品工業のハイブリッド債だ。当初金利1.72%で6日に発行してわずか3週間で流通利回りは1.32%まで低下し、債券価格はこの間2%上げた。発行時に十分確保できていなかった投資家がこぞって買っているもようだ。
社債投資家が盛んに買っていた外銀などの債券が減ってしまったことも、事業債への需要につながっている。金利変動リスクを抑えるよう促す別の規制も相まって「地銀は消去法的に信用リスクをとらざるを得ず、国内社債市場に回帰している。」
金利先安感と規制対応による相乗効果が生む「イールド・ハント」で、武田ハイブリッド債のような割安銘柄には投資家が殺到し、利回りを低下させていく。社債市場に生じた重力は簡単に弱まりそうにない。

5月末時点で、武田薬品工業社債は組入上位2位で、組入比率は6.0%です。

6月振り返り
月間騰落率は 0.78%の2ヶ月連続の大幅上昇。
米国利下げの催促相場で、今月も世界的に長期金利が低下。次回FOMCは7/30〜7/31、日本時間8/1午前3時に声明発表となります。7月も神経質な展開となりそうです。

10年債
5/31 ▲0.098%
6/20 ▲0.164%
6/28 ▲0.159%

20年債
5/31 0.290%
6/20 0.179%
6/28 0.226%

30年債
5/31 0.455%
6/20 0.291%
6/28 0.361%

基準価額は6/20（10,648円）が設定来高値。6/28の基準価額は10,608円。
米国10年債は、5/31（2.133%）から6/25（1.988%）まで低下。6/28は2.007%。

6/16日経記事
社債発行最高3.7兆円に、4〜6月見込み、大型起債相次ぎ【抜粋】

日本企業の社債発行が急増している。マイナス圏にある日本の長期金利は米国の利下げ観測などを背景に一段と低下しており、低コストでの資金調達を狙う企業がこぞって発行している。ソフトバンクグループと武田薬品工業がそれぞれ5,000億円発行し、ともに円建て社債としては過去最高規模となった。またブリヂストンが設備投資や自社株買いの原資とするために計2,000億円の社債を発行するなど、借り換え以外を目的とした積極的な資金調達が増えつつある。
投資家の需要も強い。国債よりリスクがある分、社債はプラスの利回りを確保しやすい。マイナス金利の国債への投資を避けたいマネーが社債市場に流入している。
高水準の発行規模は当面続く可能性がある。以前に発行した社債のうち約8兆9千億円が2019年度に償還を迎える。償還金を手当てする目的の発行は今後も続きそうだ。市場では「日銀が20年春までの緩和継続を打ち出した以上、利回りを求める投資家による社債購入意欲は当面続く」（大和証券の大橋俊安チーフクレジットアナリスト）との見方もある。

5月末の組入上位の2番目に第1回武田薬品工業無担保社債（劣後特約付）が入りました。償還日が2024/10/6、利率は1,720%。武田はアイルランド製薬大手シャイヤーを1月に約6兆2,000億円で買収。5,000億円の短期融資を劣後債に置き換えたのがこれ。
利回りの取れる社債をうまいこと入れて、好成績を続けて欲しいです。

バイ・アンド・ホールド

株式や債券を買い持ちしたまま、長期間保有する投資手法。債券は満期まで保有すれば、金利上昇に伴う債券価格下落のリスクを回避できます。

当ファンドは、アクティブファンドのため、随時銘柄の入れ替えを行なっています。運用報告書で確認できます。バイ・アンド・ホールドではないので、安く買って高く売ることができれば利益が出せます。
例えば、日本の金利は長期低落傾向にあり、国債を買い付けた後、長期金利が低下したところで売却することで、利益確定することが可能です。マイナス金利の状況でも、さらに金利低下すると読めば、国債は買えるわけです。

マイナス金利で国債買うのが不思議です
買わないとお仕置きあるのかな・・

１０日なんだけど上がった( *´艸｀)
分配金待ってま～す

長期金利急低下

2016/6/23（現地時間）にイギリスのEU離脱の国民投票が実施され、離脱賛成が決まった後、世界的な金利低下が起こり、日本の長期金利も過去最低を記録。
現在の金利はまだ過去最低水準までは距離があります。

◼️10年債 ※過去最低 ▲0.291%（2016/7/27）
3/末 ▲0.079%
4/末 ▲0.044%
5/末 ▲0.098%
6/7 ▲0.114%

◼️20年債 ※過去最低 0.025%（2016/7/6）
3/末 0.349%
4/末 0.374%
5/末 0.290%
6/7 0.262%

◼️30年債 ※過去最低 0.044%（2016/7/6）
3/末 0.518%
4/末 0.564%
5/末 0.455%
6/7 0.316%

5月振り返り
10年国債金利 分配金再投資基準価額
4/26 ▲0.045% 10,714.15円
5/31 ▲0.100% 10,790.90円

5月騰落率は 0.72%と、4月の▲0.26%から大きく挽回。
米国長期金利は、4/30の2.50%から5/31の2.13%まで急低下。米中貿易戦争激化を嫌気した質への逃避、米利下げの催促相場の様相。

5/23 設定来高値更新

5/23分配金再投資基準価額（10,746.89円）が、3/28の10,743.72円を上回りました。
5/24も4日続伸し、10,757.12円と高値更新。
純資産残高は5/21に30億円を突破。過去最高水準。

配当いただき～( ^)o(^ )

4月振り返り
10年国債金利 分配金再投資基準価額
3/29 ▲0.095% 10,762.1円
4/17 ▲0.010% 10,706.9円
4/26 ▲0.050% 10,734.5円

4月騰落率は▲0.26%と、2018/9以来のマイナス。
米国長期金利は、3月末2.428%（3/31）から上昇基調をたどり、4/17（2.594%）が月中最高金利、その後低下し、4/25は2.534%。東京引け後の4/26は2.500%。

3/30日経朝刊
国内社債に「消去法の買い」、低金利で運用難、業績減速に警戒も

新たな金利リスク規制に対応し、地域金融機関などは外債での運用を手控えて国内社債に向かうとみられる。
10年物国債の利回りはマイナス0.1%近くまで沈み、保険会社など中長期目線の投資家にとっては運用難が深刻だ。超長期国債でも十分な利回りが取りにくくなり、いきおい社債に関心が向かう。
地方銀行などが米国債から国内社債に軸足を移すとの見方もある。米長期金利の低下で、米国債は調達コストを加味すると足元で「逆ざや」に陥っているためだ。
以上抜粋。