革ジャンおじさんと愉快な仲間達の掲示板

エヌビディアの急成長、アナリストは置き去りに－上方修正追いつかず
2024年6月24日 4:50 JST
✔ＡＩブームによる需要急増でウォール街の四半期業績予想は的外れに
✔過去５四半期の売上高、アナリスト予想と実績は平均12％かい離

米半導体大手エヌビディアの株式は向こう１年の売上高見通しに基づく株価売上高倍率（ＰＳＲ）が23倍と、Ｓ＆Ｐ500種株価指数構成銘柄で最も割高となっている。
　しかし、その株価バリュエーションには問題がある。人工知能（ＡＩ）ブームの時代にあって、同社の売上高が実際にどうなるのかはウォール街のアナリストだけでなくエヌビディアの経営陣にも定かではないからだ。では、投資家はどうやって株価が高いかどうかを判断すべきなのだろうか。

　ここ１年余り、ＡＩブームを背景にしたエヌビディア製チップへの需要急増は、ウォール街の四半期業績予想を的外れなものにしてきた。アナリストは他の企業と同じように経営陣からヒントを得て予想を作り上げている。ただ、エヌビディアの首脳陣でさえ、３カ月後の売上高を見通すのに苦労している。
　エヌビディアの売上高は2023年２－４月（第１四半期）に爆発的に伸びて以来、会社予想の中央値を平均13％上回っている。

　モーニングスターのアナリスト、ブライアン・コレロ氏によると、エヌビディアの予想モデルを難しくしているのは、需要が好調なときに供給が最も不確実な変数であることだ。同氏は先月、エヌビディアの目標株価を91ドルから105ドルに上方修正した。21日の終値は約127ドル。
　同氏はエヌビディアの供給能力が確実に向上していると仮定し、四半期売上高予想を最大40億ドル（約6400億円）引き上げるとしている。「目標株価やフェアバリューを引き上げたり、売上高が１年前の予想を大幅に上回っていることに驚いたりするアナリストは私だけではない。興味深く、やりがいある仕事だが、確かに難しさもある」と語った。
　メリウスのアナリスト、ベン・ライツェス氏も21日、エヌビディアの目標株価を125ドルから160ドルに引き上げた。今年に入って５回目の上方修正となる。
　従来よりも変動幅の大きいディスカウントキャッシュフロー（ＤＣＦ）モデルを注視する傾向にある投資家にとって、予想と実績のかい離は難しい状況を生み出している。

　ブルームバーグによるデータでは、過去５四半期におけるエヌビディアの売上高でアナリスト予想と実績は平均で12％かい離している。これは過去５四半期の平均売上高が50億ドル以上、かつアナリスト20人以上がカバーしているＳ＆Ｐ500種構成銘柄のうち、３番目の大きさだ。
　マイクロソフトのような大口顧客が今後数四半期でＡＩ半導体への支出をさらに増やすと明言している中、投資家にとって主な疑問は、利益と売上高の成長率が他の大手ハイテク企業を大幅に上回るエヌビディアの株価はどの程度の水準が妥当なのかだ。
　現時点では、エヌビディアの今四半期の売上高は284億ドル、利益は147億ドルと予想されており、前年同期比でそれぞれ137％、111％の増加が見込まれている。これに対し、予想増収率はマイクロソフトが15％、アップルは３％程度にとどまる。

　エヌビディアの株価バリュエーションは確かに割高だが、今後の成長余地を踏まえれば合理的な水準にも映る。ジョーンズトレーディングのチーフ市場ストラテジスト、マイケル・オルーク氏は、より大きな懸念はエヌビディアが巨大であるだけに、実績が市場予想を上回るペースが遠からず鈍化し始めることだと指摘。そうなれば、株価を正当化するのは難しくなる可能性がある。

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>>117

（続き）
Business Insiderは、ある疑問に答えるために彼の最近の写真を調べた。その疑問とは、｢フアンは何着の革ジャンを持っているのか｣というものだ。そして、2017年以降にフアンが着用した6着のジャケットをクールな順にランキングした。エヌビディアの広報担当者は、フアンのワードローブにあるジャケットの数について回答をしなかったため、実際よりも数は少ないかもしれない。また、エヌビディアの株価は上昇し、ブルームバーグ（Bloomberg）はフアンの資産を788億ドル（約12兆円）と見積もっているため、彼がさらにあと何着ジャケットを購入するかは分からない。

6位　大きな襟付きのプレーンなレザージャケット
2023年6月のこのお父さんスタイルには何の問題もないと思うが、プレーンなレザージャケットは、フアンの他のコレクションと比べると見劣りしてしまう。

5位　ボタン付きポケットがアクセントのジャケット
6位の物よりも少しモダンなスタンダードジャケット。エヌビディアの野望を入れるために十分なポケットも付いている。このジャケットは2023年11月に台北で開催されたカンファレンスで着用した。

4位　パッド付きのバイカースタイルジャケット
フアンは2018年のラスベガスのカンファレンスで、自動運転車用の新旧コンピュータを両手に持って披露した。
面白くなってきた！　このジャケットは、新製品、株式市場、そしてテック業界の将来の重みを肩に背負うのに最適なパッドが付いている。2018年にラスベガスで開催されたテック業界最大のカンファレンスの一つである｢コンシューマー・エレクトロニクス・ショー（Consumer Electronics Show：CES）でフアンはこのジャケットを着用した。

3位　質感にこだわったジャケット
このジャケットは、ニューヨークからカリフォルニアのナパのステージ上で活躍した一着だ。スターたちの隣でスポットライトを浴びる際に風通しを良くするために袖口にはジッパーが付いている。フアンは2023年11月にアメリカの企業家でベンチャー資本家のリード・ギャレット・ホフマン（Reid Garrett Hoffman）とのイベントでこのジャケットを着用した。上の写真はラスベガスで開催された2023年アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）のカンファレンスで、AWSのCEOアダム・セリプスキー（Adam Selipsky）と舞台に上がった時のものだ。
フアンにとって、これは質感にこだわった大胆な一歩だが、心配しないでほしい。今後はさらに多くのジャケットが登場するのだから。

2位　上品な男には上品なスタイルのジャケット
6位のものよりもアップデートされた襟とモダンなスタイルのこのジャケットを羽織れば、ハッピーアワーや投資家ミーティングに颯爽と登場できる。フアンは2017年のエヌビディアのカンファレンスの基調講演でこのジャケットを着た。
他のバイカーファッションに比べ、このジッパー付きポケットのあるジャケットは機能性とスタイルが加わっている。

1位　スタジアムで着たトム・フォードのジャケット
このジャケットは、フアンのこれまでのジャケットスタイルの長所をすべて兼ね備えている。
彼は2024年3月の自分の会社の巨大なAIカンファレンスの前にこのジャケットを着ており、2024年1月の台北の別のカンファレンスでも同じものを着ていた。このレザージャケットのシャープでクリーンなラインとエンボス加工された皮革は、スタジアムの観客にはすでに分かっていること、つまりフアンは頑張っているということを伝えている。
（終）

エヌビディアCEOは黒い革ジャンを何着持っているのか、調べてみた
Apr. 02, 2024, 07:00 PM14,659

億万長者のエヌビディアCEOのジェンスン・ファンは、どこに行くにもほとんど黒のレザージャケットを着用している。
Business Insiderが細かく分析したところ、彼は近年少なくとも6種類の革ジャンを着用していることが分かった。
トム・フォードの2024年のスプリングコレクションの最新のジャケットは、これまでの彼の最高の一着だ。
スティーブ・ジョブズ（Steve Jobs）は黒のタートルネック。マーク・ザッカーバーグ（Mark Zuckerberg）はカジュアルなグレーのTシャツ。アダム・ノイマン（Adam Neumann）は靴を避けていた。

テクノロジー業界の帝王、エヌビディア（Nvidia）のジェンスン・フアン（Jensen Huang ）CEOは、随分前から黒のレザージャケットを自らのシグネチャールック（象徴的な服）として選んでいる。広報担当者が2023年ニューヨーク・タイムズ（The New York Times）に語ったところによると、彼は少なくとも20年間レザージャケットを着用し続けているという。

エヌビディアのジェンスン・フアンCEOについて知っておくべきこと
この億万長者は以前、妻と娘に服を選んでもらっていると語っており、2021年には、タイム（Time）誌の表紙に登場した時も黒のレザージャケットを身に着けていた。

2024年3月17日から21日まで開催され、大いに注目を集めたエヌビディアのGTC AIカンファレンス（Nvidia GTC Conference）で、フアンは全身黒のクールなお父さんスタイルで基調講演を行った。彼が着ていたジャケットは、トム・フォード（Tom Ford）の2023年スプリングコレクションのようで、価格は8990ドル（約136万円）。ありがたいことに、フアンはフォードのモデルよりも胸元の露出を抑えてスタイリングしていた。

フアンは以前、全身黒の服は意思決定の必要性を減らすと語っていたが、それでも2024年初めに中国で赤い花柄のベストを着たり、議員との会議ではスーツを着たりしながら、ここぞという時には革のジャケットに着替えている。

（続く）

>>105

エヌビディアの主席経理責任者が576,000ドル以上の株式を売却
発行済 2024-06-22 05:38

エヌビディア・コーポレーション(NASDAQ:NVDA)の主席経理責任者であるドナルド・F・ロバートソン・ジュニア氏は最近、同社の普通株式4,500株を売却し、総額576,750ドル以上を手にした。2024年6月21日に発生したこの取引は、1株あたり平均128.1668ドルで執行された。

この売却は、ロバートソンが2023年10月6日に採択したルール10b5-1取引計画に基づいて行われた。このような計画は、会社のインサイダーが将来株式を売却するために、あらかじめ決められた取引を設定することを可能にし、インサイダー取引の告発に対する防御策を提供するものである。

さらにロバートソンは6月19日、譲渡制限付株式ユニットの権利確定に関連する税金を賄うため、6,442株を1株当たり135.58ドルで処分した。この取引は総額873,406ドルにのぼる。これらの株式は、ロバートソンの譲渡制限付株式ユニットの権利確定に伴って発生した納税義務を満たすために、Nvidiaが源泉徴収したものであることは注目に値する。

これらの取引後、ロバートソンのエヌビディアにおける直接所有株式数は、2024年6月7日の市場終了後に実施された1株を10株に分割する株式分割を考慮し、503,878株に調整された。株式分割は、発行済み株式数の増加を反映させるため、所有株式数で調整されている。

インサイダー取引は、会社の現在の評価や将来の見通しに関する経営陣の見解を知ることができるため、投資家はインサイダー取引を監視することが多い。しかし、10b5-1取引計画に基づく取引は通常、かなり前から計画されているため、経営陣の株式に対する現在の見解を示すものにはなりにくい。

カリフォルニア州サンタクララに本社を置くエヌビディアは、グラフィックス・プロセッシング・ユニットおよび関連技術の大手設計会社である。半導体業界の主要プレーヤーである同社の株価動向は、テクノロジー・セクターの健全性を見極めようとする投資家によって注視されている。

>>114

（続き）
　ゴールドマン・サックス・グループのグローバル・マーケッツ部門マネジングディレクター兼タクティカルスペシャリストのスコット・ルブナー氏によれば、これらのポジションのロールオフ後にいわゆる「ロングガンマ」が50億ドル規模になると推定される。

　21日のイベント集中と来週金曜日（28日）のラッセル指数の銘柄入れ替えは「典型的な資産運用会社が売買高急増の機会をより積極的に利用し戦術的にポジションを調整するため、爆発的なトレーディングになる」とルブナー氏は予想した。
 
　スポットガンマの創業者ブレント・コチュバ氏によると、今回のコールとプットの想定元本の差は約11倍で、前四半期の５倍近くから大きく拡大。これはプット需要が縮小する一方で、上昇エクスポージャーに対する需要の高まりを示唆している。また、取引量の多いベンチマークや株式が21日から来週初めにかけて小幅に下落する可能性もあるという。

　コチュバ氏は「オプション市場は上向きに伸長し過ぎている。もみ合い相場が始まり、市場はもう少し不安定になるだろう」と述べた。

　ディーラーにとって大量の取引期限満了は、ポジションをロールもしくはオフセットするか、あるいは完全に決済するかという厳しい選択を意味する。「トリプルウィッチング・アワー」と呼ばれる取引終盤最後の１時間に、さらに相場変動に拍車がかかる可能性がある。

　満期の正確な規模に関する試算は、アナリストの計算方法によって異なり、例えばシティグループは４兆8000億ドルという比較的少ない数字を公表している。ただ、アナリストらは正確な数字に関係なく、21日に期日を迎える額は３月と昨年12月の過去２回の水準とほぼ同じになるだろうと話している。

　四半期ごとのオプション満期が与える影響は誇張されがちだと市場関係者は注意するが、それでも株価のわずかな変動でさえ、最近の極端な静けさとはかなり異なる展開になり得る。シカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）のボラティリティー指数（ＶＩＸ）は４月の一時的な上昇を除けば、今四半期は2020年初頭以来の低水準で推移してきた。

　コチュバ氏によれば、今回はエヌビディアもさらなる役割を果たすという。満期を迎えるエヌビディア株オプションの建玉残高は、原資産別ではＳ＆Ｐ500種株価指数に次いで２番目に大きい。これは「ＳＰＤＲ・Ｓ＆Ｐ500ＥＴＦトラスト」（ティッカー：ＳＰＹ）やナスダック100指数、同指数に連動する最も人気のあるＥＴＦを上回るもので、従来のパターンが一変しエヌビディアの株式市場全般における影響力の大きさを浮き彫りにしている。
（終）

米国株は「トリプルウィッチング」で波乱も－5.5兆ドル期日到来
2024年6月21日 9:44 JST
更新日時 2024年6月21日 14:52 JST

✔株価指数と個別株、ＥＴＦの各オプションの満期日が21日に集中
✔オプションの満期、指数のリバランスとも重なる

21日に米国株関連オプションの満期日が集中するため、ボラティリティーに飢えたトレーダーに短期的な相場変動をもたらすかもしれない。

　オプションプラットフォームのスポットガンマの試算によると、21日の「トリプルウィッチング」では株価指数と個別株、上場投資信託（ＥＴＦ）に関連する約５兆5000億ドル（約874兆円）相当のオプションが満期を迎える。これに伴い、投資家はポジションを調整するため、出来高が急増し個々の保有資産を揺るがす可能性がある。

　Ｓ＆Ｐ500種株価指数はエヌビディアなど人工知能（ＡＩ）関連株の高騰で上昇しており、同指数のオプションのインプライドボラティリティー（ＩＶ、予想変動率）が新型コロナウイルス禍前以来の低水準付近にある中でオプション期日を迎える。

　また、指数のリバランスとも重なる。Ｓ＆Ｐダウ・ジョーンズ・インデックスは構成銘柄ウエートを見直し、指数に連動するＥＴＦは同様の調整を行う。

（続く）

「全ての道はエヌビディアに通ず」、ハイテクに資金流入
2024年6月22日 0:38 JST

19日までの１週間に約87億ドルがテクノロジーファンドに流入
世界の株式ファンドへの純流入額は３月以来最大
人工知能（ＡＩ）の熱狂は今週、米半導体大手エヌビディアの時価総額を一時的に世界最大に押し上げた。そうした熱狂を背景にテクノロジーファンドにも記録的な資金が流入していると、米銀バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）のストラテジストらが指摘した。

　ＢｏｆＡがＥＰＦＲグローバルのデータを引用して記したリポートによれば、19日までの１週間に約87億ドル（約１兆3900億円）がテクノロジーファンドに流入した。

　ストラテジストのマイケル・ハーネット氏は、フランスの政治的混乱で欧州が低調な中、「『全ての道はエヌビディアに通ず』というトレーディングの傾向が再び強まっている」と指摘した。

　米国株は今週、過去最高値を再び更新。エヌビディアの時価総額は約３兆3000億ドルに達してマイクロソフトを一時上回り、同ベースで世界最大の企業となった。ゴールドマン・サックス・グループなどウォール街金融機関のストラテジストはここ最近、Ｓ＆Ｐ500種株価指数の年末目標を上方修正している。

　ただ、投資家がＡＩ関連へのエクスポージャーを増やす必要性をなお感じている一方、「あらゆる資産運用者が株式の集中リスクを懸念している」とハーネット氏は指摘した。

　そうした中、フランスのマクロン大統領が国民議会（下院）解散・総選挙を発表したことを受けて欧州株の上昇の勢いは弱まっている。欧州株のファンドからは10億ドルが流出。純流出は５週連続となった。

　一方で世界の株式ファンドには256億ドルが流入。純流入の額は３月以来最大となった。

>>109

（続き）
メールのスタイル
また、フアンはフラットな組織構造を好み、それは2000年代におけるオフィスの間取りにも反映されていた。当時は幹部のためのスペースでさえ、パーテーションで仕切られたものだった。これは、一般社員と幹部の間に分離が生じないようにするための方法だったと、元シニアレベル社員が述べている。
エヌビディアスタイルのメールの書き方にも、フアンの影響が現れている。社員は、フアンと所属する部署に向けて、毎週優先すべき5つの課題についてメールを送ることになっている。フアンはこれらのメールの一部に返信することもあり、それが業務のあらゆる側面に関与していることを示していると、3人の関係者が話していた。

知的な誠実さ
フアンは自分だけでなく、社員にも大きな期待をかけている。
｢彼は間違いなく厳しいリーダーで、スポーツコーチのようなところがある。彼が社員に大きな期待をかけているのは、彼らが自分自身とチームのために潜在能力を発揮してほしいからだ｣とある関係者は述べ、それをポジティブな資質だと見ていると付け加えた。
エヌビディアでは、ミスを認めることが極めて重要だと考えられている。それが学びと改善の手段と考えられているからだ。フアンは社内で｢知的な誠実さ｣と呼ばれるものを育んでいる。これは、自分が失敗したときにそれを認めることを意味し、そうしなければトラブルに巻き込まれる可能性があるのだという。
ある元幹部は、エヌビディアが初のGPUを発表した1999年の印象的な思い出について語った。その発表イベントは好評だったにもかかわらず、フアンが尋ねたのは｢どうすればもっとうまくできたのだろう｣ということだけだった。

3人の元シニアレベル社員によると、フアンのリーダーシップスタイルは、継続的な改善と失敗からの学びに重点を置いているという。
別の元幹部は、このアプローチを｢完璧さへの飽くなき追求｣と表現した。フアンは社員を導き、学びの機会を示すことも自分の仕事の一部だと考えているのだろうと、その元幹部は述べていた。

｢ジェンスン・グリル｣
シニアレベル社員は、｢ジェンスン・グリル｣を受けることがある。これはフアンから厳しい質問を浴びせかけられることだ。
フアンの会議は白熱することがあるという。
｢誰もが厳しい質問をされる。自分の仕事をきちんと把握していることを期待されているからだ｣と元幹部は言う。
｢よく分かってないような顔をすると、彼は厳しく追及し始め、何を分かっていないのかを明らかにし、『これをうまくコントロールしなさい』と言うだろう｣
ある社員は、フアンの追及を弁護士の尋問になぞらえ、自分の主張を通すまで彼は引き下がらないと語った。
｢ジェンスンに怒鳴られない人は、気にかけられていないからだと言う人もいる｣

寛大さ
フアンは社内でも、寛大さと奉仕的なことで知られている。元幹部によると、フアンはハワイにある自宅を一部の社員に開放し、料理好きでもあることから自ら朝食まで作ってあげたという。
2010年代には、フアンは社内でのクリスマスパーティーを取りやめ、社員に慈善活動をさせることにした。
｢ベイエリアの荒廃した学校への支援を開始し、人を雇ったり、自分たちでボランティアをしたりしている｣とある社員が述べた。
2011年に日本が地震と津波に襲われたとき、フアンはすぐに寄付をし、社員にも同じことをするよう促した。
（終）

エヌビディア社員が明かす、フアンCEOの下で働くということ
Jun. 20, 2024, 11:00 AM11,681

✔ジェンスン・フアンは、エヌビディアを3兆ドル以上の企業価値を持つ企業に育て上げた。
✔Business Insiderは、フアンCEOの下で働くことについて、現社員と元社員に話を聞いた。
✔関係者によると、フアンはシニアレベルの社員に大きな期待を寄せており、しばしば｢厳しい質問｣を浴びせかけるという。

ジェンスン・フアン（Jensen Huang）は、シリコンバレーで｢ロックスター｣のような地位を獲得した。

AIブームによってエヌビディア（NVIDIA）のGPUに対する需要が高まったことから、同社の株価が高騰し、CEOであるフアンはビジョナリー（先見の明がある人物）として評価を得るようになった。メタ（Meta）のマーク・ザッカーバーグ（Mark Zuckerberg）CEOまでもが、フアンを｢テック界のテイラー・スウィフト｣と呼んでいる。
時価総額3兆ドル（約473兆円）超の企業に成長する過程で、フアンの下で働いた人々は、彼がいかに｢厳しい｣上司であったかについて語っていた。
Business Insiderは、エヌビディアの現社員と元社員8人に、フアンCEOのリーダーシップスタイルや、彼に｢厳しい質問｣をされるのはどんな感じかといったことについて聞いた。彼らの名前は匿名にしている。
彼らは、フアンのリーダーシップへのアプローチを、高い期待、知的な誠実さの要求、｢完璧さへの飽くなき追求｣の融合だとしている。それによってエヌビディアの成功が後押しされ、成長志向のカルチャーが生み出されたのだという。

｢複雑なものを具体化する｣
元幹部は、フアンをこれまで会った中で最も賢明な人物だと述べている。
｢彼は複雑なものをシンプルな明快さで具体化する名人だ。物事を煮詰めることができ、非常に広く深い知識を持っていて、ほぼすべてのテーマについてどこまでも深く掘り下げられる｣
別の関係者によると、フアンはすでに答えを知っていることについてあえて質問し、相手の理解度を推し量ることがあるという。これは戦略的なやり方で、テレビドラマの｢刑事コロンボ｣を彷彿とさせる。知らないふりをして人を油断させたり、失敗させたりするのだ。
リーダーとしてのフアンは、信じられないほど実践的で、細部にまで細心の注意を払うと、複数の関係者が述べていた。
｢ジェンスンはすべてに深く関与し、休むことなく働いている。仕事が彼の趣味なのだと思う｣と現社員が述べた。
2人の関係者によると、フアンはプレゼンテーションの前にスライドを見直すことがあり、時には自分が満足できる高い基準を満たすように土壇場で変更を提案することもあるという。
（続く）

エヌビディア時価総額、首位転落　マイクロソフト再びトップに
2024年6月21日午前 6:06 GMT+939分前更新

［２０日　ロイター］ - ２０日の取引で、米半導体大手エヌビディアが約３．５％下落。時価総額で世界トップから転落し、マイクロソフトが再び首位に立った。
このところ、時価総額トップの座を巡り、エヌビディア、マイクロソフト、アップルの３社による競争が繰り広げられている。
エヌビディアの時価総額は１８日にマイクソフトを抜き、世界首位となった。ただ、２０日の下げによって、時価総額は１９日終値時点の３兆３４００億ドルから約９１０億ドル減少する見通し。
マイクロソフトは２０日の取引で０．１４％安で、時価総額は約３兆３０００億ドル。アップルも約２．２％下落し、時価総額は約３兆２２００億ドルとなった。
デル・テクノロジーズとスーパー・マイクロ・コンピュータも小幅安。
米実業家イーロン・マスク氏は１９日、自身の人工知能（ＡＩ）新興企業ｘＡＩが構築しているスーパーコンピューター向けにデルとスーパー・マイクロがサーバーラックを提供すると明らかにした。
年初来、エヌビディアの株価は３倍となっているほか、スーパー・マイクロは３倍超、デルも約９５％値上がりしている。

>>106

その後の６年間は、エヌビディアに優しくはなかった。金融危機の影響で需要が弱まり、08年に株価は急落。
　また、エヌビディアとインテルの間で結ばれていた互いの能力を利用し合うという取り決めが破綻し、エヌビディアは最大の市場の一つから退場せざるを得なくなった。両社は11年に和解し、インテルはエヌビディアに15億ドルを支払うことで合意した。
　翌年、エヌビディアはデータセンター内のサーバー向けグラフィックチップを発表した。この半導体は、石油・ガス探査や気象予測などの高度なコンピューティング作業に役立ち、エヌビディアに有利な市場への足掛かりを与えた。
　しかし、こうした半導体がすぐに飛ぶように売れたわけではない。エヌビディアの株価が07年の上場来高値を更新するには９年近くかかることになる。

　エヌビディアの株価は15年に再び上昇基調となった。この時期、同社の半導体は、高度なグラフィックスインターフェースから自動走行車、ＡＩ製品の新潮流に至るまで、新たなテクノロジーの基盤になりつつあった。
　バンリオン・キャピタル・マネジメントのシャナ・シッセルＣＥＯが初めてエヌビディアに注目したのはその時だった。17年の会議では、エヌビディアは一つの投資アイデアというより、グランプリに輝いたかのようだったという。
　「講演者は皆、エヌビディアが最も重要な企業だと話していた。その時点で、本当に私のレーダースクリーンに映っていた」とシャナ氏は語った。
　暗号資産（仮想通貨）のマイナー（採掘者）からの需要がなくなった後も、データセンターの売り上げは伸び続けた。新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）は、企業がリモートワークをサポートするために追加のコンピューティングパワーを買い入れる必要があったため、このビジネスを後押しした。
　エヌビディアのデータセンター売上高は、17年度から21年度にかけて急拡大した。
 
　22年に入るとエヌビディアの株価は金利の急上昇とコロナ期ブーム後の需要の落ち込みに揺れる他のテクノロジー銘柄と共に低迷。
　オープンＡＩが22年後半にリリースした対話型ＡＩ「ChatGPT」は瞬く間に話題となったが、投資家がエヌビディアがどのような利益を得るかを理解するには時間がかかった。やがてChatGPTや他の生成ＡＩ製品への関心が爆発的に高まり、エヌビディアの半導体への注文が殺到するきっかけとなった。
　同社が23年２－４月（第１四半期）決算を発表したとき、その事業の飛躍はウォール街のほぼ全員に衝撃を与えた。エヌビディアは、平均予測を50％余り上回る四半期売上高見通しを示したのだ。
　エヌビディアのデータセンター売上高は、23年度に初めてゲームの売上高を上回った。アナリストはエヌビディアの今年度売上高が1000億ドルを超えると予想している。

　「エヌビディアは業界で非常に守備範囲の広いポジションにいる。市場シェアの95％を占めることは永遠にないだろうが、誰かがエヌビディアに取って代わることはほとんど不可能だろう」とウェイブ・キャピタルのウィリアムズ氏はみている。

エヌビディア、驚異の59万1078％リターン－時価総額世界一までの道
2024年6月19日 10:38 JST

1999年の半導体業界ではインテルが圧倒的な強さを誇っていた。そして、エヌビディアという名のあまり知られていないチップメーカーがナスダックに上場した。
　不祥事を起こした石油取引コングロマリット、エンロンに代わり、エヌビディアがＳ＆Ｐ500種株価指数に採用されるのに３年もかからなかった。
　しかし、その時でさえ、同社がここ四半世紀で最もパフォーマンスの高い銘柄となり、再投資された配当金を含めて新規株式公開（ＩＰＯ）以来59万1078％のトータルリターンを記録することになると予想した人はほとんどいなかっただろう。　　
　これは理解しがたい数字であり、人工知能（ＡＩ）を巡る金融マニアと、ＡＩ技術を支える最先端半導体を製造するエヌビディアが、ブームの最大勝ち組であると投資家が考えるようになったことの証しでもある。
　その勢いは18日に頂点に達し、エヌビディアは時価総額３兆3400億ドル（約527兆円）と、マイクロソフトを抜き世界で最も価値のある企業となった。そのうち２兆ドル余りが今年追加された。

エヌビディア、時価総額で世界最大の企業に－マイクロソフト抜く

　だが、決して安泰ではない。Ｓ＆Ｐ500種の上位に君臨し続けることは困難だ。長年エヌビディアに投資してきた投資家たちは、株価が毎年50％以上下落するのを３回も我慢しなければならなかった。
　現在の上昇を維持するには、 エヌビディアの顧客が四半期に数十億ドルをＡＩ機器に費やし続ける必要があるが、その投資利益率（ＲＯＩ）は今のところ比較的小さい。

　しかし、最終的にエヌビディアがトップに上り詰める道を開いたのは、同社がグラフィックチップに大きく賭けたことと、共同創業者で最高経営責任者（ＣＥＯ）のジェンスン・フアン氏が、自ら「アクセラレーテッドコンピューティング」と呼んでいたものに業界がシフトするというビジョンを示したことだ。エヌビディアの半導体はライバルより本質的に優れている。
　ザックス・インベストメント・マネジメントのクライアントポートフォリオマネジャー、ブライアン・マルベリー氏は、「経営陣には多大な称賛を与えなければならないと思う。彼らはハードウエアの革新の波を完璧に捉えている」と述べた。

　株式市場へのデビューからＳ＆Ｐ500種に採用されるまでの間に、株価は1600％余り上昇し、時価総額は約80億ドルに達した。2000年３月にピークを迎えたドットコムバブルの余波で、他の多くのテクノロジー株が急落していた中での上昇だった。
　初期の成功の鍵は、エヌビディアの技術がマイクロソフトの「Ｘｂｏｘ」やソニーの「プレイステーション」などのビデオゲーム機に搭載されたことだった。エヌビディアの画像処理半導体（ＧＰＵ）「GeForce」は、常に最もリアルな体験を提供することから、ゲーマーの憧れとなった。
　エヌビディアＩＰＯで買い手だったウェイブ・キャピタル・マネジメントのチーフストラテジスト、リース・ウィリアムズ氏は、フアン氏が「常に優れたコミュニケーターであり、優れたストーリーを語り、明らかにＧＰＵの重要性が増していた」と振り返り、「ハードウエアが世代を重ねるごとに、性能が向上し、よりリアルな映像が得られるようになり、パソコン（ＰＣ）ゲームが本格的に普及した」と述べた。

エヌビディアの幹部・取締役ら、今年７億ドル超の自社株売り
2024年6月19日 11:35 JST　

米半導体メーカー、エヌビディアの幹部・取締役らは今年、７億ドル（約1100億円）余りの自社株を売却した。人工知能（ＡＩ）タスクに使用される同社製品の需要が追い風となり、エヌビディアの株価は記録的な上昇を続けている。

　同社は１株を10株に分割する株式分割を10日に実施。この影響を除くと、幹部・取締役らは今年これまでに約77万株のエヌビディア株を売却している。ワシントン・サービスがまとめたデータによると、約84万8000株が売却された2023年１－６月（上期）以来、半年間で最多。　　
　24年にエヌビディア株が急上昇したことを考えると、今年の自社株売却額は以前の期間を大きく上回る。コンピューティングパワーを高めようとする企業間の競争が、いわゆる「ＡＩアクセラレーター」チップの需要を押し上げている。

　シチズンズＪＭＰセキュリティーズのマーク・リーマン最高経営責任者（ＣＥＯ）によれば、自社株売りは注目に値するが、報酬の一部が株式で支払われていることや、エヌビディア製品に対する需要が減速する兆しがないことを考えれば、必ずしも警戒する必要はない。
　同ＣＥＯはインタビューで、「このような富が創出され、このような時価総額が創出されるのを見るときはいつでも、誰が出入りしているのか、私はいつも注視する。その方が問題だ」と述べた。

　エヌビディアの幹部・取締役らが今年売却した自社株の３分の１以上は、５月22日に行われたエヌビディアの２－４月（第１四半期）決算発表以後に売却されたもの。
　最大級の売り手はマーク・スティーブンス、テンチ・コックス両取締役。ジェンスン・フアンＣＥＯは17日、事前に取り決めたトレーディング計画に基づき約3100万ドルの自社株を売却したと報告した。エヌビディアの担当者はコメントを控えた。

>>103

Mosesmann expects Nvidia to generate at least $5 of EPS in 2026. When the analyst applies a “reasonable” 40x price-to-earnings multiple on his earnings expectations, he arrives at $200 per share.

Risks to the Rosenblatt analyst’s thesis include declines in market share or increased competition in the GPU market, a lack of execution on the company’s roadmap and the cyclical nature of the semiconductor industry.

It’s worth noting that Rosenblatt isn’t the only analyst firm getting more bullish on Nvidia with the stock at all-time highs. Wells Fargo also maintained Nvidia with an Overweight rating on Tuesday. The firm raised its price target from $125 to $155.

Don't Miss: Nvidia Insiders Cash In Over $700M This Year As Jensen Huang $3.2 Trillion Chip Empire Continues To Swell

NVDA Price Action: Nvidia shares were up 3.79% at $135.94 at the time of publication, according to Benzinga Pro.

Nvidia Stock Jumps As Analyst Predicts $200 Share Price: 'The Real Narrative Lies In The Software'
June 18, 2024 3:54 PM

KEY POINTS
Rosenblatt maintains Nvidia with a Buy rating and raises its price target from $140 to a new Street-high of $200.
"The real narrative lies in the software that complements all the hardware goodness," Rosenblatt analyst Hans Mosesmann says.

What To Know: Rosenblatt analyst Hans Mosesmann maintained Nvidia with a Buy rating. He also raised the price target from $140 to a new Street-high of $20, citing strong earnings potential from Nvidia’s Hopper, Blackwell and Rubin lineup.

“While the future gains in adjacent networking Switch/NiC/DPU share are attractive, the real narrative lies in the software that complements all the hardware goodness,” Mosesmann said in a new note.

The Rosenblatt analyst anticipates that the software aspect of Nvidia’s business will continue to drive strong sales for the chipmaker over the next decade. As Nvidia’s revenue mix begins to shift more towards software, Mosesmann believes an upward bias in terms of valuation will take hold given the sustainability of software.

エヌビディア、時価総額で世界最大の企業に－マイクロソフト抜く
2024年6月19日 2:12 JST
更新日時 2024年6月19日 2:47 JST

18日の米株式市場で半導体大手エヌビディアの株価が一時３％余り上昇。時価総額でマイクロソフトを抜き、世界最大の企業となった。

　人工知能（ＡＩ）向け半導体への強い需要を追い風に、エヌビディア株は今年に入って170％超上昇している。
　　エヌビディアは今月に入り、2002年以来で初めてアップルを時価総額で上回り、ここ数日は抜きつ抜かれつとなっていた。先週にはアップルがマイクロソフトも抜き、一時的に時価総額で首位に返り咲いていた。

　　こうした動きは、多くの投資家にとってＡＩが最大の注目分野であることを浮き彫りにする。

　　ウェドブッシュのアナリスト、ダニエル・アイブズ氏は「今後１年間、テクノロジー分野の時価総額４兆ドルへの競争はエヌビディア、アップル、マイクロソフトの３社で繰り広げられるだろう」と語った。

　　一部投資家やエヌビディアのジェンスン・フアン最高経営責任者（ＣＥＯ）は、同社はもはや半導体メーカーではないと主張している。

　　資産運用会社バロン・キャピタルのバイスプレジデント兼ポートフォリオマネージャー、マイケル・リッパート氏は、エヌビディアの独自ソフトウェアと開発エコシステムに言及し、「彼らは単にチップを売っているのではなく、システムを売っているのだ」とインタビューで語った。

NVIDIAのフアンCEO「京都・銀閣寺の庭での体験が人生観を決定づけた」―華字サイト
2024年6月17日 15時0分

海外在住中国人向けの情報サイトの留園網はこのほど、エヌビディア（NVIDIA）の共同創業者であるジェンスン・フアン（黄仁勲）CEOが14日、賓客として招かれたカリフォルニア工科大学の卒業式で行ったスピーチを紹介した。フアンCEOは、日本の銀閣寺での庭師との出会いが、仕事観や人生観を決定づけたと紹介した。

エヌビディアは人工知能（AI）分野で必要となる同社製チップへの需要が急増したことなどで株価が急上昇し、6月5日には時価総額が3兆ドル（約472兆円）に達してアップルを抜き、マイクロソフトに次いで時価総額が世界第2位になったと報じられた。

フアンCEOは1963年に台湾の台南市で生まれ、米国に移って1992年にはスタンフォード大学で電気工学の修士号を取得した。93年にはクリス・マラコウスキー氏らとエヌビディアを創設した。フアンCEOは全米技術アカデミーの会員であり、「フォーチュン」や「エコノミスト」などといった経済誌で世界最高のCEOに選出されたことがある。

フアンCEOはカリフォルニア工科大学の卒業式でのスピーチで、家族旅行で日本の京都を訪れた際のエピソードを紹介した。銀閣寺のコケの生えた庭で、庭師が炎天下で働いているのを見みかけたという。庭師は竹製のピンセットのような道具で枯れてしまったコケを慎重に取り除いて籠に入れていた。フアンCEOは、その庭師は25年間にわたってその広大な庭を一人だけで切り盛りしてきたことを知った。庭師はフアンCEOに向かって「私には時間がたくさんあります」と言った。
フアンCEOは、自分自身が技術関連などのライフワークに真剣に取り組んでいれば、銀閣寺の庭師のように時間は十分にあると考えるようになった。フアンCEOは「（何かの用事で）私の邪魔をしたしまったと謝る人がいます。私はいつも、『かまいません。時間はたっぷりありますから』と言います」と紹介した。
フアンCEOは卒業生に向けて、「従来型のことではない、まだ追求されていないことに取り込んでいただきたい。ただし、理にかなっていなければなりません。そして、誠心誠意取り組んで、実現させていただきたい」と呼び掛けた。フアンCEOはさらに、「あなた方はエヌビディアで働くのもよいでしょう。自分自身のエヌビディアを見つけられるかもしれません」、「知能が最も重要なのではありません。苦痛に耐えられることは、また別の能力です。卒業生の皆さんが一つの技を見つけ、生涯をかけて磨き上げて完成させていくことを期待します」などと述べた。
さらに人としての生き方として、「世の中ではあまりにも多くのことが起きていて、やるべきことがあまりにも多いのですが、自分の生活を優先することで、仕事を遂行するための十分な時間が生まれます」と述べ、卒業生に自分の生活を大切にするよう訴えた。

>>99

米半導体大手マイクロン、相模原市の研究開発拠点を拡充へ…生成ＡＩや自動運転向けへ投資
2024/06/07 18:02

　米半導体大手マイクロン・テクノロジーのサンジェイ・メロトラ最高経営責任者（ＣＥＯ）は７日、相模原市にある研究開発拠点を拡充する方針を明らかにした。生成ＡＩ（人工知能）や自動運転車向けで需要増を見込む高性能の半導体で競争力を高める狙いだ。

Ｇ７首脳声明採択、ＡＩ偽情報は「民主主義への脅威」…「選挙イヤー」に情報操作へ対抗する枠組み構築
マイクロン・テクノロジーのサンジェイ・メロトラＣＥＯ（２０２３年５月撮影）
　メロトラ氏は自民党半導体戦略推進議員連盟の甘利明会長とともに、約６００人の技術者が研究開発を行う同市の「橋本技術センター」を視察。終了後、記者団に「半導体の技術と製造能力の強化を図りたい。イノベーションを日本から世界に届けたい」と述べた。具体的な投資額や時期は明らかにしなかった。

　マイクロンは、経営破綻したエルピーダメモリの工場などを２０１３年に引き継いだ。広島県の工場では政府の支援も受けて最大５０００億円を投資し、記憶媒体となるメモリー半導体の最先端品を２６年から量産する計画だ。

>>98

マイクロンが反発　アナリストが目標株価を１８５ドルに引き上げ
06/18 03:28 配信

　半導体のマイクロン・テクノロジーが反発。アナリストがＤＲＡＭとＮＡＮＤメモリーの価格動向を理由に目標株価を引き上げた。従来の１４３ドルから１８５ドルに引き上げている。先週末終値よりも３０％高い水準。今月発表の３－５月期（第２四半期）決算でも、上振れと増額が続くと予想しているという。投資判断は「買い」を継続。

　また、別のアナリストも目標株価を１８０ドルに引き上げている。ＮＡＮＤの供給に対する非常に規律正しいアプローチは価格上昇を引き続き後押しすると指摘。また、高帯域幅メモリへの移行がＤＲＡＭ価格の上昇をもたらすという。