霞ヶ関キャピタル(株)の掲示板

同じ時価総額でも、増資に頼らず成長した会社と、3498のように頻繁な増資で自己資本を積み増してきた会社とでは、事業自体が生み出した付加価値の総額に大きな差があります。

​大雑把に言えば、隔年の増資で自己資本を倍増させて達成した時価総額2000億円は、増資なしで達成した時価総額1000億円と「創出した付加価値」の視点では同等と言えるのです。

​株式の希薄化を伴う成長である以上、単なる「時価総額の大きさ」だけで、一軍・二軍・三軍と会社の格や順位を自誇することには違和感があります。同業他社へのリスペクトに欠ける表現との指摘が出るのも頷けます。資本政策の質を含めた冷静な定性評価が必要でしょう。

半月前のこともう忘れちゃった賑やかしnonちゃん

高額な給与をもらってる
IRが機能して無いな。

総会後に7000割ると予想してるのでその時に買い増します

今週中に手放します
7500まで戻ったら手放します

我慢料20000円分ぐらい貯まってるのでお願いします

ん今日もか
マイアミ事業ボロ儲け
決算は上方修正きたいやな。
国内やめて海外行ってくれ
それが願いです。

時価総額1800万じゃ3軍どころか。10軍だな

こーしろたゃん
見てる👹？
皆が幸せになる様に頼むよ
合言葉は
勃鬼ゅん💕鬼ゅん👹💕
爆益ゅん👹💕

７１００円　維持　か・・・
なんか暴落しそうで　コワい・・・

河本は2年前に時価総額3000億円以下の不動産会社を3軍と言っていたが、未だその集団から脱していないことは恥ずかしく無いのか。
あと、他の会社に失礼だよな、あれは

火のないところに煙を立てようと一生懸命やっても無駄なのにね

適切な株価に収斂される。

今回のマイアミ開発のストラクチャリングと監査の関係について色々と調べてみましたが、"監査が通り得る"どのパターンを想定しても、会計基準のグレーゾーンを非常に高度な「リーガル・ストラクチャリング」で攻めている印象を持ちました。

会計の世界では、これを「アグレッシブな会計選択（Aggressive Accounting）」と呼びます。監査が通れば違法（粉飾）ではないものの、会計基準の文言の隙間を突くアプローチです。

投資家や市場の評価は以下のように二分されるでしょう。もちろん私は後者の視点を持っています。
・「会計を熟知した極めてスマートな経営・財務戦略である」と評価する声
・「一歩間違えれば（会計基準の改定や監査法人の姿勢変化があれば）一発で業績が暗転するリスクを孕んでいる」と警戒する声

一番重要なのは、実質的には非常に微妙なことをやっているという点です。

※監査を通り得る具体的なスキームについては、解説すると長くなりますので、ご興味のある方は各自で掘り下げてみてください。

株価を見るな　惑わされる
業績を読め　やがて報われる

SPCを利用した益出しは違法か
グーグルAI解説

結論から申し上げますと、SPC（特別目的会社）を利用した益出し（含み益の顕在化）行為そのものは違法ではありません。
適切に組成されたスキームであれば、合法的な企業財務・経営戦略の一環として認められています。
ただし、取引の「実態」を伴わない形式的な利益操作や税務リスクの回避目的、あるいは開示を不適切に行った場合、金融商品取引法（粉飾決算）や法人税法（租税回避行為の否認）などの観点から違法、あるいは違法とみなされるリスクがあります。 ○合法と違法（リスク）の境界線　
SPCを利用した益出しが問題になるかどうかは、主に以下の3つの観点から判断されます。
1. 会計上のリスク（オフバランス・連結除外の成否）
・合法となるケース: SPCが親会社から実質的に独立しており、保有資産のリスクと経済価値が完全にSPC（およびその持分保有者）に移転している場合。この場合、連結決算の対象から外れ、売却益の計上が認められます。
・違法（粉飾）となるケース
形式的には売却したように見せかけつつ、裏で親会社が「損失補填の念書」を交わしていたり、買い戻しの義務を負っていたりする場合。
これは実質的に売却とは認められず、利益の過大計上（粉飾決算）として金融商品取引法違反などに問われる可能性があります。
2. 税務上のリスク（行為計算の否認）
・合法となるケース: 資産の流動化や資金調達、事業再生など、合理的な「営業上の目的（ビジネスリーズン）」が存在する場合。
・違法（否認）となるケース: 単に「税金を減らすため」「当期の赤字を隠すため」だけに実体のないSPCを作り、不当に税負担を軽減させたと税務署から判断された場合。法人税法第132条（同族会社の行為計算の否認）などにより、税務上その取引がなかったものとして扱われ、追徴課税（重加算税など）を受けるリスクがあります。3. 適正な開示（ディスクロージャー）
・SPCとの取引内容や、関連当事者への該当性などを適正に有価証券報告書等で開示していない場合、投資家に対する詐欺的行為（不実記載）とみなされることがあります。

過去の有名な問題事例過去には、SPCを悪用して損失を隠蔽（飛ばし）したり、架空の益出しを行ったりして破綻・立件に至ったケースがあります。
・エンロン事件（米国）
多数のSPC（SPE）を利用して巨額の債務を隠蔽し、利益を水増ししていたことが発覚し破綻しました。
・オリンパス事件（日本）
過去の投資損失を隠蔽するため、複数のSPC（ファンド）を経由させて損失を先送り（飛ばし）していたことが発覚し、刑事事件に発展しました。

結論としてのアドバイス
SPCを用いた益出しを検討、あるいは調査されている場合、その取引に「真の経済的実態（リスクの移転）」と「合理的なビジネス目的」があるかどうかが極めて重要です。
公認会計士や税理士、弁護士などの専門家に事前相談し、スキームの適法性を慎重に検証することをお勧めします。

◎霞が関キャピタルはSPCで危険分散している。ノンリコースローンの利用

◎過去の決算報告書における監査報告の事実確認
監査法人が「限定付適正意見」「不適正意見」「意見不表明」といった、いわゆる無限定適正以外の「意見あり（異例の意見表明）」を出したことは一度もありません。

さて、7,000割れそうだな

虫籠に入れてるのに
強めに叩くと即言い返してくる系将軍

嘘つきやなあどこまでも

やっぱり全然分かってなさそうだけど
放っておけばボロをどんどん出しそうだから少し泳がせようw

誠意大将軍さんの書き込みが様変わりした。
的を得た書き込みと評価します。
監査法人がどう評価しているのかは何れ分かる。
待ちましょう。

【SPCへの売却益計上における会計上の注目論点】

​新収益認識基準・連結基準（実質支配力基準）に照らし、以下の3点は慎重な検証が必要な論点だと考えられます。

​1. 人的関係とガバナンス：買主SPC代表に自社役員が就いていた場合、「人的関係なし」の開示との整合性や実質的な支配権の有無が問われる懸念。

​2. リスク・リターンの移転：下落リスクを負うジュニア・エクイティ（劣後出資）のマジョリティを自社が保持している場合、形式的な出資比率の小ささだけで非連結・第三者売却と言えるのかという議論。

​3. 買戻し条件の有無：実質的な買戻し条項等がある場合、新収益認識基準上「支配の移転」とは認められず売上計上不可（金融取引扱い）となる原則。

​形式的な名義変更だけでなく、「実質的なリスク移転と支配権遮断」がなされているかが鍵です。監査法人がこれらの実体判断をどう行っているのか、今後の開示も含め注目したいところです。

会社価値　PER PBR 成長力等
事業拡大資金　現キャッシュ、資金の獲得方法（増資の可能性）
需給　信用倍率、空売り機関の動き
を総合的に冷静に判断しましょう。

今の掲示板を見ると、会社への信頼性に疑念を持つ売り方の書き込みが目立つ。
通りすがりの人も面白いでしょう。
裏を返せば、売り方のツッコミどころはそこしかないのでしょう。
個人の投げを誘ったのなら、それはそれで成功なのでしょうけれど・・・
疑念があれば、会社に問い合わせれば良い。
既に発表済みのIR通りと言う返答が返ってくると思う。
霞が関キャピタルがその危惧を晴らすために「弁明IR」が必要と思うかもしれないが、それはないでしょう。
当たり前の商取引を敢えて弁明したら、それこそ、痛くない腹を探られることになる。

投資のプロである空売り機関が撤退している。出来高は増えていない（大口投資家は参加していない）と言う現実を見るべきです。

将軍、ある程度考えがあってやってるもんだと思ってた時期もあったが、やっぱりそんなレベルの人間ではなさそうやね

偉そうに話す割に頭が悪すぎる
恥を知ったほうがいい

売却IR数と内容見ると通期計画達成してるやろ、どう考えても

ロジフラッグのCMやってるんですね。

霞ヶ関キャピタルのチャンネル登録者数24人って🤣

捨て垢で不安煽ってる人が居ますねー😅

一生懸命よく分からん動機で認知戦をしようと日々頑張っていちゃもん考えてる暇な将軍であるが、
内容ガバガバなのバレると僕の世界の基準では間違えてると思うから間違いである、みたいなレベルまで話の質が落ちるの大変滑稽で嫌いじゃない

全然実務わかってなさそう

哀れやね

つずける 正解

これもくどいね

つずける❌つづける〇やろうが！打ち間違いかも思ったら2回も書いてる時点でホンモンやなぁ。

金利が上がるので、資金調達が難しくなったので、増資させていただきます。ついでに社員の高給も株主負担でお願いします。

私のこの株との付き合いは　約２０００円で買い４０００円程で売ったのが最初
株価の動きが　持ちつずけるのが　辛い動き
しかし　持ちつずける事出来たなら　惜しくも大儲けだった

今＋４．８５パーセント　月曜売りを検討

ようやく4000株取得出来ました。
今後展開される海外ホテルも優待の対象にしていただけるなら、永年保有したいですね。

勝手に盛らないで下さい。
会社予想値に着地、CFの悪化はない程度の意味です。
前期の仕込みは十分です。
今期は中期経営５年計画の３年目に当たる。どんな予想を出してくるか。
中期経営５年計画の上振れに期待です。

マイアミ案件をしつこく言ってくる奴(タヌキの逆バージョン)いますけど、これで空売りしてなかったら笑えますね

と言う事は2026年8月期にあえて計上したならば計画大幅上振れだけでなくフリーCFも劇的に改善ってことですね。

売り煽りくん達には是非とも空売りで決算跨ぎして欲しいね。
先出しスクショ宜しく。
1000株、2000株程度の小物の空売りは却下ね。

仕入れ用手元資金としてキャッシュ化を優先したのでは
霞が関キャピタルのビジネスモデルは高回転型です。
購入・売却決済を同日に行うことも珍しくありません。

売り側もあの手この手と必死のようです。
これ幸いと空売り機関は買い戻していると言う事実を無視してはいけない。

経営者が従業員に言う言葉ですね

さすがに「チャレンジしたけど監査通りませんでした」はあり得ないので問題なく計上されるではないですか？
それよりもこの案件は2027年8月期以降に業績に資するんじゃなかったのか、どうして買戻特約を付けてまで2026年8月期に計上するのかが疑問です。
8875万ドルで仕込んで1億3870万ドルで売却なのだから、経費引いても売上総利益で６０億円以上は堅いであろう大型案件でしょう。
2026年8月期は大幅に上振れ着地が必達かと思います。

このグーグルAI回答について、不動産取引に詳しい方のコメントをお願いします。

株価下落は地合い悪化、決算を見てから動きたいと言う様子見による買い控えと思います。
出来高は増えていない。個人投資家の利確・損切りでしょうか。

空売り機関は撤退中

グーグルAI回答
霞ヶ関キャピタルが2026年8月に発表した米マイアミのホテル・レジデンス開発用地売却において、売主と買主の役員が同一であるという「自己取引」や「利益相反」を懸念する指摘について、公式発表のスキーム上、役員の重複自体は一般的な不動産証券化（ファンド）ビジネスの仕組みによるものと考えられます。
[1] 同社の公式開示および不動産開発ファンドの一般的な構造から、関係性と疑義の背景を整理します。1. 売主と買主の関係（公式発表によるスキーム）霞ヶ関キャピタルが公表した適時開示資料によると、本案件の取引構造は以下の通りです。
[1] 買主： 日本の投資家が出資し、国内メガバンクが融資を行う「日系ファンド（SPC：特別目的会社）」
[1] 「役員が同一」という指摘が起きる理由不動産開発において、自社で取得した土地をファンド（SPC）に売却し、その後も自社が「アセットマネジメント（管理・運営・開発の実務）」を請け負うビジネスモデルは一般的です。
[1] この際、買主となるファンド（SPC）の設立や運営を霞ヶ関キャピタル側が主導、または実務担当者を送り込んでいる場合、形式的に売主（子会社）と買主（ファンド・SPC）の役員や管理者が同一（またはグループ関係者）になるケースが多々あります。これが、外部から「身内での取引（自己取引）ではないか」と指摘される要因となります。
3. 不正や価格操作（疑義）の有無を判断するポイント役員が重複していること自体が即座に違法・不正となるわけではありませんが、上場企業として以下のガバナンスが機能しているかが重要です。
適正価格（フェアバリュー）での取引か：第三者の不動産鑑定士等による客観的な鑑定評価に基づいた価格で売買されていれば、不当に利益を操作した（利益相反）とはみなされません。
資金の出し手（投資家・銀行）の厳格な審査：本案件には「複数の日本の投資家」が出資し、さらに「国内メガバンク」による融資が予定されています。銀行や外部投資家による厳しいデューデリジェンス（資産査定）を通過していることは、取引の妥当性を担保する一定の安心材料となります。
[1)業績への織り込み：本件による売却益は、すでに同社の連結業績予想に織り込まれており、不自然な利益捻出（押し込み販売など）ではないことが示されています。

胡散臭いアカウントがよく出てくることで
なんでこんなショボい話までしなきゃならんのかね

まあ賑やかしのレベルが低いのは楽で助かるけど

で、一億万歩譲って内部取引だった場合、株主代表訴訟でもしてみんなで取り返そうな☆
ってだけの話

①、経営と所有の分離なんて話を今更解説する必要もないよね、そんな初歩をクリアできない会社とは思わない。現に役員がそうでも出資者構成は資料からは不明。
②、①と同様
③、①と同様
④、２期先まで期限の利益があるが、今評価するのは時期尚早

憶測の域を出ないね

翻訳ソフトの誤訳がなければ、客観的な情報は以下のようになります。
① BCE Miami Property LLC　の住所は霞ヶ関キャピタルと同じ住所で登記されており、代表役員は霞ヶ関キャピタルの役員（樋口、菅）であること。
② 土地の「売主」であるKasumigaseki Florida LLC（霞ヶ関キャピタル米国法人）が、「買主」であるBCE Miami Property LLCの実質的な親会社（JV経由）であること。
③ 売買契約の「売主」「買主」双方の署名を霞ヶ関キャピタルの役員でもある「樋口達夫」氏が行っていること。
④ 買戻し特約として「買主が18ヶ月以内に必要な許認可（Warrant Approvals）を取得できなければ、元の売主Kasumigaseki Florida LLCが、売却時と同じ価格で土地を買い戻す義務を負う。」と記載していること。
⑤ 売買代金は約1億3,870万ドル（約210億円）。3月の取得額8,875万ドルから約56%の値上がりであること。
⑥ 買主（BCE Miami Property LLC）はみずほ銀行から総額8,875万ドルの融資（既存の4,500万ドル分の借換え＋新規4,375万ドルの追加実行）を受けており、資金の多くは日本のメガバンクからの負債で賄われていること（エクイティで買い取った第三者ではなく、借入金中心の資金構成）。

　投資は各人の判断ですが、これらの公式な一次文書が閲覧できる中で、IR開示（今期売上計上、人的関係者なし）に対して証券取引等監視委員会や監査法人に明確に説明できるのか心配です。

すでに閲覧されている方もいるかと思いますが、マイアミ案件の現地報道記事の元ネタリンク（公式記録）と買主（BCE MIAMI PROPERTY LLC）の会社登記情報（公式）のリンクを掲載いたします


マイアミ案件の売買契約・融資関連書類（マイアミ・デイド群公式記録）
https://onlineservices.miamidadeclerk.gov/officialrecords/SearchResults?qs=2Aq5IN%2BP00opFSx82KrLlnivLvALCU9CthJLZVgw14S2QOPDhW7Y5r8YKlcxYAWE6%2FifgVpKLVCAz04hEgb7jMAeTDIs8oQtzsh4aioawk8n8xYnDhT1b8EmutxwoXhQV8K0ILgzH7SevNutTu1lTUzpuwdMg88GRJTlqdCQTxA%3D
※サイト内の書類を選択して左欄の「Document Image」をクリックするとPDF閲覧、ダウンロードが可能です

BCE MIAMI PROPERTY LLC　フロリダ州会社登記情報
https://search.sunbiz.org/Inquiry/CorporationSearch/SearchResultDetail?inquirytype=EntityName&directionType=Initial&searchNameOrder=BCEMIAMIPROPERTY%20L260002842240&aggregateId=flal-l26000284224-a1c9cd84-b656-4fc2-9a73-663c2722f899&searchTerm=BCE%20MIAMI%20PROPERTY%20LLC&listNameOrder=BCEMIAMIPROPERTY%20L260002842240
※サイト下段の「View image in PDF format」をクリックするとBCE Miami Property LLC の設立手続き関連書類の閲覧・ダウンロードが可能です。

霞ヶ関が下がるとホント元気出るね、V字さんと
将軍は☝️
将軍はタヌキ君と全く逆に一貫性があるけどV字
さんは上がった時と下がった時で意見がどちらにでも取れる言い方しかしていないよ☝️
いつも外野っていう位置取りしかしていない☝️
たまにはみんなが納得する事を言ってみたらどうかな？
ズバリ次の決算は達成、未達、このくらいは当ててもらわないと今まで言って来た事が全部後付けだったってバレちゃいますよ*⁠\⁠0⁠/⁠*

期待してますが、正直超期待しています。多分素晴らしすぎて、ストップ高の決算に当然なり、今年中には、買いたくても、買えないような高値に、到達すると思います🙋

自己紹介いらんてペテン師くん

ミスリードしまくりなので、広い意味ではコンプラリスクは既に顕在化していると言えるだろう

なんやかんやで

運命の日まであと半月

この会社、いつかコンプラリスクが出てきそう

ガタ落ちの定性評価に加えて、テクニカル・出来高も最悪。なのに超割高な株価で買い上がる、賢明な長期投資家はいないだろう

モリモリ本決算&ガイダンスからの、大量売却と最後の大型増資もしくは大型CB発行で、彼らは自分達の利益最大化を図るのではないか

配当利回り6%、PBR1倍、PER5倍のいずれかが達成されれば、業績に連動した株価推移になると期待されるが、CB発行と言う愚行により短期の価格調整は望めず、ジワジワと長期で価格調整されると見ている

この見方を覆すためには、市場のクラッシュが必要になる。世の中の適切な資本配分のために、マーケットクラッシュによる適正株価への早期収束を期待したい🥴

短期は行ってこい
来月は突き抜けるw

売り側の意見が増えている中で、機関空売り残は減少を続けているから
今が買い時なんだろうけど、ここは性質上増やしすぎるとちょっと怖いんだよな

その正論者と同じやり方で全勝したらどうだ、正論に追いついてきてるんだろ（笑）

ど高値圏で煽り散らかす1番の煽り屋のカズゥゥゥが何言ってんだ？🫵🥴
特大ブーメラン過ぎるぞw

株価を追うな、業績を追え。
名言ぽいが、それ初めて聞いてから2年経つ。
いつ報われるのか

株価を追うな　業績を追え　
やがて　報われる

誠意大将軍様が売り煽ってるから、下げているわけではない。

市場が少しずつ彼の正論に追いついてきている。
ただそれだけのこと。

ミニ株で2株だけ追加買いました
コツコツと買い増しして単元株を狙います
宜しくお願い致します

いやーマイアミボロ儲け　
煽ったあやつも訂正やな。
損切りしたし、以降上がりもせんな。

引き受け側はイーブンなんですね

3日待てばいいですか？

ここにいる特定煽り屋ども

嘘でも無根拠の憶測でも言うだけ権利だと勘違いしてるやつ多いな

小学生でももう少しまともやぞ

このCBでは為替による損益は基本発生しない

タヌキと同類になるから、誤りは素直に認めておいた方がいいんじゃないかな

むささび、もま、たぬき