7887 - 南海プライウッド(株) 2015/04/29〜

>>286

会社には分割するなどして、流動性を増やす工夫をして欲しい。株価に対してファンダは割安なのだから。

バリューとグロースを両方兼揃えた希有な銘柄だと思うんだけど、
最低購入価格が高いのと、流動性がなさすぎて手が出しにくいね。

先ほどIR担当に電話でお伺いいたしました。
株価対策の不作為について、
①淺沼組のように大胆に６％超の配当利回りになるくらいの増配を何故しないか、②株価対策をしてこなかった怠慢について既存投資家が著しく不利益を被っていることにたいして、MBO（純資産価額での買い取り）で報いることは考えているか③フランス子会社が倒産した時の最大損失は？
　と聞いてみた。
①　20円増配したことで評価してほしいような言い方でした。（ふざけるな的な言い方で反論しておきました。
②　対策は全くやっていないわけではないが、検討はしているとのこと。（さっさとやれ！！）
③　それはコメントできない。（これは重要なポイントだと思う。引当金を積み増し続けてもなおということになって、株式価値がゼロになった想定金額も教えてもらえなかったので、有価証券報告書に、このリスクを記載するよう要請した。
　以上。

>>283

4.2%の自社株、使い道がないように見えます。

株式無償割当という形で株主還元して、再度少しずつでいいので自社株買いする意欲を示して下されば、株価も少しは上がると思うのですが・・・

ジリ貧が辛いです。

ケチ臭い材料。同族企業は資産管理会社の節税対策か知らないが、配当で報いることを知らないようにすら見える。
これだけ長いこと株価を低迷させている責任を取って貰いたいものだ。
　この春からMBOにも税制優遇が入るし、タイミングは
今でしょう！

配当性向が低過ぎるので、増配がスズメの涙に見えてしまいます。

それでも過去に比べれば改善はしているんですが。

超安全志向で、お金を貯めこむのは会社の文化のようですから、増配ではなく、自社株買い又は償却の方が、会社に合っているのでは？

PBR=0.3での自社株買いなら、B/S上での１株当たりの株主資本は、買えば買うほど上がります。

利益の使い道がないなら、配当の残りを、全部自社株買いに回してもいいくらいではないでしょうか？

　南海プライウッド <7887> [東証２] が4月15日大引け後(15:00)に配当修正を発表。19年3月期の期末一括配当を従来計画の100円→120円(前の期は100円)に増額修正した。

3Q営業益は＋31％と好調。但し、がん細胞のフランス子会社の引当金計上で経常益は横ばい。
　何でフランス進出だったのか？？　責任とってMBOをしてもらいたかった。

ここ(南海プライウッド)のような財務良好、業績も悪くない低PBR企業群の、この誰も得しない硬直状態、何とかならないもんでしょうか？

我々のような少数株主 : 2018年からの株価低迷で含み損

証券会社 : 売買の低迷で業績が悪化

何らかの刺激(例 : 株主提案権の行使など)がないと、変わりそうにありません。

株主提案権の濫用を防ぐ事や、自分達だけが富を貪欲に追い求める物言う株主から会社を守る事も必要かと思いますが、さすがにここまでの低PBR(約0.3倍)が恒常化している以上、株主から経営陣に対する健全な圧力、プレッシャーが必要なのでは？

日本株はどこもかしこも、株価がデフレスパイラル状態になってしまっています。

評価額が日々下がり、損失が増えていってしまうこの苦しみ。投資をする限りこのリスクは避けられないとは言え、本当に辛く、痛い。

でも、自信喪失を乗り越えて、怒りへ。

株価が下がっても痛みが小さいのは、万全の体質で買収防衛策を取っているオーナーの一族の方々。

そういう日本的な会社が守られ過ぎているから、従業員が辞めにくく、正社員が既得権化し、タコツボ化し、日本中でパワハラが起こりやすい土壌が出来てしまう...というのは極論でしょうか？

財務余力があり、どんなに不景気になっても従業員の雇用を守ってくれる会社は素晴らしいのかもしれませんが、ここまでの低PBRが許されてしまうと、「会社は第一義的には株主のもの」という上場市場の原則が成り立っていないように見えます。

と愚痴りつつ、この状況が変わる気配が全くないとも感じます。

でも、辛抱。辛抱。

落ちるところまで落ちたら、いつかは上がるさ。

発行株数100万株ちょい
株主数550人
1株純資産18,787円もあるのに株価は5,920円
直近5営業日の出来高は100株

東証は1単元5万円～50万円が相応しいって言ってるし
発行株数が余りにも少ないので10分割ぐらいはすべきでは？

>>257

中間期の上方修正、まずはおめでとうございます。

しかし、お金をこれ以上溜めこむのは、いくら超安全志向の企業方針とは言え、やり過ぎなのでは？

増配、自社株買いによる株主への還元に期待します。

というか、最近の株価低迷で身も心もボロボロになっておりますので、助けてください。どうかお願いします。

>>257

これ以上の内部留保積み上げは、単なる『守銭奴』なのでは。

ここを含めた持株の株価低迷が長く続き、元気がなくなっております。

言いたいことは以上です。

>>258

倉敷の被害は相当な様子　ここは恩恵を受けそうだな

大阪の地震　建物被害1000棟超　間違いなく恩恵を受けるだろうね

>>256

南海プライウッドさんの取引額が少ないのは事実ですが、それが自社株買いが出来ない事となぜ繋がるのかが私には納得できません。

最新の四季報で確認したところ、浮動株比率は25.4%でした。あまり高くない値ではありますが、これよりも低い浮動株比率でも、自社株買いを行なった事例は多々ありました。

また、低い浮動株比率だからこそ、自社株買いによって期待できる株価上昇効果は大きいようにも思います。

「ただでさえ1日あたりの取引額が少ないのに、自社株買いをしたら市場に流通する株がなくなってしまう」というのは、一見正しい理屈のようですが、浮動株比率の減少は、必ずしも取引額の減少とイコールではないと考えます。

例えばですが、南海プライウッドさんの発行済み株式数約100万株の1%、1万株を自社株買いして下されば、計算上は浮動株比率が1%下がって24.4%となりますが、一時的に取引額は大きく上がるのではないでしょうか？

つまり、自社株買いの発表によって投資家の注目が集まれば、浮動株部分の取引が活性化する可能性の方が高いと考えます。実際、(私も含め)株価が上がりもしないし下がりもしないので、売りも買いも行う気にならない、という少数株主投資家の方達は実は結構大勢いるのでは？

以上の考えから、私は南海プライウッドさんが自社株買いの検討すらしない(ようにしか見えない)のは単なる『怠慢』ではないかと考えています。

どこかの企業或いはファンドがTOBを仕掛けてくれるのを夢見たいところですが、おそらくオーナー企業がガッチリ買収対策しているでしょうから、私は期待薄だと思います。

一方、買収防衛対策は万全でも、投資家から興味を持たれる事なく、約0.3の超低PBR状態を放置し続けているのは、上場企業の経営者として恥ずべき状態なのでは。

その、「恥ずべき」という状態をより真剣に考えていただきたく、「今の日本の状態を考えると非常にズルい」「守銭奴的」という、やや攻撃的な表現で繰り返し批判しております。

以上、私の個人的な意見です。

ここのスレッドは地味ながらまともなご意見が多く感心しました。私も最近、その安さとここ数年の意外な成長性に目を奪われ買いましたが、相変わらず出来高はぺらっぺらですね（笑）。東証２部だからというのもありますが、全く値がつかない日もあるほどで。。。株主としては株式分割（５分割ぐらい）をしていただきたいところです（この出来高じゃ自社株買いはまず無理でしょう。流動性がますますなくなりますし）。

ファンダメとしては、去年９月にオープンした東京ショールームによる拡販効果がこれからどうでてくるか楽しみにしています。ただの木材材料を販売するより、オーダーメードリフォーム商品を売った方が断然儲りますよね。残念ながら個人向けの予約不要のショールーム訪問可能日は月２回しかありませんが、近々行ってみようと思います。

しかし、この時価総額（61億）でネットキャッシュ（12億）。EV/EBITDAは今年見込みでざっくり2.5倍？？どっかの会社（大手家具屋とか家電屋とかハウジングメーカー）に買収されたらいいのに、と心底思います。

株価は相変わらず鳴かず飛ばずですが、100円の配当も期末にはもらえるし、長期ホルダーとして頑張って行きたいです。

>>224

一向に株価が動かないので、痺れを切らして以前に書いたコメントを再投稿させていただきます。

「オーナー企業の経営者一族の方達は、ズルい事をしている」という世論みたいなものが生まれてくれて、南海プライウッドさんの株価が上昇してくれ、お金の流れが良くなる事を祈りつつ。


>『内部留保課税』という話が選挙で話題になりましたが、実現性があるかどうかはともかく、考え方としては良く理解できます。
>
>日経平均株価は大幅に上昇しており、ここ南海プライウッドさんの株価も上昇はしましたが、未だPBRは約0.4。
>
>（それが現金なのか、土地なのか、太陽光発電への投資なのか、フランスの実質経営破綻企業の救済なのかはともかく）南海プライウッドさんのような極端な低PBR企業の皆さんは、将来の自分達オーナー一族の長期安定を目標にしてお金を自社グループ内に蓄えるだけで、それが日本に回っていないように思います。
>
>運よくそういうお金持ち企業の経営層であったり、正社員として働ける方達だけは将来が安定するのかもしれませんが、庶民は未だ継続するデフレで苦しんでいるように思います。
>
>本来、会社は上場企業の場合は株主のものですので、こんな低PBRを長期に渡って継続している経営陣に対しては何らかのプレッシャーが与えられるはずなのですが、それが機能していないように思います。
>
>『内部留保課税』なのか『低PBR放置税』なのか『守銭奴企業課税』なのか、言葉はともかくとして、何らかの改善がなされるべきだと、強く感じます。
>
>フランスのロルピン買収は、売上拡大のためだったとはどうしても思えません。言葉は悪いですが、道楽に近い経営判断だったのでは？
>
>オーナー一族や南海育英会は今後も安泰なんでしょうが、日本全体を見渡せば非常に不公平だと思います。
>
>長い間不満を抱えたバリュー投資家の一つの意見ですので悪しからず。

自社株買いを行っていただけないでしょうか？

連結の決算発表、今期も来期予想も素晴らしい数字となり、とても嬉しく思います。また、フランスの子会社の単体としての減損処理の事の説明、連結ではロルピンの純資産ベースで既にPLにもBSにも反映されている事がわかりやすく書かれており、業績不振による追加損失発生のリスクはあるものの、(それは連結で大きな特損という形では出ないであろうという意味で)納得できる説明だと感じました。

一方、(欲張りで申し訳ありませんが)これだけ財務体制良好、連結の利益も出ているのに、現時点で超低PBR、低PERで放置されているのを見ると、自社株買いをどうしても期待してしまいます。

増配するよりも、一株あたり価値を自社株買いでレバレッジかけて高めてもらえば、せめてPBR0.5の9000円以上は目指せるのでは？

一挙に株価を上げなくてもいいと思いますが、わずかな量でも自社株買いして投資家への還元姿勢を見せれば、さらなる会社の発展が期待できるのでは？

従業員の平均給与の安さが気になっていたのですが、例えば従業員ESOPと組み合わせてから投資家への還元姿勢を見せれば、さらなる優良企業としての飛躍が期待できるように思います。

是非ご検討のほど、お願い申し上げます。

長い間塩漬けしてきた一少数株主より、好決算の発表の御礼ならびにお祝いと、さらなる南海プライウッドさんの発展への願いを込めて。

>>252

確かに決算短信のアンダーライン部のリスクの説明を読むと「単体決算」での今回の損失計上の事しか書いてありません。

それをそのまま信じるのであれば、「連結決算」については影響がない事になり、連結決算での純利益予想には現時点では変更がないと読めます。(平成30年2月7日時点での連結の一株あたり当期純利益826.8円)

ですが、直感的に「本当かよ？」と感じます。単体での決算の数字は正直どうでも良くて、知りたいのは現時点での連結決算の予想なのですが、どう考えても黒字化が困難に見えるフランスRolpin事業は、「連結」で見ても遅かれ早かれ特損が出るんじゃないでしょうか？

今回、単体だけでの奇妙な予想数字(と+20円の増配)だけを出すから分かりにくいのであり、本来なら連結での業績予想も出すべきでは？

こういう分かりにくい数字の出し方をされると、今期連結決算も、近いうちに下方修正出すんでは？だって、オーナー系の大株主の方達は、本音では相続税対策の為に株価をあまり上げたくないんでしょ？と疑心暗鬼に駆られそうになります。

今期の連結決算の純利益の数字が、大幅に下方修正されない事を心から祈ります。

連結で下方修正発表するなら、その時に経営者の方はきちんとフランス事業の失敗を認め、その損失額を明確にし、責任を取るべきだと強く感じます。その上でこれから将来の事業戦略を発表すべきだと思います。

フランス事業の失敗を曖昧にして誤魔化すのは、上場企業として絶対にズルイですよ。